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ATFX港股:上下游行业利润分配分化有望改善,关注消费品制造业布局机会

2021-11-01 18:33:45
 
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ATFX港股:周末公布数据显示,中国10月份制造业采购经理指数为49.2%,比上月下降0.4个百分点,连续两个月位于收缩区间,主要受电力供应仍然紧张、部分原材料价格高位上涨等因素影响;10月官方非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.4%和50.8%,比上月下降0.8和0.9个百分点,但仍处于扩张区间,从数据看,非制造业经营活动显示需求依然相对稳定。

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对应生产者物价指数已经达到近26年来的最高水平,10月份上游原材料购进指数录得09年以来同期最高值,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为72.1%和61.1%,高于上月8.6和4.7个百分点,其中出厂价格指数为近年高点。

 

从行业情况看,石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业的两个价格指数均位于73.0%以上高位区间,反映原材料采购价格和产品销售价格加快上涨。随原材料成本的上升不断向下传导,或推动终端商品价格上涨,按此趋势消费物价短期内处于上行压力。

 

ATFX指出,面对企业成本压力加剧,上游需求随之减少,除了加强跨周期调节生产领域价格压力外,预计政策方面可能会继续采取温和的、针对特定行业的增长支持措施,缓解中小企业经营压力。上周国务院常务会议提出,部署对制造业中小微企业等实施阶段性税收缓缴措施,进一步加大助企疏困力度,11月8-11日中共十九届中央委员会第六次全体会议可能会有更具体的政策指引。

 

在保价稳供政策下,此前受成本和供应链问题压制的中游制造业景气度有望改善,尤其是设备制造业板块。如果供需格局向好,利润改善继续传导至下游,则关注消费品制造业有望呈现稳定恢复态势,叠加冬季消费效应,低位价值配置行情值得关注。

 

今早的10月财新制造业PMI则续升至荣枯线上,其中新订单总量创下四个月来最高增幅,已经显示内需转强的信号,所以来自政府方面的政策引导仍将持续发挥作用,在需求层面带动活力的回升,毕竟消费在经济结构中占比较高,前期经过调整的消费版块行情修复在年底之前仍将延续。

 




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