美联储本周有望再次加息75个基点，为通货膨胀降温

　　本周，美联储将召开议息会议，公布利率决议。此前强于预期的通胀数据粉碎了投资者放慢加息步伐的希望。美国劳工部数据显示，美国8月CPI同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，环比上升0.6%，也均高于市场预期。

　　据了解，美联储9月议息会议结果将会在北京时间9月22日凌晨2点公布，鲍威尔将会在2点30分就货币政策召开新闻发布会，这将会是全市场的关注焦点，特别是加息幅度和后续的加息安排。

　　“对于美联储加息的最新市场预期，9月加息75个基点的概率已经达到100%，甚至有机构预期美联储9月议息会议将大幅加息100个基点应对通胀，市场仍然在消化美联储将会大幅加息预期中。”方正中期期货宏观分析师史家亮说。

　　恒泰期货首席经济学家魏刚认为，美联储9月议息会议大概率将加息75个基点。第一，美国8月CPI同比上涨8.3%，虽然较前值回落0.2个百分点，但高于市场预期。重要的是8月CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.6%，反映通胀仍在加速，尚未见到放缓迹象。虽然汽油价格继续下降，但住房、食品价格继续上行，反映本轮通胀粘性很强，非常顽固，工资—通胀螺旋的持续存在使得目前的加息难以有效控制住高通胀。8月超预期强劲的通胀数据将强化美联储官员继续激进加息的决心。第二，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会的讲话传达了强烈的继续加息以控制住通胀的决心，即使付出经济放缓、就业疲软的代价也在所不惜。鲍威尔还表示，“再进行一次非同寻常的大幅加息或将是合适的”。在7月议息会议上，鲍威尔将“非同寻常”定义为75个基点。因此，美联储官方是倾向于加息75个基点的。第三，9月13日美国CPI数据公布后，美联储观察工具Fedwatch出现了加息100个基点的选项，但加息100个基点的概率较小，加息75个基点概率最大。直接原因在于，上周美联储官员进入静默期，不能再与市场沟通，在没有充分进行预期管理的情况下，美联储选择100个基点的可能极小。

　　史家亮同样表示，对于本周的9月议息会议，美联储加息75个基点的确定性相对较强，加息100个基点可能性小，当然加息50个基点的概率更小。此外，本次议息会议需要关注美联储的加息基调和后续的加息节奏相关的蛛丝马迹，关注点阵图的变化以及对通胀的表述，预计偏鹰派可能性大。

　　“对于美联储货币政策而言，基于高通胀、稳就业和其他宏观经济数据表现，叠加美联储官员的公开表态，预计联储2022年剩余时间或加息125—150个基点，需要关注预期差的出现。”史家亮说。

　　对于美元指数而言，史家亮认为，强势行情将会持续，当前因为政策差和经济差，欧元区经济基本面依然较弱和政策差依然存在，美元指数继续高位运行，其走势调整或需等到9月美联储议息会议或四季度，亦要关注欧洲四季度经济衰退情况。

　　对于本次加息对市场的影响，魏刚表示，在美联储议息会议之前，紧缩逻辑是市场交易的持续主线。会议之后，加息节奏有望趋缓，可关注市场对紧缩交易进行修正，并向衰退交易转化的可能性。可观察10年期美债收益率、美元指数回落修复的可能性，以及风险资产迎来喘息修复的机会。

　　法国巴黎银行首席美国分析师Carl Riccadonna称："美联储今年稍早所做的是放松油门。加息75个基点的动作是在踩刹车踏板。”

　　这次超大幅度的加息将使美联储的政策利率升至3%-3.25%的区间，美联储官员认为这一水平将开始限制经济增长。

　　市场反映出加息100个基点的可能性很小，但经济学家对此表示怀疑。

　　富国银行(NYSE:WFC)(Wells Fargo)高级经济学家拉德(Sam Bullard)表示:“我们怀疑FOMC是否会达成共识，采取那么大的幅度，并进一步加快紧缩步伐。”

　　经济学家认为，由于上周公布的8月份消费者通胀报告出人意料地强劲，鲍威尔将在通胀问题上措辞强硬。8月份核心通胀率飙升0.6%，粉碎了通胀正在消退的乐观希望。

　　Amherst Pierpont首席经济学家Stephen Stanley表示，"我认为鲍威尔别无选择，只能重复在杰克逊霍尔会议上传达的坚定语气，这可能被解读为相当鹰派。"

　　在怀俄明州杰克逊霍尔的演讲中。鲍威尔承认经济可能陷入困境，他说:“虽然利率上升、增长放缓和劳动力市场疲软会降低通货膨胀率，但它们也会给家庭和企业带来一些痛苦。”这些都是降低通货膨胀的不幸代价。但无法恢复价格稳定将意味着更大的痛苦。”

　　经济学家也在忙于修正他们对通胀和美联储政策日期的预测。

　　摩根大通(JP Morgan)首席美国经济学家费罗利(Michael Feroli)已将2023年初的联邦基金利率预期上调至4%-4.25%。

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