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嘉盛集团:因连续发出数周的加息信号后,英国央行投票反对收紧政策

2021-11-05 16:58:38
 
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  投资者周四抨击英国央行没有实现他们押注的加息,这可能是未来的一个信号,因为世界各地的央行都在小心翼翼地平衡通胀风险和经济增长。

  虽然分析师预计疫情后的首次加息要到明年初才会进行,但投资者已经在市场价格中计入加息押注,他们说包括英国央行行长贝利在内的决策者已连续数周发出需要加息的信号。

  周四央行以7:2的投票反对收紧政策,引发英镑下跌1.5%,公债价格跳涨,而此前预计年底前第二次加息的货币市场也将预期推迟到了2月。

  “英国央行的沟通令人遗憾,贝利基本上把我们赶到了山上,然后又投票决定保持利率稳定。”瑞士瑞联银行(UBP)外汇主管Peter Kinsella说。

  “他们今天在市场上将不会有任何朋友。”

  贝利在一次新闻发布会上为这一决定辩护,称决策者从未表示他们会在某次会议上采取行动。英国央行表示,如果经济表现符合预期,仍然需要在未来几个月内加息。

  贝利反驳了一位记者关于他是“二号不靠谱男友”的说法。这个绰号最初是2014年时一位议员用来形容其前任卡尼(Mark Carney)的,因为他关于利率行动的信号未能转化为行动。

  “对于英国央行行长来说,成为一名不靠谱男友并不是强制性的。”贝利开玩笑说。

  他补充称,货币政策在短期内对抑制通胀几乎无能为力,而较长期的通胀预期升得相对较少。

  骏利亨德森跨资产部门主管Paul O’Connor说,周四的事件说明英国央行“面临巨大的沟通挑战”。

  “问题是,为什么过去几个月央行行长的表态如此鹰派,在一次又一次的讲话中明显地将市场预期推高?”

  可信度

  英国央行并不是最近几天唯一一个让市场措手不及、被指传递信息混乱的央行。

  上周市场将澳洲三年期债券收益率推升至远超0.1%的目标后,澳洲央行仍做壁上观。然后该央行放弃了这个目标,并承认加息可能会比最初预期的2024年提前,瑞联银行(UBP)的Kinsella称此举为“投降”。

  欧元区债券收益率上升,此前欧洲央行上周在回击市场利率预测方面显得过于胆怯。同时,加拿大央行意外鹰派,称可能最早在4月加息。

  骏利亨德森投资的O’Connor表示,市场在解读央行方面遇到困难,既反映出随着经济从新冠疫情中复苏,价格前景不明朗,也反映出一些央行采取了更灵活的通胀目标。

  英国央行不在其中。调查显示价格预期处于13年高位,且到2021年底通胀率料为4.25%,货币市场原本预计英国央行本周升息15个基点,下个月再升息25个基点。

  现在市场定价显示,到2022年11月英国央行将总共加息97个基点,而本周初的预期是120个基点。

  并非所有人都认为,投资者受到了英国央行及其他央行的误导。

  例如,市场对欧洲央行2022年7月升息的预期,总是与欧洲央行的沟通和欧元区的经济数据相悖。

  一些分析师表示,市场之前对英国央行周四升息的定价被技术因素夸大了。还有人称交易商误读了英国央行行长贝利和新任首席经济学家皮尔(Huw Pill)等决策者最近的言论。


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