欧美央行加息缩表影响全球资本市场走势

　　欧元贬值最直接的影响是，人民币相对于欧元的购买力提高了。记者发现，多个奢侈品博主在社交平台上呼吁，欧元贬值了，扫货欧洲大牌奢侈品的时机到了。还有留学博主表示，去欧洲留学变得更划算了。

　　产品销往欧盟的我国出口商则有些烦恼。一位义乌的灯具出口商表示，今年对欧出口的订单量有所减少，很重要的一个原因是欧元大幅贬值，导致欧洲的进口商无力承担价格上涨的压力。作为小型外贸商，他们没有什么议价权，如果利润太薄就只能放弃，“赚的那点钱还没有汇率波动、运输等方面的风险大。”

　　李钢对记者表示，欧元贬值对我国贸易既有机遇也有挑战。一方面，欧元贬值有利于我国从欧洲进口更多高端商品，包括进口高附加值的具有排他性知识产权性服务，这将改善中欧双方进出口结构；另一方面，欧元贬值对我国出口企业定价和结算收汇存在不利影响，特别是中小企业与客户本币贸易结算协作存在不确定性。

　　吴照银则认为，欧元下跌对中国的出口会造成一定的压力，但是中国上半年的出口形势仍很好，贸易顺差创历史新高，非美元货币的贬值对中国的外需影响有限。从国际货币体系演化看，欧元与人民币是竞争关系，欧元以及日元、英镑地位的下降，人民币的地位无疑会上升，人民币在国际储备货币资产中的比例会上升，因此欧元的疲弱对提升人民币的国际地位又是有利的。

　　欧美央行先后加息冲击全球资本市场，上周欧洲央行宣布加息50个基点，这也是近几年欧洲央行首次开启加息的进程。欧洲央行加息对于全球经济，特别是欧洲经济，可能会带来一定的影响。美联储在本周四凌晨的七月利率会议上有可能会再次宣布加息，至少加息50个基点，甚至可能再次加息75个基点，经过了这四次加息之后，下半年美联储加息的步伐可能会逐步放缓。现在欧美央行纷纷加息缩表主要是为了应对高通胀，欧美现在面临的通胀水平是过去40年以来的最高点，这是为过去几年欧美央行大放水进行的买单。虽然大放水能够催生经济的繁荣和资产价格的上涨，但同时会产生比较大的通胀压力，特别是今年年初又爆发了俄乌冲突，进一步推高了石油、天然气、农产品的价格，使得全球通胀的水平进一步提升，美国CPI超过了9%，欧洲的通胀水平更是上升到了11%，对于发达经济体而言，这个通胀水平是比较高的。如果本周美联储再度加息75个基点，意味着六月和七月两个月美联储就加息了150个基点，这将是自1980年以来美联储最陡峭的加息进程。

　　近期美联储收缩周期的程度有可能会在本周达到巅峰，随后逐步减缓，否则美国经济陷入衰退的风险将会进一步加大。现在美国经济均处于滞胀状态，即经济停滞，通货膨胀。如果下半年进一步加息缩表，有可能会使得欧美经济滑入到衰退状态。而目前美联储能否成功遏制通胀仍然是一个未知数，这是一个极具挑战性的任务，而不断上升的衰退风险也使得美联储投鼠忌器，所以现在欧美央行实际上处于两难的境地，为了抗通胀，必须得收紧货币政策，加息缩表，但是为了抵御经济陷入衰退的风险，又要放缓加息缩表的进程，这使得美联储和欧洲央行首鼠两端。

　　通货膨胀对所有人的财富都是一个侵蚀，巴菲特在五月初举办的伯克希尔年会上就表示：所有人都不喜欢通货膨胀，因为它相当于降低了货币的购买力，没收了很多人的财富。怎么抵御通货膨胀对购买力的侵蚀，我认为要通过配置核心资产的方式，一方面就刚需而言，布局处于核心区域的房产来抵御通货膨胀，另一方面就是通过配置优质的股票或基金，因为优质龙头企业的股权具有长期的投资价值，是真正的核心资产，通过布局优质龙头基金来间接持有优质龙头股的股权，能够从企业的成长中获益。我管理的前海开源优质龙头基金二季报已经公布，前十大重仓股均是经济转型受益行业中的优质龙头企业，重点布局新能源和消费两大方向，通过配置核心资产的形式来应对未来的通货膨胀，是比较好的一种策略。

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