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CPT:美联储将在本月晚些缩减购债,不该把该信号当做加息的信号

2021-11-04 14:00:12
 
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  美联储周三宣布,将很快开始降低月度债券购买步伐,这是美联储向停止向市场和经济提供大量帮助迈出的第一步。

  美国联邦公开市场委员会(FOMC)在会后声明中表示,将于“本月晚些时候”开始缩减购债规模。在这一过程中,美联储每月将从目前每月购买的1,200亿美元削减150亿美元,其中100亿美元是国债,50亿美元是抵押贷款支持证券。

  该委员会表示,此举是“鉴于自去年12月以来经济朝着委员会的目标取得了实质性的进一步进展”。

  该声明获得一致通过,强调美联储没有走预设路线,必要时将对这一进程进行调整。

  该委员会表示:“委员会判断,每月类似地降低资产购买速度可能是合适的,但如果经济前景发生变化,委员会准备调整购买速度。”

  此举符合市场预期,此前美联储发出一系列信号,表示将开始逐步结束一项计划,该计划于2020年3月加速实施,以应对新冠疫情大流行。

  市场反应积极,股市转正,政府债券收益率小幅走高。

  在缩减购债规模的同时,美联储对通胀的看法也略有改变,承认物价上涨的速度和持续时间都比央行预期的要快,但仍未放弃使用有争议的“暂时”一词。

  “通胀上升,很大程度上反映了预计将是暂时的因素。”声明称,“新冠肺炎疫情和经济重启导致供需失衡,导致一些行业的价格大幅上涨。”

  许多市场参与者曾预计,鉴于通胀持续上升,美联储将放弃暂时的措辞。

  凯投宏观(Capital Economics)首席美国经济学家保罗·阿什沃斯(Paul)写道:“正如外界普遍预期的那样,美联储今天公布了量化宽松(QE)缩减计划,但仍坚称通胀飙升‘主要’是暂时的,这表明鸽派仍占上风。”

  美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示,他预计随着供应问题的持续,通胀将继续上升,然后在2022年年中左右开始回落。

  “我们的基本预期是,供应链瓶颈和短缺将持续到明年,通胀也会上升。”他表示,“随着疫情大流行的好转,供应链瓶颈将会减少,供应增长将会上升,而当这种情况发生时,通货膨胀将会从今天的高水平下降。”

  声明还指出,预计经济将继续改善,尤其是在供应链问题得到解决之后。

  “疫苗接种的进展和供应限制的缓解预计将支持经济活动和就业的持续增长,以及通胀的降低。”该委员会表示。

  FOMC投票决定不将锚定利率上调至接近零的水平,市场也预期这一举措。

  利率和缩减购债之间的联系至关重要,声明强调,投资者不应将购债的减少视为加息即将到来的信号。

  鲍威尔说:“我们认为现在还不是加息的时候。在美联储实现其经济目标之前,仍有可弥补的地方”。他补充说,他希望看到劳动力市场“进一步复苏,我们有非常充分的理由认为,随着新冠德尔塔型变异病毒病例的下降,这种情况将会发生,现在它正在这样做。”

  按照目前的时间表,债券购买的减少将在2022年7月左右结束。官员们表示,在缩减规模完成之前,他们预计不会开始加息,9月份发布的预测显示,明年最多会加息一次。

  不过,市场在定价方面更为激进,一度显示明年将有多达三次加息。最近几天,这种情绪有所降温,因为华尔街预计美联储将更加温和,试图平衡增长放缓和通胀上升。

  受供应链堵塞、高消费需求和长期劳动力短缺导致的工资上涨的推动,通胀率一直处于30年来的最高水平。美联储官员坚称,通胀最终将回到2%的目标,但现在表示,这可能需要更长时间。


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