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澳大利亚央行“数据依赖模式”日益强化

2022-08-07 05:06:09
 
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  在连续加息50个基点后,接下来澳大利亚央行“数据依赖模式”会日益强化,未来加息的规模和时机将取决于即将到来的数据以及对通胀和劳动力市场前景的评估。

  随着澳大利亚迈出数十年来以来最大的货币政策紧缩步伐,消费者削减支出,房地产市场发生转向,澳大利亚面临的经济挑战正在加大。

  澳大利亚楼市在疫情期间大涨,单是2021年,与疫情有关的储蓄和刺激性付款就助力澳大利亚房价大涨了25%。但随着央行决心压制失控的通胀而积极加息,楼市率先进入衰退期。根据CoreLogic的数据,悉尼的房产价格自4月以来下降了4.7%,降幅为40年来最大。

  CoreLogic研究主管Tim Lawless表示,随着在今年剩余时间内利率继续上升,房地产市场状况可能会进一步恶化。在利率开始上升之前,房价增速就已经放缓,很明显,自5月份第一次加息以来,房地产市场已经大幅走弱。悉尼房价下滑的速度最快,跌幅为近40年来最大。

  对当下的形势,Sycamore分析称,越来越多的证据显示,澳大利亚央行的加息已经产生了影响,冷却了澳大利亚经济。7月房价以40年最快速度下滑、消费者信心回到全球金融危机时的水平、消费支出速度正在下降。

  官方层面,即使是澳大利亚央行自身也坦言:“委员会高度重视逐渐将通胀率带回到2%-3%区间的目标,同时维持经济的平衡状态。这条道路非常狭窄,而且充斥着不确定性,叠加外部动态,平衡之道尤其艰难。”

  对此,汇丰银行澳大利亚经济分析师保罗·布洛克瑟姆评论称:“加息太勐可能引发衰退,加息太少则通胀坚挺,路确实挺窄。”

  从利好层面来看,货币紧缩可以让不少银行受益。惠誉评级表示,近期全球通胀引发亚太地区近二十年来的最大规模货币政策调整,但货币紧缩将使大多数亚太地区银行受益。当前的货币政策紧缩周期将普遍支持亚太地区银行的信用状况,利率上升会提高净息差(NIM)。

  对接下来的政策,Sycamore预测,澳大利亚央行9月将连续第四次加息50个基点,然后10月或11月加息25个基点,届时基准利率将升至2.60%,在今年结束前进入具有一定经济约束性的水平。在那之后,澳大利亚央行可能休整,全面评估加息周期对通胀、经济增长和劳动力市场数据的影响。

  野村控股高级经济学家和利率策略师Andrew Ticehurst的预测较为激进,预计澳大利亚利率到今年年底将达到3.35%。对比来看,货币市场的预期为3%左右。如此快的紧缩步伐将导致还贷率上升,对消费构成压力,而消费占到澳大利亚经济产出的60%左右。

  其实与美国、欧元区和英国等地区相比,大宗商品出口大国澳大利亚的衰退风险仍然相当温和。澳大利亚央行预计2022年澳大利亚GDP将增长3.25%,接下来两年每年增长1.75%。对比来看,此前的预期为2022年增长4.2%,接下来两年每年增长2%。

  从全球来看,各大央行已经纷纷进入数据依赖模式,前瞻指引在不确定环境中已经暂时被抛弃。在连续两次大幅加息75个基点之后,美联储在今年9月的议息会议上会加息多少基点?美联储主席鲍威尔在7月议息会议后的新闻发布会上并没有给出明确的前瞻指引,只是说要根据经济数据来决定加息的幅度。

  对于各大央行而言,好消息是近期能源价格已经有所降温,加息的压力或将减轻。曹鸿宇对记者表示,能源价格上涨是过去几个月美欧等主要经济体通胀高企的主要来源,6月能源价格对美国和欧元区CPI增速的贡献均达到50%左右。伴随着主要经济体加息,市场需求扩张放缓,对能源的需求预期有所下降。目前原油价格已逐渐回落至100美元/桶以下,随着供需形势改善,预计四季度能源价格对CPI的拉动作用将有所减弱,各国央行加息压力能够得到缓解。

  为什么加息?

  澳联储正提高利率,以降低—但非完全停止—家庭支出,从而减少通货膨胀率。

  他们的想法是,如果更多人少花钱,对商品和服务的需求就会减少,它们的价格就会相应下降。

  同时我们也要记住,为在新冠疫情下保护经济,我们的利率曾一度降至历史最低点。

  这也总是要升回来的。

  澳联储行长菲利普·洛威(Philip Lowe)对此有自己的看法。

  利率还能涨多少?

  澳联储的洛威先生上月表示,利率可能会在某个时候达到2.5%,但目前尚不清楚上这一具体决定的时间。

  他在周二说道:

  “在未来几个月内,[澳联储]董事会预计将在澳大利亚货币条件正常化的过程中采取进一步措施。

  “接下来的加息规模和时间将依据即将到来的数据和董事会对通货膨胀和劳动力市场的前景评估。”

  周二公告发布后,ABC金融记者艾莉西亚·巴瑞(Alicia Barry)表示,澳联储有可能一开始就试图“提前”加息,因此才接连两次加息0.5个百分点,他们可能在未来将加息幅度缩减到0.25%。

  此外,巴瑞还说:“利率的高低将影响经济的承受能力及我们是否会面临大家都不愿提及的……衰退。”

  澳大利亚会走进经济衰退吗?

  ABC商业事务编辑伊恩·瓦兰德(Ian Verrender)表示,澳大利亚很有可能会进入经济衰退,但是很难说什么时候。

  “衰退的可能性真实存在,因为当每次澳联储试图控制通货膨胀时,我们大多数情况下都会以衰退告终。”

  受加息影响最大的是谁?

  瓦兰德说,最有可能受到冲击的是年轻的首次购房者。

  “去年进入市场的首次置业者......在这里看到的是充满焦虑的未来。”

  “虽然他们中许多人都有固定利率(fixed rates)且一两年内也不会取消,但一旦这些固定利率取消,他们的还款额将大幅增加。”

  “你越年轻,越是最近才进入住房市场,面临的困难就会越大。”

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