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德璞资本:美联储明年降息期望落空?近七成经济学家料美国2024年才降息

2022-09-19 17:20:47
 
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尽管几个月前市场还对美联储明年结束本轮加息周期并开始降息还报以期待,但在美国8月通胀降温速度意外不及预期后,大多数经济学家已经放弃了这一希望。

美股上周的大幅下跌也表明,市场已经意识到,美联储距离结束收紧货币政策的行动还有很长的路要走。

接受英国《金融时报》与芝加哥大学布斯商学院合作进行的最新调查显示,大多数知名经济学家认为,为了遏制通胀,美联储将把基准政策利率提高到4%以上,并将维持这一水平直至到2023年之后,直到2024年甚至更晚才可能开始降息。

美联储本轮加息周期顶点甚至可能升破5%


今年以来,美联储的加息速度已经创下1981年以来最快,而且预计本周,美联储还将连续第三次加息75个基点。本周加息后,美联储联邦政策利率预计将提升至3%-3.25%之间。

在9月13日至15日进行的调查显示,在美国44名知名经济学家中,近70%的人认为,在本轮紧缩周期中,美联储联邦基金利率将在4%至5%之间见顶,还有20%的人认为需要突破5%的水平。



多数受调查经济学家预计美联储联邦基金利率峰值在4%-5%区间

加州大学欧文分校教授埃里克·斯旺森(Eric Swanson)表示:“FOMC仍未就加息幅度达成一致。”他预计,联邦基金利率最终将在5%至6%之间触顶,“如果美联储现在想让经济放缓,他们需要把基金利率提高到(核心)通胀率以上。”

今年8月,美国通胀降温速度不及市场预期:核心CPI当月环比上涨0.6%,同比上涨6.3%,不仅高于市场预期的6.1%,也高于前值的5.9%。

加州大学伯克利分校教授斯坦森(Jón Steinsson)表示:

“我担心,我们已经到了美联储面临信誉严重受损风险的地步,因此它需要开始非常清醒地认识到这一点。我们都希望通胀会开始下降,但我们都一次又一次地失望。”

超过三分之一的受访经济学家警告称,如果美联储不在今年年底前将利率提高到4%以上,它将无法充分控制通胀。


高利率水平或维持更长时间


除了将利率提高到限制经济活动的水平之外,大部分受访者认为,美联储将在一段时间内将利率维持在该水平。

高达68%的受访者表示,未来价格压力缓解、金融市场不稳定和劳动力市场恶化是美联储最有可能暂停紧缩行动的原因,但预计美联储最早要到2024年才会开始下调联邦基金利率。

此外,还有近四分之一的人预计,美联储会在2024年下半年甚至更晚才会下调基准政策利率。


美国大概率明年上半年陷入经济衰退


随着紧缩的货币政策而来的,自然是对于经济增长的限制。美联储主席鲍威尔最近多次表示,为经济降温并根除通胀的这种激进行动是有代价的。

近70%的经济学家预计,美国国家经济研究局将在2023年宣布美国进入经济衰退,其中大部分人认为,这一时间点将在明年第一季度或第二季度。美国国家经济研究局是判断美国经济衰退的官方仲裁者。

相比之下,欧洲的经济情况更不容乐观:约50%的经济学家认为,欧洲将在今年第四季度或更早之前陷入经济衰退。

多数经济学家认为,美国经济衰退可能会持续两到三个季度;而20%的经济学家预计经济衰退将持续4个季度以上。

美国马里兰大学经济学家 ebnem Kalemli zcan认为,如果俄乌冲突、新冠疫情相关的供应链限制有所放松,可能有助于降低美联储加息的压力,这最终意味着经济收缩不那么严重但她也警告说,前景非常不确定。

此外,57%的经济学家预计,美国失业率峰值可能会达到5%至6%之间,远高于目前3.7%的水平。此外近三分之一的人认为美国失业率峰值将超过6%。



多数经济学家预计下一轮经济衰退中美国失业率将超过5%

拉斐特学院(Lafayette College)经济学家朱莉·史密斯(Julie Smith)警告称,“当失业率在某个时点上升时,这将落在那些最无力负担的工人身上…即使是很小的幅度,失业率只是上升一两个百分点,这对没有准备好应对这些冲击的家庭来说,都是真正的痛苦。”

文章来源:财联社

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