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CPT Markets:国信期货早评:油价短期维持震荡偏弱,铁矿石偏强震荡

2022-11-25 11:53:40
 
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股指:或有分化,股指多单轻仓;
随着证监会主义讲话,国内主流媒体以及大券商研究团队开始舆论探索国企估值问题,重构国内股市关于国企估值的中国化方式。在目前的估值方面,国企普遍存在“财务指标”价值相对较低的特点。资金也开始借势炒作“中字头”, 市场板块有望分化,股指IH、IF多单轻仓。

国债:shibor重返低位,多单轻仓;
近期shibor波动巨大,隔夜shibor在快速上涨下跌之后,重返低位,报收1.0390%。央行在公开市场操作方面,操作规模也显著增大。短期货币需求方面,在金融支持房地产16条之后,国内货币需求快速上升,短期货币利率显著上涨。与shibor均处于显著波动,短期内货币需求回暖,国债转为大幅波动,多单轻仓。

锌镍:宏观利好,锌镍暂时观望;
周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.34%。欧洲电力价格继续下行,能源危机对锌价支撑减弱。国内锌精矿供给趋向宽松,11月精炼锌产量环比增加。需求端,镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率下行。库存方面,LME库存持续下行,国内上期所库存低位徘徊、社会库存继续下行。锌基本面有走弱迹象,但宏观方面美联储有放缓加息的意向,国内降准叠加对房地产信贷宽松步伐加快,资金有可能继续炒作宏观预期。交易上建议前期空单暂时离场观望。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.45%,消息面,印尼政府计划在下周向社会面普及即将出台的镍铁出口关税政策,关税的比例将根据煤炭及LME镍价波动而不同,最高可达12%(若LME>22,300,3400主力动力煤Fob单价<40美金)。基本面来看,镍铁方面,市场成交较为疲弱,短期价格下行。需求端,企业生产利润被压缩,不锈钢累库,部分钢厂计划11-12月减产。合金方面,民用合金已进入淡季叠加高镍价影响需求再次下移。硫酸镍方面,供需两旺局面持续,但终端10月新能源汽车产量环比下行。基本面偏空,但印尼征税和宏观情绪对盘面有影响,建议对镍暂时观望。

苹果:弱势运行 产地交通不便;
周三,苹果期货延续弱势。主力合约AP2301震荡下行,收7996,较上一交易日跌0.17%,减仓0.3万手,持仓16万手。客商采购部分低价货,优质好货成交不多,包装自存货的客商发货量较上周减少。受公共卫生事件影响,近期甘肃静宁地区包装工无法前往冷库进行包装工作。操作建议震荡偏空思路对待。

花生:交通受限 交易一般;
周三,花生期货小幅下跌。主力合约PK2301偏弱震荡,收10532,较上一交易日跌0.32%,持仓10万手。近期多数油厂小幅下调收购价格,对市场信心造成一定打压,部分产区价格小幅回调。产地上货量有限,主要因为交通管控,受此影响成交情况一般。目前驻马店新白沙花生通货米收购价格10700-11000元/吨,原料出货不多。操作建议震荡思路对待。

豆类:出口提振 美豆震荡收涨;
周三CBOT大豆期货收盘上涨,其中基准期约收高0.5%,交易商在感恩节前调整仓位。美国市场将于周五休市,全球植物油市场走强,中国采购美国大豆,支持了大豆期货价格。1月期约收高6.25美分,报收1436美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕高位震荡收涨,尽管国内港口大豆到港量逐步增加,但是油厂开工似乎不及预期,部分地区豆粕外运物流也略显迟缓,油厂挺粕意愿增强,豆粕现货止跌回升,连粕市场在大持仓背景下,多空仍在对峙中,市场近期波动越发激烈,短线交易为宜。

生猪:需求表现乏力 生猪延续跌势;
周三生猪期货继续下跌,主力LH2301暂报20225元,较上日结算价跌3.25%。现货方面,据汇易网,河南生猪报价22.8元/公斤-23.3元/公斤,较昨日小跌0.4元/公斤;山东报价23.9元/公斤-24.5元/公斤,较昨日小涨0.2元/公斤。往后来看,近期部分市场反馈制腊需求逊于预期,消费受到疫情及经济形势偏弱的影响亦较大,而9、10月月的二次育肥生猪面临出栏,短期供需面表现偏空,后期关注二次育肥消化节奏。操作上,偏空思路。

玉米:现货强势 期货近强远弱;
周三夜盘玉米期货近强远弱,主力C2301暂报2878元,较上个交易日涨0.28%。现货方面,据汇易网,东北玉米价格续涨,华北玉米价格走强,北方港口站上2900元/吨,南方销区上涨。其中,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2890-2900元/吨,较昨日提价10元,广东蛇口新粮散船3000-3040元/吨,呕吐毒素1000ppb以内,陈粮价格略低,集装箱一级玉米报价3050-3120元/吨,东北深加工企业新玉米收购价继续偏强,黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2720元/吨。往后来看,因疫情影响运输、种植成本增加提升农户惜售心态及吉林地区鼓励上栈存储,上市节奏偏慢,另外东北产区产量下降,而用粮企业库存偏低,有一定抢粮保量动机,预计后期这种格局的延续将会使得上市压力淡化,限制现货调整空间。而从全年来看,在整体进口量受到控制的前提下,2022/23年国内玉米供需格局仍紧平衡的格局,盘面上方支撑仍存。操作上,C01合约逢低做多。

油脂:马棕油出口利好提振 棕榈油领涨油脂;
周三CBOT豆油期货收盘上涨,其中基准期约收高1.1%。市场依旧焦急等待未来年度生柴掺兑的政策。1月期约收高0.76美分,报收72.20美分/磅。受此影响,夜盘连豆油低位震荡收涨。
周三BMD毛棕榈油期货连续第三日上涨,因为本月马来西亚棕榈油出口数据预期保持坚挺,而棕榈油产量可能下滑。有关印尼可能缩小棕榈油出口配套系数的传言也提振期价走高。2月毛棕榈油期约上涨100令吉,报收4,104令吉/吨。夜盘马棕油高位小幅修正。受此影响,国内连棕油夜盘震荡上行。继续领涨油脂。
周三ICE加油菜籽期货收盘下跌,其中基准期约收低0.8%,因为技术面利空。1月期约收低6加元,报收829.10加元/吨。受此影响,夜盘郑菜油震荡下行,国际菜籽走低叠加国内供给激增,菜油走势明显弱于其他油脂。马棕油近期利好不断,连棕油领涨油脂,但由于国内需求疲软形成拖累,内盘油脂反弹力度弱于外盘,油脂差异化走势凸显,油脂间价差关系继续修正。市场或将展开震荡筑底行情。短线操作为宜。

白糖: 原糖继续收低 能源价格下跌;
原糖期货再度下挫,基本面仍偏宽松。03合约下跌0.19美分/磅,跌幅为1%。巴西11月上半月产糖预计大幅攀升至147万吨,同比增幅137%。印度向市场出口的意愿强劲,或再发放200-400万吨配额。夜盘郑糖偏弱运行。基本面上随着广西开榨,供应增加,糖价承压将会逐步增加。操作上建议空单持有。



棉花: 美棉再度回升 美元走弱提振;
美元走软,棉价延续升势。03合约上涨0.48美分/磅,涨幅为0.6%。美元弱势刺激棉价上涨。印度虽然增产,但农民推迟出售,印度棉出口受阻。80美分之下美棉出现买盘。郑棉高位波动。国内公检速度有所增加,超过4万吨/日。总体来看,基本面支撑较弱。但短期疆棉出疆仍缓慢,对于价格有一定支撑。建议短线交易为主。

橡胶:胶价短期维持震荡;
夜盘沪胶RU2301下跌0.08%,报收于12775元/吨。国内云南产区陆续进入停割,但国外供应释放旺季周期;同时从需求端来看,下游轮胎企业开工存向好预期。各地区物流运输缓慢仍是常态,因此厂家轮胎库存储备有所增加。国外市场订单同比往年有所下滑,对销量支撑有所减弱。技术面,胶价RU2301短期维持震荡,继续关注上方13000附近压力情况。操作建议:暂时观望。

原油:油价短期维持震荡偏弱;
周三WTI原油下跌4.32%,报收于77.45美元/桶,国内原油SC2301夜盘下跌4.78%,报收于573.7元/桶。市场继续关注沙特否认OPEC+讨论增产的传言,沙特坚持减产,并说要采取进一步措施平衡市场,阿联酋也否认与其他成员国讨论增产的传言。2022年10月中国原油进口量4313.63万吨,环比增加7.19%。10月份原油进口量大幅提升,令年内进口量整体缩减幅度明显收窄。技术面,油价短期或维持震荡偏弱。操作建议:震荡偏空思路操作。

聚烯烃:夜盘偏强震荡;
周三夜盘塑料2301收涨0.80%、PP2301收涨0.51%。中期看新装置即将投产,进口窗口打开,供应压力逐步释放,而年底下游需求走弱,市场进入累库周期,基本面承压运行。短期供需现实矛盾不大,但疫情反复打压信心,下游维持刚需采购,石化去库节奏放缓,但低估值成本支撑仍存,盘面延续低位震荡,关注新装置投产进度。建议短线交易。

PTA:盘面跟随油价走弱;
周三夜盘TA2301收跌0.62%。终端订单跟进不足,织机开工下滑,下游聚酯跟随减产,PTA近端市场控货,期现基差维持坚挺, 但未来PTA新线投产,供应压力逐步增加,聚酯在库存高企且亏损压力下,需求负反馈风险累积,PTA市场预期累库。成本来看,PX跟随油价调整,PTA加工费中性,成本支撑力度减弱。PTA短期跟随成本波动,关注油价走势及聚酯减产。建议震荡偏空思路。

焦炭焦煤:现货采购情绪转暖 双焦反弹;
周三夜间,焦炭2301低高位开盘,震荡偏强运行,报收2762,上涨61,涨幅2.26%。焦煤现货挺价,焦企持续亏损,维持前期限产幅度运行,日均产量基本持平。钢厂铁水产量持续下降,但周环比降幅收窄。下游适当补库,采购情绪好转,部分焦企有提涨意愿,钢厂暂未回应。期货盘面高位震荡,建议短线操作。
周三夜间,焦煤2301高位开盘,震荡偏强运行,报收2167.5,上涨57,涨幅2.7%。国内煤炭产量稳步释放,蒙煤进口环比增加。下游开工低位,但市场对冬储补库仍有预期,现货成交好转,报价上调。期货盘面偏强震荡,建议短线操作。

铁矿石:宏观回暖 偏强震荡;
周三夜盘铁矿石偏强震荡,截止收盘,铁矿石01合约涨11.5至734,涨幅1.59%。美联储鸽派发言,政策面再提降息,市场情绪转强。产业端维持弱势,终端需求季节性回落下,钢厂延续减产,铁水产量回落,不过幅度有所下降。盘面偏强震荡,操作上短线操作。

玻璃:现货弱势 延续震荡;
周三夜盘玻璃主力合约低位震荡,走势较弱。在美联储鸽派预期带动下,盘面短线冲高,但力度有限。季节性淡季,需求预期弱势,带动现货下跌。现货已经全面亏损,供应端加速向下,但需求难有起色,库存维持高位。不过玻璃在跌破成本后,继续向下阻力加大,建议区间操作。

螺纹钢:等待本日供需数据 逢高沽空为主;
螺纹钢期货主力周三夜盘涨0.87%至3715元/吨。昨日上海钢联日度建材成交12.80万吨。宏观面来看,shibor重新上升,市场资金利率上升,李克强表态适时运用降准等货币工具。市场预期政策面会带来经济转暖但实际需求尚未复苏,上周上海钢联建材成交均值16.1万吨,同比回落8.7%。上周众多长期需求数据出炉,地产继续下探低点,国家统计局数据10月新开工面积创下2009年以来新低。汽车延续复苏但增速回落。螺纹钢供需仍然偏差。建议投资者逢高沽空为主。

铁合金:涨跌两难 观望为主;
锰硅:周三晚间黑色系商品偏强震荡。目前从原料来看,锰矿库存偏高,但锰矿成本亦高。从生产来看,北方锰硅生产微利,南方无利润。锰系协会倡议减产,但上周产量减幅较小(11.17)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国58.98%,较上周减0.91%;日均产量27856吨,减60吨。五大钢种硅锰(周需求):139314吨,环比上周减1.4%,全国硅锰产量(周供应):194992吨,环比上周减0.21%。锰硅目前基本供需平衡,建议观望为主。
硅铁:周三晚间黑色系商品偏强震荡。 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国43.65%,较上期增0.42%;日均产量15281吨,较上期增355吨。五大钢种硅铁(周需求):23598.5吨,环比上周降1.46%。伴随期货升水回落,硅铁预计紧平衡,建议观望为主。

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