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ATFX港股:海底捞关店,受伤的却是颐海国际

2021-11-09 17:27:21
 
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ATFX摘要:海底捞和颐海国际的实控人都是张勇,且海底捞做火锅餐饮连锁,颐海国际做火锅底料(及其他调味品),两者业务联系紧密,股价往往“一荣俱荣,一损俱损”。奇怪的,在爆出海底捞关闭300家门店的计划之后,海底捞股价大涨8%以上,而颐海国际却深跌6%以上,股票市场对两者的态度出现明显分化。这背后的原因是什么?

 

▍颐海国际与海底捞 日线 股价

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▲ATFX供图

 

颐海国际股价低位盘整了很长时间,在创出37.15低点之后,表现出一定程度的反弹走势。今日最新跌幅5.49%,尚未突破短期关键支撑位(42.25),也没有破坏当前的反弹结构,技术上看仍存在上涨的动力。

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▲ATFX供图

 

海底捞早已跌破震荡区间,在本周之前,曾连续出现9个交易日的阴线,可见看空情绪之强。不过,自本周一开始,海底捞股价强势反弹,累计涨幅已经超过14%,目前尚不清楚这种力度的反弹能持续多久。以目前消息面“关闭300家门店”来看,利空因素袭扰之下,股价的上涨更多的是一种“超低反弹”的技术需求,多为游资参与,预计持续时间较短。

 

▋颐海国际为什么跌?

在利空消息之下,颐海国际的下跌属于正常现象,反而海底捞的上涨比较反常。这也侧面说明,市场资金更加追捧海底捞,认为其发展前景更具想象空间,而颐海国际虽然业务与海底捞绑定,但市场追逐的热情稍显不足。

海底捞2.png

▲ATFX供图

 

不过,两者的走势分化主要出现在短周期,而短周期走势是不可控的。长周期来看,两者趋向方向相同是大概率事件。而长期走势的依据,是餐饮行业的发展前景和两家公司的业绩表现。

 

随着新冠肺炎疫情的消退,餐饮业必将迎来复苏期,极度依赖堂食的火锅品类也必将受益。各地散发的疫情,虽然时不时的会导致“疫情封闭”,但这种局部的冲击无法改变全局向好的势头。

 

▍颐海国际 ROE

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▲ATFX供图

 

今年上半年,颐海国际的净资产收益率为20.85%,虽然比其它行业高出不少,但相比去年年底的29.96%,仍是下降不少。我们在以前的文章中提到过,海底捞的ROE下降主要是因为成本端的失控,而颐海国际的ROE下降同样如此。从利润表中可以看出,颐海国际的销售成本、分销成本、行政开支,均高于2020年同期。在海底捞大批量关店的背景下,颐海国际很难在今年下半年扭转ROE的跌势。

 

▍总结:ATFX分析师团队认为:颐海国际的基本面不支持其股价出现长周期上涨趋势,这点类似于海底捞。但海底捞的受关注度要远高于颐海国际,所以前者会出现超跌反弹,而后者却只能在看空情绪之下走弱。纯技术角度讲,颐海国际存在反弹的可能性,但预计涨幅不会特别大,53.5港元将会是一个关键阻力。

 

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