迪瑞医疗业绩乏力研发费半年仅增7.8万 宋勇家族疯狂收割30亿欲再套现1亿

　　纳入了中国华润体系的迪瑞医疗经营并未实质性改善。

　　今年上半年，迪瑞医疗实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）虽然均实现了两位数增长，但较2019年中期并无明显增长。

　　实际上，与自身相比，今年上半年的迪瑞医疗经营业绩还算略有好转。2021年，迪瑞医疗的营业收入、净利润较2018年几乎是原地踏步。

　　迪瑞医疗主要从事医疗检验仪器及配套试纸试剂的研发、生产与销售，公司称，其始终注重自主研发和技术创新。但在今年上半年，公司研发投入0.46亿元，仅比去年同期增加7.80万元。

　　曾经的实际控制人家族仍在计划减持套现。9月7日晚间，宋勇家族抛出新一轮减持计划，拟套现过亿元。

　　根据记者粗略估算，通过二级市场减持、协议转让，宋勇家族累计套现约30亿元。

　　研发投入半年仅增7.8万

　　迪瑞医疗易主央企中国华润之后，没有迎来高速增长。

　　半年报显示，今年上半年，迪瑞医疗实现营业收入5.15亿元，同比增长23.27%；净利润1.33亿元，较去年同期的1.10亿元增长20.65%；扣除非经常性损益的净利润（下称“扣非净利润”）为1.26亿元，同比增长18.20%。

　　分季度看，今年一、二季度，公司实现的营业收入分别为2.27亿元、2.88亿元，同比增长14.07%、31.61%。对应的净利润为0.61亿元、0.72亿元，同比增长4.08%、39.45%，扣非净利润为0.57亿元、0.69亿元，同比增长0.62%、38.20%。

　　看上去，二季度的营业收入、净利润、扣非净利润的同比增速明显高于一季度，其原因，并非二季度的业绩增速加快，而是与基数相关。去年一季度，公司净利润、扣非净利润同比增速超过50%，而在二季度，同比不仅没有增长，反而下降逾20%。

　　据此判断，今年上半年，迪瑞医疗的营业收入、净利润等虽然实现了两位数增长，但并不出色。

　　实际上，单纯从中期业绩看，今年上半年，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润均为历史最高，但与2019年中期业绩相比，增长不明显。2019年，公司的营业收入、净利润、扣非净利润分别为4.94亿元、1.26亿元、1.21亿元，今年上半年与之相比，仅分别增长约2100万元、700万元、500万元。

　　从年度经营业绩看，近几年，迪瑞医疗基本上是原地踏步。具体而言，2018年至2021年，公司实现的营业收入分别为9.33亿元、10.09亿元、9.37亿元、9.06亿元，同比变动7.58%、8.07%、-7.09%、-3.35%。对应的净利润为1.98亿元、2.32亿元、2.67亿元、2.10亿元，同比变动18.12%、17.28%、15.17%、-21.39%；扣非净利润为1.85亿元、2.21亿元、1.91亿元、1.88亿元，同比变动28.42%、19.02%、-13.31%、-1.89%。

　　上述数据显示，近四年，公司的营业收入、净利润、扣非净利润均处于原地踏步状态。

　　从费用端看，近四年，则呈现下降趋势。2018年，公司销售费用、管理费用、研发费用分别为1.45亿元、0.96亿元、1.02亿元。经过持续调整，2021年，其分别为1.36亿元、0.52亿元、0.95亿元，相较2018年分别减少0.09亿元、0.44亿元、0.07亿元，合计减少0.60亿元。

　　在IPO时，迪瑞医疗表示，公司自成立以来始终注重自主研发和技术创新，坚持围绕自主研发产品进行市场推广和渠道建设，拥有全自主知识产权的产品主要涵盖了“生化分析、尿液分析、血细胞分析、化学发光免疫分析、妇科分泌物分析、凝血分析、标准化实验室”七大细分领域，产品已销售到全球120多个国家和地区。

　　从近四年经营业绩止步不前来看，迪瑞医疗的实际竞争力可能并不强。

　　值得一提的是，迪瑞医疗的研发投入也没有明显增长。2017年，公司研发投入为1.03亿元，2018年至2021年，其研发投入分别为1.25亿元、1.25亿元、1.08亿元、0.99亿元，2021年的研发投入还不及2017年。

　　今年上半年，公司的研发投入为4553.11万元，较去年同期的4545.31万元仅增加7.80万元。同期，公司销售费用增加0.15亿元。

　　原实际控制人家族又要减持

　　经营表现不出色，迪瑞医疗的股东却不着急，忙着减持套现。

　　招股书显示，迪瑞医疗由长春迪瑞实业有限公司整体变更而来，迪瑞实业的前身是成立于1992年4月15日的长春市迪瑞检验制品有限公司。2010年7月，由迪瑞实业原有37名股东作为发起人，迪瑞实业整体变更为股份有限公司，名称变更为迪瑞医疗。

　　瑞发投资是一家持股型公司，也是迪瑞医疗的控股股东。上市之前，宋勇、宋超、宋洁三兄妹及宋洁配偶顾小丰合计持有瑞发投资100%股权。此外，宋勇、宋洁及顾小丰还直接持有公司部分股权。

　　2014年9月，迪瑞医疗闯入A股市场，上市三年后，即2017年9月，宋勇家族所持的迪瑞医疗股份解除限售。当年四季度，宋勇家族就开始实施其减持套现计划。

　　根据数据，2017年四季度，宋勇减持300万股，套现1.16亿元；宋洁减持1.33万股，套现51.51万元。

　　这只是开始，此后，宋勇家族减持动作不断。

　　2018年四五月间，宋洁减持210万股，套现约0.85亿元。2020年8月5日、13日，宋勇减持202.50万股股份，套现约0.49亿元。

　　最大规模的减持发生在2020年8月。当时的公告称，瑞发投资及一致行动人宋勇、宋洁与深圳市华德欣润股权投资企业（有限合伙）（以下简称“华德欣润”）签署了系列协议，瑞发投资将持有迪瑞医疗7728.84万股股份及上市公司控制权转让予华德欣润，占上市公司总股本比例为28%。同时，瑞发投资将所持迪瑞医疗12%股权转让给广东广恒顺投资有限公司（以下简称“广恒顺”）。

　　交易完成后，华德欣润成为迪瑞医疗控股股东，中国华润成为其实际控制人。

　　本次交易的价款分别为17.64亿元、7.56亿元。通过本次股权转让，宋勇家族一次性套现25.20亿元。

　　去年四季度，宋勇家族继续通过二级市场减持，宋洁及易湘萍通过大宗交易合计减持550万股股份，套现约0.85亿元。

　　今年6月，宋洁及易湘萍又通过二级市场合计减持810万股股份，套现约1.15亿元。

　　需要说明的是，宋勇与易湘萍系夫妻关系。

　　综上，通过二级市场减持，宋勇家族合计套现约4.50亿元。加上协议转让股权，宋勇家族已经合计套现约29.70亿元。

　　宋勇家族的减持还在继续。9月7日，迪瑞医疗披露，在公告之日起十五个交易日后的三个月内，宋勇、宋洁兄妹拟减持所持迪瑞医疗不超过800万股股份，预计也将套现超过亿元。

　　综上，2014年上市以来，迪瑞医疗并未获得高质量发展，且截至今年6月底，公司总资产为25.24亿元。而作为曾经的实际控制人，宋勇家族已经累计套现约30亿元。

　　目前，宋勇、宋洁、易湘萍三人合计持有迪瑞医疗20.58%股权，以截至9月15日收盘后的市值计算，其持股市值约为9亿元。

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