“再售”2700亿美债！累计减持达2.7万亿，中日双方“达成一致”

　　高盛表示，随着美联储在对抗通胀的过程中避免了经济收缩，至少到2024年底，基准10年期美债收益率将保持在4%或更高的水平。高盛首席利率策略师Praveen Korapaty表示：“我们对美债收益率的预测是基于我们认为不会出现衰退、并且通胀仍将高于美联储的目标。在通胀高于美联储目标的非衰退情况下，美联储似乎不太可能像目前市场预期的那样放松政策。”

　　Praveen Korapaty表示：“未来几年通胀率将维持在美联储目标水平之上。因此，我们的收益率预测也反映了我们的观点，即通胀将在某种程度上结构性走高。这个周期不同于我们过去30年看到的那些周期。”

　　10年期美债收益率目前徘徊在3.75%左右。2022年以来，该收益率有23天在4%或更高水平上，并全部发生在9月下旬。在此之前，该收益率自2010年初以来就没有达到过这个水平。

　　利率互换交易员押注，基准利率将在明年6月前后被上调至略高于5%的峰值水平，然后在2023年底前降至4.6%左右。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)周一分别发表讲话称，通胀仍然过高，政策制定者在完成紧缩行动之前还有一段路要走。

　　由于市场对美联储将放缓加息步伐的预期日益升温，10年期美债收益率在近几日有所回落。该收益率一度在10月21日升至4.34%，为2007年以来最高水平。

　　Praveen Korapaty指出，尽管美债收益率仍将徘徊在相当高的水平附近，但债券持有人的总回报率将略微为正。这可能有助于目前陷入困境的一些投资组合结构，例如60/40投资组合策略。数据显示，60/40投资组合今年以来损失了约16%。Praveen Korapaty表示：“明年，重新定价的进行将为平衡投资组合创造足够的空间。这并不意味着我们将回到这些投资组合(60/40或风险平价投资组合)的鼎盛时期，因为通胀方面的风险倾斜程度仍与过去30年不同，但我们正在向那些旧日子靠拢。”

　　据了解，除了美方自己之外，持有美债的其他国家都在不断抛售，这势必会让美元出现减少，距离冰点也已经越来越快了。而美方的两大财主，也就是日方和我国也于今年九月份达成一致意见，会保持统一步调去抛售美债。

　　在这之后日方就加快了抛售的步伐，目前抛售总规模为796亿美元，已经突破了历史数据，这也就代表着目前日方持有的美债数据逐步到了低谷期，还不到1.2万亿美元。同时我国抛售美债的规模也出现了上涨，尤其是在九月份之后，总计持有规模减少了382亿美元，现有数据为9336亿美元。

　　从九月份之后到现在两个来月的时间，两国连续抛售的美债达到了1178亿，再将台湾抛售的163亿美元也考虑进去，那就意味着1178亿增长到了1341亿美元。很显然，我国抛售美债的速度非常快同时抛售的力度也很大，多年以来这种场景可以称得上是从没有出现过。

　　值得关注的是，九月份之后，全球34个国家和地区当中就有25个国家在抛售美债。总计核算下来，各个国家抛售的美债规模达到了2100亿美元左右。有的人可能会说在六月份以后也有一些投资者入手了美债，但我们需要知道这并不代表着净买入量。

　　就拿中国举例，之前一段时间的确入手了40亿美元的美债，但是如果和我们9700亿美元的总持有量相比的话这个数据基本上可以忽略掉了。当然中国并不是个例，因为还有很多国家都是这样的。

　　不得不承认，中国这一次抛售美债的速度真的非常快，光是在九月份就抛售了整整382亿的美债，目前数字回归到了9336亿美元，这也就代表着我国目前持有美债的规模回到了两年前的水平，甚至马上就要进入到这十二年当中的最低点。

　　当我们去研究在十二年之间的美债变化就会发现，持有规模最高的时间是二零一三年十一月，总计数据达到了1.32万亿美元。而在这之后我国就在陆陆续续抛售美债，总计抛售规模为3864亿美元，相当于27434亿人民币。

　　而日方虽然也紧跟中国的步伐在抛售美债，但是从某种角度上来说这种做法并不是主动而为而是处于被迫状态下才去做的。毋庸置疑，给日方带来压力的还是一直掌握霸权的美方。

　　想必大家都很清楚，从今年年初开始，美方就采取了加息政策。在这种政策的影响下，美元的确不断升值，但带来的结果是日元在不断贬值，甚至马上就要到达145元的临界点了。后来到了今年九月中旬，美方再次采取了加息的政策，这就促使日元进一步贬值，已经跌破了145元的临界点。

　　面对这种局面，日方只能选择加入到外汇市场当中，这样才可以让日元的汇率不至于波动的太厉害，保持在相对比较平稳的状态当中。而在当时的外汇市场，日方所卖出的美元其实并不是储蓄账户当中的美元，而是卖的美债。

　　但是最终的结果却跟日方所幻想的结果大相径庭，因为他们在抛售了美债之后并没有让汇率保持比较稳定的状态，到了十月份以后日元再次出现贬值。面对这种行情，日方根本没有办法，他们只能进入到市场当中采取措施进行干预。从后续的种种现象就能够得知日方去采取这样的行为其实也是被美方逼迫的。

　　面对现在的种种情况，我们可以预测得到在接下来的一段时间，如果美方相关部门将一系列数据公布之后，日方一定会采取行动，很有可能会继续将手中持有的美债大量抛售出去。归根到底这也是没有办法的办法，总不能疯狂为了美方买单而不顾本国的现状吧。

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