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ATFX港股:医药股的普跌格局,何时结束?

2021-11-09 17:27:12
 
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ATFX摘要:白酒股和医药股曾并称“喝酒吃药”板块,由于其刚性的消费需求,曾被市场参与者奉为避险与增值的绝佳选择。现如今,白酒股龙头贵州茅台正经历深跌,医药股龙头恒瑞医药接近腰斩,“喝酒吃药”的火热行情早已不复存在。白酒行业的下跌虽然引人注目,但非头部企业的股价跌幅相对有限(比如山西汾酒、泸州老窖)。医药股则不同,整个板块都在深跌,个股跌幅更是远超预期。

 

▍药品及生物科技 板块 日线

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▲ATFX供图

 

“覆巢之下,岂有完卵”,药品及生物科技板块已经下跌近半年时间(自2021年6月份开始),累计跌幅超过25%,并且空头趋势显著,不存在任何筑底特征,短时间内出现反弹的可能性极低。

 

宏观角度考虑,国家层面为解决低生育率问题,正专注解改造民生领域。前有教育板块遭处理,现有地产行业限制资金流入,医疗板块因为存在“看病难、看病贵”的症结,逻辑上也会被处理。这导致市场主体资金对医药板块的中期发展较为悲观。

 

不过,医药行业并非全是利空消息。从老龄化的角度看,高龄人群的增多,必将加大全社会对医疗和药品的需求。加之消费者生活水平提高,民众健康意识增强,医疗资源整体处于供不应求的状态。新冠肺炎疫情虽然已经大体得到遏制,但仍呈现散发局面,这对于医药股来说也是发展的契机。

 

▋药明生物 ROE

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▲ATFX供图

 

作为疫苗领域的权威企业,药明生物2021年上半年净资产收益率为13.7%,去年同期为11.14%,ROE保持稳中有增的态势。其资产负债率22.9%,处于安全水平;营业收入连年增长,2020更是达到了56.12亿的历史新高(相比2019年增长40.88%)。综合来看,虽然药明生物的股价自高点跌去了34%,但基本面并未出现趋坏征兆,股价走势并不能反应其内在价值。

 

▋互联网医药股(阿里健康) ROE

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▲ATFX供图

 

互联网医疗个股主要为阿里健康和京东健康,两者虽然规模不同(京东健康市值2358亿元、阿里健康1236亿元),但业务内容重合度较高,业绩表现大体类似。从上图可以看出,阿里健康的ROE最新值3.56%,处于极低水平,且趋势向下,预计将进一步降低。与此相对的,阿里健康累计下跌70%,市场人气几乎消耗殆尽。

 

▍总结:ATFX分析师团队认为:互联网医药个股,由于其业绩没有趋好信号,所以跌势大概率延续;医药类非互联网个股,尤其是中大型企业,基本面表现稳中有增,当前的空头趋势主要受到市场情绪和大盘的影响,待宏观面利空因素彻底释放后,未来股价大概率将归回价值。

 

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