EightCap易汇：美联储继续鹰派加息预期升温，金价继续承压

　　2月20日电上周（2月13-17日）国际现货黄金开盘1863.6美元盎司，最高触及1870.55美元/盎司，最低触及1818.86美元/盎司。报收于1841.63美元/盎司，下跌23.31美元或1.25%，周K线收阴。

　　上周美国公布的通胀和零售数据接连超出市场预期，与此同时，多位美联储官员轮番发表“鹰派”讲话，美联储加息预期骤然升温。随着市场预计美联储将在接下来的三次会议上都将加息25个基点，且今年降息的希望愈发“渺茫”，黄金备受打击，金价承压下挫并录得连续第四周下跌。

　　展望本周，市场将密切关注美国PCE物价指数、美国第四季度GDP修正值、美联储上次会议纪要以及美联储官员讲话等重要数据和事件，以从中获取有关未来货币政策前景的蛛丝马迹。

　　美经济数据超市场预期黄金承压下行

　　上周公布的多个美国重要经济数据均好于预期，强化了市场对美联储维持“鹰派”加息的担忧，进而令金价全面承压。

　　一方面，美国通胀压力依旧明显。美国劳工部上周二（2月14日）公布的数据显示，美国1月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.5%，创2022年6月以来的最大环比增幅，高于预期的0.4%。美国1月CPI同比上涨6.4%，虽较去年12月的6.5%回落，但仍高于预期的6.2%。随后，在周四（2月16日）公布的数据显示，今年1月美国生产者物价指数（PPI）环比增长0.7%，为2022年6月以来最大环比涨幅，增幅超出市场预期的0.4%。另一方面，美国1月份零售额增幅为近两年来最大，显示出强劲的消费需求，这可能会增强美联储在持续通胀的情况下继续加息的决心。

　　根据美国商务部周三公布的数据，在上月下降1.1%之后，美国1月整体零售销售月率大幅增长3%，增幅远高于市场预期的2%，为2021年3月以来的最大涨幅。所有13个零售类别上个月都出现增长。该报告显示，美国消费在2023年有了一个良好的开端，从去年底的支出放缓中反弹。美国劳动力市场具有弹性，失业率处于历史低位，工资增长强劲，这使得许多美国人在借贷成本上升、通胀居高不下的情况下仍能继续购买商品和服务。

　　最新的美国CPI以及PPI数据，涨幅均超过市场预期，凸显持续的通胀压力，令美联储主席鲍威尔的“高利率维持更长一段时间”的信息看起来更具说服力，并有可能促使美联储在未来几个月进一步加息。而零售销售增长则给美联储带来另一压力，即，如果美联储希望为通胀降温，将不得不提高利率，以遏制部分需求。这两者均给金价带来压力。

　　美联储官员集体“放鹰”

　　伴随着经济数据给美联储进一步加息带来“底气”，美联储官员连续发表“鹰派”讲话，则令金价进一步承压。

　　当地时间周一（2月13日），美联储理事鲍曼在一场地区银行会议上说，预计有必要进一步收紧货币政策，使通胀朝着目标水平下降。美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯当地时间周二（2月14日）晚间也指出，尽管最近几个月通胀有所缓和，但仍然过高，这意味着需要进一步加息。达拉斯联储主席洛根亦在同日表示，必须准备好“在比之前预期更长的时间内继续加息”。当地时间周四（2月16日）圣路易斯联储主席布拉德更是表示，他不排除在美联储3月会议上支持加息50个基点的可能性。而当天早些时候，克利夫兰联储主席梅斯特也称，利率需要继续向限制性水平迈进以遏制物价压力。她认为本月早些时候再次加息50个基点的理由很充分。

　　在此背景下，市场目前预计美联储将在接下来的3次会议上每次都加息25个基点，而不是此前市场预期的加息2次，然后可能暂停评估货币政策举措对通胀、劳动力市场和更广泛的经济增长的影响。市场预期显示，5月份隔夜指数掉期合约升至5.11%，比当前的有效联邦基金利率高出50个基点以上。市场还消化了所谓终端利率的上升：7月份的合约利率升至5.31%，反映出6月份美联储第三次加息25个基点的可能性约为70%。联邦基金利率期货交易员目前还预计，利率水平全年将保持在5%以上。

　　市场情绪转为消极

　　在美国经济数据强劲、美联储官员连续放“鹰”的背景之下，贵金属市场看涨情绪明显减弱。

　　从持仓数据来看，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的持仓报告显示，上周该ETF持仓净减少0.87吨，不过2月份至今，持仓仍增加2.86吨。

　　在期货市场时尚，芝加哥商业交易所（CME）金属类商品成交量报告显示，黄金期货未平仓合约上周减少6247手，这是自1月23至27日当周以来连续第四周减少，显示市场的获利了结仍然在持续。不过，需要看到的是，上周减幅有所降低，而在上周后两个交易日未平仓合约有微幅增加的迹象，似乎暗示着获利了结或进入尾声。

　　另从投资者情绪上看，据Kitco News最新的黄金调查显示，华尔街的机构分析师对贵金属市场出现极端看空情绪——在受访的机构分析师中，76%的分析师看空本周金价，仅有6%的分析师看好本周的黄金走势。与此同时，参与网上投票的普通投资者情绪也低迷，仅有45%受访者预计本周金价将上涨，而39%认为金价将走低。

　　技术上看，金价在日线长期周线周期1818美元/盎司一线得到支撑，周五反弹20余美元，但能否延续向上仍有疑问。上行方面，如果金价突破1853美元/盎司一线压力，有望上攻1873美元/盎司压力，重要压力位于1890-1900美元/盎司区域。下行方面，金价如跌破1818美元/盎司压力，则指向本轮回撤第一目标区域：1800-1810美元/盎司；极端情况下，回撤或将达到1750-1780美元/盎司。

　　国内方面，沪金主力合约阻力关注414-416元/克，突破有望测试418-420元/克压力，反弹若无法突破416元/克阻力，则将再度测试下方405-409元/克左右支撑，关键支撑关注400-402元/克。沪银主力合约阻力关注4985-5030元/千克区域，强阻力5100-5150元/千克，下方支撑关注4850-4870元/千克区域，强支撑关注4750-4800元/千克区域。

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