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美国多个行业出现通胀放缓迹象

2022-09-18 05:05:16
 
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  据追踪价格数据的民间公司称,8月汽油价格大幅下降,机票价格走低,二手车和酒店价格回落,房租上涨也有所放缓,但食品价格继续飙升,一系列商品和服务价格仍远高于一年前的水平。

  8月份美国消费者价格通胀连续第二个月缓和,但各类别降幅不一,能否继续降温也不清楚。

  据追踪此类数据的民间公司称,8月份汽油价格大幅下降,机票价格走低,二手车和酒店价格回落,房租上涨也有所放缓。

  但数据也显示,过去一个月食品价格继续飙升,一系列商品和服务价格仍远高于一年前的水平。

  通胀走势可能影响美联储在即将召开的议息会议上决定以多大幅度加息。通胀也关乎选民的“钱袋子”,因此可能影响到中期选举。

  在CPI数据公布之前,华尔街的看法存在分歧。

  一种观点认为,今晚的通胀数据已经完全被市场消化,不会对美股走势或美联储决策产生影响,直到CPI降至2%的目标水平,美联储才会放松政策。

  另一种观点——唿应最近美联储的相关言论,认为CPI对美联储即将做出的利率决定至关重要,即使加息75个基点的可能性最近两周内超过了90%。

  后者的理由包括,纽约联储9月12日的最新调查显示,8月消费者对未来1年和3年的通胀增速预期急剧下降,受访者对美国未来3年通胀预期降至2.8%,创下了2020年11月以来的新低;受访者对未来1年的通胀预期也降至5.7%,创下了去年10月以来的最低水平;五年通胀预期则从2.3%降至2%。

  同时,3年期盈亏平衡通胀率已经下降到近两年来的最低点。

  并且,掉期市场定价短期内(2年期)CPI平均涨幅将低于3%(不过预期不包括能源在内的核心CPI涨幅仍将接近4%)。

  高盛交易员John Flood表示:

  “所有人都在关注CPI。有趣的动态是,当Nick Timiraos(被称为“新美联储通讯社”)上周发表文章时,美联储实际上提前宣布了9月21日会议加息75个基点的决定。

  市场则显然希望或者预期在近期汽油价格大幅下跌的情况下,CPI数据将降温。华尔街已经做好准备,核心CPI将继续保持粘性(甚至略微走高)。

  总体CPI很可能显示出降温迹象,但在近期大幅反弹后,市场不会受到有意义的影响(除非CPI惊人地降至7%以下,那准备戴好“反弹帽”)。如果数据意外更热,比如高于8.5%,市场可能会受到100个点以上的冲击。”

  摩根大通则预测,“CPI环比连续第二次下滑将对股市构成支撑”,该行策略师Andrew Tyler表示:

  如果市场继续走高,空头回补是否会让我们在财报季回到4300点?如果是这样的话,将从周二的CPI开始。如果总体CPI同比为百分之7点几,那么我们认为股市将迎来非常强劲的一天。

  不过,一些分析人士认为,虽然今晚的通胀如果低于预期可能会释放美股市场的“动物精神”,但从宏观上看,这不会真正改变大局:即使通胀最终将回到2%的正常水平,但这也仍需要较长时间。

  美国银行的下图显示了美国CPI恢复正常需要多长时间。

  今夜的CPI数据将决定美股是否继续上涨

  目前,标普500指数距离4270点附近的200日移动均线已不远。有分析师表示,通胀报告出炉后,该指数若未能突破并保持在关键技术支撑位上方,可能表明市场将再次走低。

  这就是上个月发生的事情。

  在8月10日美国CPI数据显示美国通胀减速幅度超过预期之后,标普500指数一度飙升至距离200日移动均线仅一步之遥的水平。但该指数随后失去动力,未能重新回到这一关口,当时美国国债收益率快速上升令成长股走势震荡,并颠覆了股市在夏初的7万亿美元反弹行情。

  咨询服务公司Truist Advisory Services的联席首席投资官Keith Lerner表示,这次的不同之处在于,投资者的仓位已经低迷,这是一个反向迹象。但这也暗示至少部分投资者已准备好迎接坏消息,不需要大举抛售,因为其已经进行了一定程度的对冲。

  另一轮反弹可能有助于推动该指数自4月以来首次升破200日移动均线。Lerner称,如果标普500指数无法突破这一水准,则表明逆势反弹已经展开,且由于该指数面临4200至4300点的阻力,市场准备再次下跌。

  尽管如此,美国主要股指近期仍显示出一些弹性,标普500指数突破了50日和100日移动平均线。同时,如果该指数收于200日移动均线上方,将被视为市场长期趋势的一个潜在看涨变化。

  另外,分析人士表示,随着近期股市上涨,美国金融状况已从近期的紧缩中明显放松。

  鲍威尔将允许这种“宽松”持续多久,才会再次“放出他的鹰派猎犬”,给市场多头一记耳光?

  值得注意的是,今年迄今,标普500指数在CPI发布日平均下跌了0.5%,其中5次下跌,3次上涨。

  通胀数据外,美联储决策所参考的经济指标显示美国经济仍强劲,短期内陷入衰退的风险不大:先行指标方面,8月美国制造业PMI超市场预期,新订单回升至荣枯线以上;就业数据方面,8月非农就业也超市场预期,亚特兰大联储模型显示,2022年1-8月美国月均新增非农就业人数远高于目标失业率为4%下所需的新增非农就业人数;GDP增速方面,亚特兰大联储模型预测三季度美国实际GDP环比增速为1.3%。

  通胀回落不及预期+经济基本面仍强劲=年内加息直奔4。在7月美联储再次大幅加息75bp后,金融状况指数没有收紧,反而是放松了美股也有所反弹。

  种种迹象都坚定了美联储加息的决心,这从8月末以来美联储官员的表态也可以看出,而偏鸽派的美联储副主席布雷纳德还指出过早停止加息的风险,或使得通胀压力再次回升(表。

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