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日元下跌,日本央行违背预期使然

2023-01-19 17:09:28
 
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  导语:日本央行拒绝在收益率曲线控制政策上让步。

  经过为期两天的货币政策会议,日本央行(BoJ)无视市场预测,于1月18日星期三维持了超低利率和债券收益率限制。

  市场此前预计日本央行将10年期国债的目标利率上调至0%以上,将利率偏离目标的区间提高0.5个百分点以上,或完全放弃收益率曲线控制(YCC)。

  为了表明其暂时继续实施YCC政策的决心,日本央行周三修改了资金供应市场操作规则,使其有可能将其用作防止长期利率过度上升的工具。

  一些专家认为,日本央行的这一行动表明,日本央行行长黑田东彦将在其4月8日到期的任期内暂不做出重大政策调整,而不是修改其刺激计划。

  •尽管存在全球风险,日本央行仍对经济复苏充满信心

  尽管预计日本经济将因大宗商品价格高企和国外经济放缓而面临下行压力,但该银行的声明表示,经济很可能“在预测期中期复苏”。

  日本央行进一步暗示,这是因为新的冠状病毒影响正在减弱,供应方面的限制正在放松。此后,收入增加和支出增加的正循环预计将使日本经济以高于其潜在增长率的速度增长。

  根据1月9日发布的一份报告,作为国家趋势的领先指标,日本首都的核心消费价格在12月同比上涨4.0%,连续第七个月超过央行2%的通胀目标。

  鉴于日本是主要进口国,乌克兰的持续局势和大宗商品价格(尤其是谷物价格)的变化都令人烦恼。该银行推测,进口价格上涨导致的成本增加的后果,预计将使短期内CPI的年增长率相对较高。

  由于这些影响的消退以及政府经济政策压低能源成本的影响,预计价格上涨的步伐将在2023财年中期放缓。

  然后,随着生产差距的缩小,工资增长的加速以及用于降低能源成本的经济政策的影响在2023财年中期开始消退,预计将再次温和增加。

  •工资谈判可能成为变革的催化剂

  退出日本宽松货币政策的时间表可能在很大程度上取决于即将举行的工资谈判。

  3月,顺藤工资谈判将开始。这些讨论对第三大经济体产生了重大影响,因为它们将重要的工会和日本最大的公司联合起来。在谈判过程中,全国最大的“联合”工会联合会确立了增加基本工资的具体目标。

  超过3%的工资增长可能会说服日本央行,通货膨胀正在变得更加根深蒂固。鉴于过去30年左右的历史,日本央行比大多数同行更担心通胀会再次回落到没有吸引力的低水平。大多数主要央行显然担心通胀会在不可接受的高位盘踞下来。

  •日本央行做出决定后日元下跌近2%

  自2022年11月中旬以来,美元/日元货币对一直在下跌,因为美元在2022年10月底达到数十年来未见的历史高位后失去了动力,根据ActivTrades的外汇数据,当时该货币对的交易价格为151.93。

  该货币已从最高水平下跌近16%,几天前达到127.215的低点。

  随着昨日的货币政策决定,日元兑美元在亚洲交易时段暴跌超过2.5%,走向看跌通道的上部。

  ActivTrades市场分析师Anderson Alves表示,“投机者可能会增加对日本央行政策转变的鹰派押注”,但如果日本央行保持货币政策不变,那么日元可能会下跌并经历更高的波动性。

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