ZFX山海证券：【理财智慧】货币政策与财政政策的影响
在投资市场上，财经新闻往往离不开各地政府政策。当中主要涉及两大方向，货币政策与财政政策，今天为大家简单解构一下。
政策主要差异
货币政策简单说是透过利率升降及公开市场操作等作为，调节市场货币供应，可影响汇市、股市、债市等行情，与金融市场联系性相当强。
财政政策则是政府分配国民收入及支出，透过政府支出、税务收入变更、各种福利补贴等作为，影响经济增长率。在宏观经济学上，常见公式是：
GDP=C+I+G+(X-M)。C=消费，I=投资，G=政府支出，X=出口总值，M=进口总值
可见政府支出扩大或缩减，直接影响到经济增长变化。如是资本项目，也可直接影响投资总额。如属各种福利补贴的增减，则直接影响消费，例如电动车补贴改变消费者购买意愿。
货币政策由中央银行掌控，一般无需国会或行政机关同意，但财政政策的推动则大多需经国会制定和通过，较难实时作出应变。因此在面对复杂多变的宏观经济，货币政策的灵活度和实时性相对较高。不过，财政政策一般能更直接投入实体经济，而货币政策则需要更多客观因素配合。
央行利率与借贷
基准利率是由中央银行依资金供需关系以及未来展望所决定，它是所有金融资产评价的基础，与资金流动有互相关联。中央银行往往暗示或直接调整利率，都会迅速地反映在市场行情上。
在汇市方面，利率产生的利息收入或支出，可影响投资者的决定，当然也可引发汇率上的波动。它是货币的时间价值，持有期间的损益取决于利率。
在债市方面，债券价格与收益率是反向关系，而投资者或金融机构在评估债券价值时，皆以基准利率为参考标竿，再按风险程度及时间长短拆算。由于基准利率实际是持有债券的机会成本，所以一旦如利率上升，债价则会下跌，从而引致债息上升。因此，利率与债券收益率变相是正向关系。
在股市方面，基准利率的高低直接影响股息收益率的吸引力，例如央行启动升息周期时，促使市场资金回流银行存款，也可能影响企业盈利及借贷成本，往往打击较高风险资产的表现。反之，当央行启动降息周期时，则有利股价上涨。
在金融机构方面，基准利率的变化直接影响借款存款利率，如当央行启动降息周期时，不论是借款者或企业自身在评估投资计划时，投资的机会成本也会较低，方向可能更进取，有利促成更多的投资方案。反之，当央行启动升息周期时，成本上升往往令投资较为保守。
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