美联储激进加息预期下降，美股盘前全线飙升

　　美国7月CPI年率录得8.50%，低于预期值0.2个百分点，远离上月创下的逾四十年高位9.1%；7月核心CPI年率持平前值5.90%，也低于预期值0.2个百分点。

　　根据美国汽车协会（AAA）的数据，汽油价格在6月中旬飙升至每加仑逾5美元的历史新高后大幅下滑，目前累计下跌近20%左右。总统拜登指出，油价下跌表明他的政策正有助于缓解家庭生活高成本压力。

　　美国银行(35.07,1.15,3.39%)研究所发表文章称，仍有许多理由对美国消费韧性保持乐观：7月份较低的汽油价格为消费者提供了一些缓冲，零售商促销活动提振了商品支出。此外，家庭存款和储蓄余额仍然很高，消费者尚未出现借贷增加的迹象。

　　美国银行研究所经济学家Anna Zhou说：“我们的内部支出和支付数据表明，消费者并没有在这个夏季炎热中萎靡不振，虽然34%的美国租房家庭正面临钱包缩水，但油价下跌和零售促销带来的缓解鼓励消费者在整个7月继续消费。”

　　但美国潜在通胀压力仍然很高，可能不会很快显着下降。包括全球供应链混乱、新冠疫情大流行初期的大规模政府刺激以及俄罗斯入侵乌克兰等在内的多种因素叠加，导致美国消费者价格大幅飙升。

　　美联储是否会在9月20日至21日的政策会议上史无前例地连续第三次加息75个基点，还是放慢加息步伐，这事关投资者、企业和消费者的核心利益。美联储自3月以来已将其政策利率提高了225个基点。

　　美联储政策制定者上周表示，他们将继续加息。在放弃积极从紧的货币政策之前，他们必须看到CPI增长需要连续数月下降——强有力且持久的证据表明通胀正在回落至美联储设定在2%的目标。

　　众议院本周五（8月12日）准备审批拜登和民主党立法者推动的《通胀减除法案》。法案有望在未来十年削减联邦预算赤字3000亿美元。然而经济学家表示，该措施短期内对通胀的影响微乎其微。共和党人将把持续高通(146.99,4.48,3.14%)胀作为今年秋季中期选举的首要竞选议题。民意调查显示，高通胀导致拜登支持率急剧下降。

　　High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示：“消费者价格整体同比变化远高于目标，并且可能在未来几个月保持足够高的水平，美国利率将维持上行轨道。”

　　美国7月未季调CPI年率回落录得8.5%，市场预期8.7%，前值为9.1%。

　　美国7月季调后CPI月率录得0%，创2020年5月以来新低。

　　美国7月季调后CPI月率0%，预期0.20%，前值1.30%。

　　虽然汽油价格下跌对美国人来说是个好消息，但他们的生活成本仍然高得令人痛苦，迫使许多人刷信用卡，耗尽积蓄。

　　7月份美国通胀明显放缓，给美国货币政策制定者和消费者带来了通胀已经见顶的希望。

　　Chris Anstey表示，白宫无疑会说，这份报告证明了他们在6月份CPI公布后宣布的结果是正确的，通胀正在下降，就像他们之前预期的那样。

　　美联储将在下次会议前公布另一份CPI数据，鉴于总体CPI报告好于预期，大多数主要价格趋势保持不变。鉴于市场的不安，美联储最终利率可能会出现大规模的重新定价，但它也可能很容易逆转。美国国债市场已出现的持续高波动性可能是市场唯一完全可以预期的结果。

　　美联储9月加息75基点预期下降

　　对美联储而言，总体利率和核心价格每月增长速度的放缓将是朝着经济迈出的可喜一步，在今年四次加息之后，经济可能至少开始略有降温。

　　美国联邦基金利率期货在CPI报告公布后上涨，因交易员减少对美国加息的押注。

　　互换市场对美联储9月加息幅度的预期降至58个基点。

　　尽管（美国CPI放缓）值得庆祝，但8.5%的通胀率仍远高于美联储希望看到的水平。9月加息50或75个基点的选项仍摆在桌面上。

　　可以理解的是，CPI下降削弱了债券市场对美联储政策路径的看法。美联储9月议息会议上的加息指引向50个基点倾斜，而不是75个基点。同样值得注意的是，2023年最终利率预期目标从3.7%回落至3.5%以下。进一步来看，市场仍乐于看到明年下半年降息约60个基点。

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