中国汇市：结汇需求继续对冲美元走强

　　年底，全球各主要央行还很忙。本周，美英欧等全球主要央行将举行会议，并公布最新利率决定。疫情给全球经济依旧带来不确定性，央行们正在重新考虑各自在债券购买和利率方面的立场。

　　今年11月，美联储宣布将以每月150亿美元的速度削减其1200亿美元的债券购买计划，这意味着计划将在明年6月底结束。不过，近期公布的一系列经济数据显示，美国的通胀压力正在扩大，促使美联储主席鲍威尔和其他的官员改变其想法。就在上周，鲍威尔表示，“现在看来，推动通胀上行的因素将在明年持续，我们在下一次会议上讨论是否适宜提前几个月完成减码是合适的。”经济学家普遍认为，美联储将很快宣布加快缩减购债规模，美联储主席鲍威尔甚至可能暗示加息时间或早于预期。

　　北京12月20日-人民币兑美元即期周一早盘触及逾一周新低后收窄跌幅，中间价创逾三周低点；交易员称，因Omicron担忧和全球主要央行加息信号推升外围避险情绪，美元指数升至96.6附近交投，人民币随其他非美货币承压，不过年末季节性结汇仍多料限制汇价调整空间。

　　他们并表示，中美货币政策分歧对人民币汇率的影响可能在结汇潮过后开始显现，而且明年初中国经济基本面压力不小，人民币可能区间震荡偏走弱。

　　“明年初美指可能继续偏强走势，抑制人民币进一步升值，但目前海外疫情爆发，可能国内出口还会持续顺差较大，”一中资行交易员称，预计人民币仍是震荡走势，但波动性可能上升。

　　另一外资行交易员则表示，美联储鹰派立场明确，中国央行这边偏向宽松，跨年后市场对汇率的预期可能出现变化。

　　中国国家外汇管理局原国际收支司司长管涛撰文表示，明年初中国外贸出口即便依然较为强劲，但企业结汇冲动减弱，美元指数可能对人民币汇率走势发挥主导作用。若美指在美国通胀上行和美联储货币紧缩预期下延续强势行情，不排除人民币汇率会出现回调。

　　兴业研究报告认为，在美联储给出更激进加息信号前，美元指数或维持高位震荡；而春节前季节性结汇需求正逐渐释放，短期内美元兑人民币上行动能较弱，不过美联储12月议息会议强化中美货币政策加快分化的预期，其对人民币汇率的影响或在结汇潮退却后凸显。

　　招商银行金融市场部市场分析师丁木桥最新点评称，在全球主要央行公布利率决议后，市场将进入对加息预期的调整期；当前美联储对加息预测时点已经足够靠前，次数已经足够多，美元净多头持仓量已经到了高位，通过加息预期来带动美元指数的空间越来越有限。

　　中国12月一年期LPR（贷款市场报价利率）打破逾一年半来稳势下行。分析人士指出，为了稳经济以及为实体让利，LPR降息必要性明显上升，而今年两度降准，加之其他结构性货币工具的操作后，银行负债成本下降，也成为触发银行下调LPR报价的直接诱因。

　　美联储理事沃勒上周五表示，在美联储3月结束债券购买计划后“不久”，加息理由可能就成立了。美联储应早至夏季就开始减持债券，以应对“高得惊人”的通胀。

　　全球汇市方面，美元兑主要货币周一在去年7月以来的高位附近徘徊，此前美联储官员暗示，最早可能在明年3月实施疫情时期的首次加息。

　　2015年12月11日CFETS首次公布根据不同权重计算的三个观察侧面人民币汇率指数，以2014年12月末为基期，定为100；中国高层多次强调，人民币汇率具备对一篮子货币保持基本稳定的基础。

　　为便于市场成员和社会公众获取CFETS人民币汇率指数系列数据，自2016年2月22日起中国外汇交易中心在中国货币网（中英文版）新增人民币汇率指数展示功能，并定期发布人民币汇率指数数据。

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