FX168财经网：房企融资释放出一个重要信号

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     多家媒体9日报道称，中国银行(3.040,0.00,0.00%)间市场交易商协会于当日召开房地产企业代表座谈会，部分房企有计划在银行间市场注册发行债务融资工具。对于上述信息，有参会房企向中新经纬予以证实。

　　今年以来，由于房企融资受限，一些本就资金紧张的企业陷入流动性危机，而即便是头部房企，也表示发债困难。从多家机构公布的数据看，不管是境内还是境外，2021年1-10月份房企的融资规模均大幅下滑。分析认为，面对行业整体的融资困难，此次交易商协会召开座谈会，或意味着房企融资会有所好转。但由于政策传递需要一定过程，企业端资金压力的改善，还需等待从政策到资金再到企业的传导途径的打开。

　　有房企证实参与座谈会

　　媒体称，11月9日，中国银行间市场交易商协会举行房地产企业代表座谈会。据参会人士透露，招商蛇口(9.880,0.46,4.88%)、保利发展(13.500,0.95,7.57%)、碧桂园、龙湖集团、佳源创盛、美的置业等公司近期均有计划在银行间市场注册发行债务融资工具。

　　有不愿具名的房企相关负责人向中新经纬证实，9日参加了该座谈会。至于是否打算近期发债，上述人士表示，这要看市场情况和公司规划。

　　该座谈会之所以受到关注，与当前因融资收紧、销售下滑导致多家知名房企出现流动性危机不无关系，例如阳光城(2.720,0.08,3.03%)、佳兆业、中国奥园、花样年等。

　　贝壳研究院数据显示，2021年10月，房企境内外债券融资共发行31笔，较上月减少31笔，发行规模约约304亿元人民币，环比减少55.9%，同比减少56.1%。具体看，当月境内债券共发行25笔，发行规模约203亿元，环比下降51.1%，同比减少43.6%；境外融资共发行6笔，发债数量年内第二次降至个位数，融资规模约101亿元，环比下降63.3%，同比下降69.6%。

　　该研究院认为，10月境内融资大幅下滑，一方面是受季节性原因，当月工作日较少，是债券发行的传统淡季。另一方面，在10月份，穆迪、惠誉、标普三家国际评级机构较为罕见地密集下调多家房企信用评级，而且，房企债务违约的影响持续发酵，均重创了刚刚恢复的市场信心。

　　整体看，据贝壳研究院统计，2021年1-10月房企境内外债券融资累计约7993亿元，较2020年同期下降24%，金额减少2463亿元。

　　发债难，已经不仅仅是中小房企面临的问题。中新经纬获得的一份某头部房企会议纪要显示，该企业负责人在近日举行的投资者交流会上表示，该公司目前仍有50-60亿元的债券额度，但由于监管政策趋严，始终发不出去。他说：“如果这些债务全都不能‘借新还旧’，压力还是非常大的。”

　　在融资规模明显下降的同时，发债利率也出现上升。港龙中国地产近日公告称，拟发行于2022年到期的1.58亿美元、年利率13.5%的优先票据，并于11月12日上市。13.5%的年利率，已经处于很高的水平。

　　上述研究院数据显示，10月份房企境内债券融资平均票面利率为4.18%，较上月上升7个基点；境外债券融资平均票面利率突破10%的关口，达到10.65%，较上月大幅上升157个基点。

　　房企度过“至暗时刻”？

　　截至发稿，中国银行间市场交易商协会暂未发布有关该座谈会的相关内容。但在光大证券(14.850,0.02,0.13%)金融业首席分析师王一峰看来，这将对房企的债券融资产生利好，“说明会支持房地产企业合理融资，是在各类融资管道综合施策的一个信号。”

　　中信证券(25.010,-0.57,-2.23%)研究所副所长、首席FICC分析师明明也对中新经纬分析，目前市场上资金相对宽松，但对房企融资却呈现出规避态度，政策和监管的关注，将很大程度上可以提振市场情绪，起到恢复融资渠道的作用。

　　明明认为，通过交易商协会可以发行中期票据、短期融资券、超短期融资券、定向工具如PPN等债务融资工具，协会工具更多在银行间市场流通，流动性更好，且投资参与较多。“其中，最适合房企的是中短期的融资工具，发行相对便利，同时期限较短，既符合投资者诉求，企业也可以通过短融品种应对债务到期压力。”

　　其实，近段时间以来，中央及部委、金融机构等已经频频向外界释放有关房企融资的积极信息。今年9月29日，人民银行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会，会议要求，金融机构要按照法治化、市场化原则，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益。

　　10月15日，中国人民银行金融市场司司长邹澜表示，央行和银保监会已指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展。

　　11月初，据上海证券报报道，从有关部门获悉，10月份，无论是环比还是同比，房地产贷款投放规模均有较大幅度回升。金融机构对房地产融资已基本恢复正常。

　　“今年三季度以来，房企融资和边际改善的信号逐步确认，监管也在鼓励诸如RMBS品种发行。我们认为，随着政策信号的释放，监管也会对融资监管和审核做调整，很大程度上将利好与呵护地产融资，接下来或出现破冰迹象。”明明分析道。

　　不过，虽然利好房企融资的信号不断，但仍有一些企业至今没有明显感受到信贷宽松。一家上市房企负责投融资业务的高管对媒体称，国内金融机构暂停新批借款，海外债务发不出，预售账款被严格监控，所有的资金来源都处于“半关闭”状态。前述头部房企负责人则称，他们就贷款事项与一些银行和金融机构进行沟通发现，目前按揭贷、开发贷有一定松动，也会有一些增量贷款，但不像以前那么大了。

　　明明对此解释称，任何一个政策的出台都不会立刻见效，需要有一个由上至下的传导过程，中间也会有时滞。但不可否认，当政策和监管释放宽松信号之后，一定会产生积极和利好的效果，只是时间和输血的速度可能相对迟缓。“我们认为，还需要等待从政策到资金再到企业的传导途径打开，企业端的资金压力才会有明显改善。”