研究表明：加密货币未来之路可能是NDF
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“鉴于其场外交易性质，NDF更容易管理（例如，交易所没有保证金问题），并且技术和风险管理理念非常好地嵌入到所有银行的当前设置中。”
CRISIL的一个部门Coalition Greenwich最近发表了一项关于加密货币未来之路的研究报告。
2021年7月至10月期间，该研究公司对一系列加密货币用户进行了108次采访，其中包括一些最大的加密货币衍生品做市商的高级交易人员。
目标是了解市场对加密货币从物理环境到金融环境的转变的看法。
这项名为“加密货币：未来之路可能不再神秘”的研究揭示了许多发现，例如不可交割远期合约(NDF)越来越多地被重新用作支持机构买方对数字资产兴趣的工具。
“随着加密货币从市场边缘的主要零售产品转变为涉及金融市场广泛机构投资者的产品，必须解决更广泛使用的障碍。从实体市场面临的监管环境的未知数到在现有技术堆栈和运营流程中采用和适应新技术的挑战，金融机构希望在这些市场中发挥更大的作用，并推动产品创新以克服这些问题。”，该公司表示。
“历史悠久且易于理解和交易的衍生产品自然是第一个被用来接触加密市场的产品——即期货和交易所交易产品（ETP）。但是，它们带来了自己独特的挑战，无法在短期内广泛采用。”
该论文涵盖了衍生工具和合成工具的演变，这些工具可以帮助简化加密货币向主流的过渡。
“鉴于其场外交易性质，NDF更容易管理（例如，交易所没有保证金问题），并且技术和风险管理理念非常好地嵌入到所有银行的当前设置中。
“所有研究参与者都表示对该工具非常熟悉，很明显，一旦他们获得内部批准，所有大型LP都将能够开始运作并创造市场。除此之外，该产品提供一天24小时的灵活访问，并能够在定制的日期到期合同，这进一步增加了其吸引力。”
至于更广泛采用NDF的挑战，该论文发现参与者更愿意在CLOB（中央限价订单簿）和交易所交易加密货币。
该公司继续说道：“鉴于加密货币的基础性质和波动性，我们认为市场将看到在双边交易真正起飞之前转向多边场所或聚合CLOB”，并指出24Exchange是其中之一加密NDF的先驱。
“对于银行有限合伙人来说，这种选择的优势在于利率是由信誉良好的第三方创建的，并且很容易观察到。参与者面临的挑战是这种修复不可交易，从而在账簿中留下剩余风险。”
一些流动性提供者指出了NDF早期的一个潜在缺点：一旦产品建立，非银行LP能够迅速进入普通NDF领域，这将导致更好的流动性但更小的利差。
“因此，这些银行LP将目光投向了普通的短期NDF，旨在将它们主要用作构建模块来提供期权和长期合同，以将其产品与非银行产品区分开来，同时保持更强劲的利润率活动”。
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