万科股东会回应焦点问题：不是因为缺钱！郁亮谈与建行成立百亿基金…

　　3月8日，万科在深圳召开2023年第一次临时股东大会会议上。本次股东大会包括提请股东大会关于公司符合非公开发行A股股票条件、方案、预案的议案，以及募集资金投资项目可行性研究报告的议案。

　　对于本次万科在A股的定增，市场关注的是万科未在定价基准中明确增发价格的定价是否会高于每股净资产。万科企业在近期折价配售3亿新股时，股价正处于“破净”状态。万科A亦是如此，截至3月8日报收每股16.09元，而每股净资产为20.73元。

　　在股东大会现场，万科总裁祝九胜回应“破净”配股时表示，以破净价格在H股融资，不是因为缺钱。发H股拿到的资金60%用于置换原有的借款，剩下40%用于补充流动性，相对而言H股拿到的资金使用上更灵活一些。另外，选择这个时机发H股也是希望偿还部分境外债务性融资，降低财务费用。

　　万科董事会主席郁亮在谈及万科与建行联合成立百亿规模住房租赁投资基金时指出，万科希望给泊寓的资产找到解题思路。做长租业务、做经营性业务最大的苦恼是不能够光有投入而没有退出渠道，这个基金安排提供了一种退出渠道，未来基金不排除也会收购非万科的项目。

　　“破净”配股意在资金灵活性

　　3月2日，万科企业发布3亿股新H股拟配售公告，配售价为每股H股13.05港元，配售价较3月1日(即配售协议日期前一日)联交所所报收市价每股H股13.90港元折让约6.12%。配售所得款项总额预计约为39.15亿港元，配售所得款项净额总额(扣减所有相关成本及费用)预计约为39.03亿港元。

　　在本次临时股东大会上，有投资者提问万科为何在破净的情况下增发H股，A股定增方案落地时是否也会出现类似的情况。

　　“我们在做这个决定之前，内部也经过多轮讨论，也非常纠结。”祝九胜回应道，万科不是因为缺钱而发的H股。一方面，去年‘三支箭’的政策出来对行业信心起到了提振，部分一二线城市出现了结构性的机会，万科也想把握这个机会。另一方面，A股增发资金的用途主要用于现有的项目，就是保交付，多余的部分用于补流。发H股拿到的资金60%用于置换原有的借款，剩下40%用于补充流动性，相对而言H股拿到的资金使用上更灵活一些。另外，选择这个时机发H股也是希望偿还部分境外债务性融资，降低财务费用。

　　对于A股的增发定价情况，祝九胜进一步表示，万科会以更慎重的态度在价格、时机上反复权衡，希望能让股东满意。短期大家可能关注价格和摊薄，长期还是看能不能创造价值。

　　根据《上市公司证券发行注册管理办法》规定，只有控股股东或实际控制人、或者通过参与增发能够成为公司控股股东或战略投资者的人士才可以提前确定为增发对象。因此万科第一大股东深铁，无法在预案阶段明确将其作为万科本次非公开发行的发行对象。

　　至于后续深铁集团会不会在竞价阶段参与此次发行，万科董秘朱旭表示，这需要由深铁集团根据中国证监会、香港联交所，特别是最近刚刚出台的注册制新规的要求，结合其自身的情况进行综合研判。

　　自今年2月12日万科A股定增方案发布后，就陆续有投资者质疑万科低价增发，摊薄了原有股东的权益。

　　据万科初步拟定的A股定增方案，其计划募集资金不超过150亿元，总发行股份数不超过11亿股，发行价格为不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%。

　　折价发行是企业配售新股的常态，受地产行业整体下行影响，万科股价持续承压，去年以来基本低于20.73元的每股净资产，3月8日收盘价为16.09元/股，处于股价低位区间。

　　因为万科A股定增的发行价格和定价方式，不少小股东公开发表反对意见，认为万科低位增发摊薄了股东权益。

　　有投资者在股票交流平台上指出，目前已发布A股定增预案的头部房企中招商蛇口定价为15.06元/股，显著高于其每股净资产，保利发展的定增方案中则明确发行价不低于每股净资产。

　　万科不仅A股发行价格没有像保利发展那样明确不低于每股净资产，H股增发定价则较每股净资产打约5.7折。

　　相较于A股定增，万科对外发布H股定增方案的时间更晚，但完成配售的速度明显会更快。据万科3月2日公告，其将以每股13.05港元的价格配售3亿股H股，已获得包括证监会在内的监管部门批准，预计配售将在3月9日完成。

　　A股的定增则需要更长时间，在相关方案通过此次股东大会的审批通过后，还需要经过证监会等监管部门的审批通过。

　　中信证券分析师陈聪也指出，股权融资本身无好坏之分，关键是时间点是否合理。当前监管稳妥放开地产企业股权再融资，且资产价格处于相对低位，尽快获得股权融资不仅有望优化企业资产负债表，还有望提升ROE（净资产收益率）水平。

　　万科董事会主席郁亮在本次股东大会上仅回答了一个股东问题，是关于长租公寓业务的，因为年初，万科与建信租赁合资成立了一个百亿规模的住房租赁投资基金。

　　去年以来，万科提高地产开发业务生产质量的核心举措在于开发经营本部的统筹协调、拉通底线。

　　完成股权融资只是第一步，为了完成今年的业绩目标，万科必须尽快加大拿地的步伐，以弥补当前产能不足的问题。

　　万科首席运营官刘肖表示，1、2月份万科广泛参与了很多项目，有一些是摇号没有摇中，有一些还在谈判过程中，所以体现在披露上没有获取项目。

　　在这次股东大会上，也有投资者提到未来三年万科的股东分红情况。

　　万科董秘朱旭表示，“我们会争取把股息分红像以往一样维持在35%左右，为长期投资者规划现金流提供一个比较好的预期，即使极端情况下我们也会守住分红30%的底线。”

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