捷仕Just2Trade：1月11日机构对金融市场观点汇总
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1月11日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：
1.高盛上调特斯拉目标价至1200美元，列为2022年首选股；
高盛分析师马克-德莱尼周一将特斯拉加入其2022年“首选股票”名单，维持对该股的“买入”评级，并将其目标价从1125美元上调至1200美元，因该公司“第四季度交付强劲”，并认为这是今年和明年销量进一步增长的信号。他还提到了特斯拉在硬件和软件方面的垂直整合、充电站生态系统，以及在太阳能和存储领域的增长潜力
2.摩根大通：美股近日下挫是低接良机；
①摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic认为，美国股市近日下挫带来了低点买进的机会。
②新年伊始，市场便面临通胀担忧、美联储趋于鹰派、及奥密克戎变体感染飙升等考验，而标普500指数日前创下历史收盘高点后，四天内下跌2.6%，似乎是不祥之兆。
③但Kolanovic认为风险资产回挫幅度可能已经过头，美联储鸽派程度超乎预期的空间大于鹰派。
④此外，他认为，虽然奥密克戎带来一些下行风险，但他也预期这将逐渐成为市场的一个利好。
⑤Kolanovic称“毕竟，如果一个相对温和及传播力更强病毒株迅速挤掉了伤害力更强的变种，这可能将一场致命的疫情转变为更类似季节性流感的东西”。
⑥Kolanovic在研究报告中承认大型股可能下挫拉低大盘，但他认为美股很有可能即将结束这段信心脆弱的震荡期，不过市场可能需要几周的时间来消化美联储态度的逐渐转变，以及奥密克戎成为较温和的主流病毒株所带来的正面影响
3.汇丰上调标普500指数目标 但担忧今年风险资产的挑战；
①汇丰策略师将标普500指数的年底目标从4650点上调至4900点，但表示今年风险资产将面临挑战、共识预期过于乐观；
②策略师在研究报告中写道，“2022年将是淡出涨势的一年”，更偏好美国小盘股，看好罗素2000指数更甚于标普500，预期未来几个月小盘股将出现较佳的进场时点
4.贝莱德：预计美联储将温和应对通胀 这将支撑股市；
①预计各国将与通胀共存，而非通过加息至限制性水平来踩刹车。美联储今年已经发出了加息三次的信号（超出我们预期），市场似乎已经做好加息等于拖累股市的准备。真正重要的是，美联储一直在暗示将小幅加息，这一点上周没有发生改变；
②在我们看来，这种历来对通胀温和的回应应会使实际政策利率保持在低位，从而支撑股市。我们更偏好股票，并将利用与疫情相关的抛售来加码风险。我们减持发达市场政府债券（收益率逐渐走高，但仍处于历史低位）
5.美银料油价仍有望在第二季涨到三位数；
①美国银行全球大宗商品主管Francisco Blanch认为，原油价格进入第二季可能达到三位数，一方面有强劲的需求复苏推动，且OPEC+供应未来两个月趋平。2022年市场平衡可能吃紧，因俄罗斯增量供应有限，只能靠沙特阿拉伯和阿联酋生产更多的原油；
②旅行需求大量被压抑，一旦omicron疫情消退且没有更多变异，复苏可能很“壮观”。美联储可能更快加息来压制通胀，可能会增加2022年整个市场的波动性
6.瑞银：两大因素二季度恐削弱黄金支撑；
瑞银集团Wayne Gordon等策略师在一份报告中写道：目前，omicron和通胀风险让一些投资者继续持有黄金，但我们认为，美国实际收益率的进一步上行和美元走强，到第二季度之前将削弱支撑
7.瑞银：2022年铂金市场供应量将略低于约10万盎司，钯金市场达到平衡；
①瑞银表示，预计2022年铂金市场供应量将略低于约10万盎司，占年需求量的1.3%；
②瑞银称，由于预计今年汽车供应链约束（包括芯片短缺）将得到缓解，预计铂族金属合金需求将反弹，并预计钯金市场将在2022年达到平衡
8.加拿大皇家银行：最乐观情况下2022年黄金均价突破2024美元，最低跌至1576美元；
①加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)预测的2022年最高点是，金价平均将突破每盎司2024美元，最低则跌至1576美元，这要取决于新冠疫情的发展和美股表现；
②加拿大皇家银行资本市场全球商品策略副总裁Chris Louney在接受采访时表示，最乐观的情况是，通胀已经站稳脚跟，经济表现逊于预期；
③该行的基本预测是，2022年金价平均为每盎司1695美元，第一季度最高的季度价格为每盎司1749美元，第四季度最低的季度价格为每盎司1633美元
9.华尔街大行将今年美联储升息预期增至四次，但通胀是个变数；
①华尔街一些大银行现在预计，从3月开始，美国今年将有四次加息。考虑到供应链冲击缓解从而使物价企稳的可能性，经济局势仍然充满变数，但华尔街的升息预期比起一周前还是更加激进。
②高盛、摩根大通和德意志银行都发布了研究报告，预测美联储在2022年将至少升息四次，这比去年12月底以来市场广泛认为的三次要更多。
③高盛还预计，美联储最快将在7月开始削减其规模超过8万亿美元的资产负债表，即所谓的“量化紧缩(QT)”。
④摩根大通首席执行官迪蒙(Jamie Dimon)周一说，“如果今年只加息四次，将令我感到意外”，迪蒙并补充说，这四次加息 “对经济来说非常容易吸收”。
⑤德意志银行在其预测四次加息的研究报告中说，美国经济在实现充分就业方面取得更多进展。该行预计，美联储将在第三季开始缩表。
⑥然而一些投资者认为，美国的通胀可能已经接近高峰
10.澳新银行：预计韩国央行将再次加息，但料不会在1月行动；
①澳新银行称，上周五韩国央行货币政策决定可能会令人不安，因政策制定者正在考虑再次加息。虽然韩国央行有可能在即将召开的会议上采取行动，但我们仍预计此次会议将按兵不动；
②韩国央行行长李柱烈最近的言论表明，人们对持续的物价压力越来越担心，但他也同时指出，经济存在很大的不确定性。因此，预计韩国央行将坚持货币政策逐步正常化的道路，下一次加息可能在2月份，届时经济增长将更加明朗
11.汇丰担心经济趋弱与政策紧缩预期同时出现；
①汇丰策略师表示，今年风险资产可能会出现双输局面。以Max Kettner为首的汇丰策略师在一份研究报告中指出，如果经济增长反弹符合或高于预期，将打开美联储“相当激进”的收紧政策大门。另一方面，如果供应链问题抑制复苏，美联储不太可能迅速改变策略，将导致“增长与通胀之间的权衡取舍进一步恶化”；Kettner指出，更糟的是可能出现这种局面。如果我们在未来六个月内看到经济增长放缓和政策紧缩预期加强同时出现，那么上半年对风险资产来说确实可能非常糟糕；
②投资者担心美联储较为鹰派的立场和债券收益率上扬之际，全球市场今年开局不顺，纷纷逃离市场中泡沫较多的区块。尽管策略师建议于防御性较佳的行业和国家暂避风头。但他们也建议投资者不要立即搭上价值股的列车，因为在这一波涨势之后，预计近期会出现回调。Kettner在周一的报告中表示，我们仍然认为对风险资产前景的共识过于乐观，现在阻止我们减持风险资产的唯一因素是依旧不乐观的市场情绪和仓位
12.裕信银行：欧洲央行将比美联储更早回到疫情前水平；
①裕信银行首席欧洲经济学家表示，欧元区货币政策可能是全球最鸽派之一，但在逐步取消抗疫刺激方面却遥遥领先于美国。兼任裕信银行全球研究主管的Marco Valli在报告中表示，欧洲央行的贷款条件、利率和购债步伐将在10月份恢复到危机前的水平，至少比美联储早一年时间尽管欧洲央行行长拉加德多次表示2022年不太可能加息、美联储主席鲍威尔准备2022年三次加息；
②在Valli看来，关键是欧洲央行原本就用很多年时间努力刺激通胀、修补以前危机留下的创伤，所以在开始抗疫纾困时，它的货币政策本来就比其他央行宽松得多。考虑到货币政策的不同起点，欧洲央行的立场不像一般人想象的那么鸽派。他称其为当前最谨慎的央行之一可能不为过；
③Valli称这种错位是“惊人的”，因为市场预期美国经济将比欧洲提前一年左右恢复大流行前趋势，而且美国劳动力短缺问题更加严重、已经导致工资增长加快。更重要的是，美国股市表现出色，而欧元贸易加权汇率实际上比两年前更强。在2022年，我们可能会看到美联储计划的政策正常化是否太慢，或者欧洲央行对近期的高通胀数据是否反应过度，我们的基线风险情形是前者似乎更有可能
13.潘森宏观经济首席欧元区经济学家Claus Vistesen：预计欧元区失业率将进一步下降；
①11月份欧元区失业率降至7.2%，低于新冠病毒爆发前的水平，预计未来6到12个月将进一步下降。诚然，休假计划和劳动力参与率的变化仍是未知因素，但在这一点上，我们从原始数据中看到了足够清晰的证据，表明改善是真实存在的；
②有证据表明，随着经济活动的增加，劳动力参与率出现反弹，相信这一趋势是由就业增加推动的。就奥密克戎变异株而言，在最糟糕的情况下，它将造成一定的减速
14.瑞典北欧斯安银行：经济数据强劲，瑞典央行今年势将开始缩表；
月度数据表明，第四季度瑞典GDP环比将增长1%以上，2021财年GDP将增长近5%，高于瑞典央行4.5%的预测。瑞典经济非常强劲，劳动力市场紧俏，而奥密克戎毒株浪潮可能不会对经济增长产生任何重大影响。事态发展比瑞典央行的观点更为强劲，这突显出瑞典央行今年将缩减资产负债表的可能性
1.高盛上调特斯拉目标价至1200美元，列为2022年首选股；
高盛分析师马克-德莱尼周一将特斯拉加入其2022年“首选股票”名单，维持对该股的“买入”评级，并将其目标价从1125美元上调至1200美元，因该公司“第四季度交付强劲”，并认为这是今年和明年销量进一步增长的信号。他还提到了特斯拉在硬件和软件方面的垂直整合、充电站生态系统，以及在太阳能和存储领域的增长潜力
2.摩根大通：美股近日下挫是低接良机；
①摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic认为，美国股市近日下挫带来了低点买进的机会。
②新年伊始，市场便面临通胀担忧、美联储趋于鹰派、及奥密克戎变体感染飙升等考验，而标普500指数日前创下历史收盘高点后，四天内下跌2.6%，似乎是不祥之兆。
③但Kolanovic认为风险资产回挫幅度可能已经过头，美联储鸽派程度超乎预期的空间大于鹰派。
④此外，他认为，虽然奥密克戎带来一些下行风险，但他也预期这将逐渐成为市场的一个利好。
⑤Kolanovic称“毕竟，如果一个相对温和及传播力更强病毒株迅速挤掉了伤害力更强的变种，这可能将一场致命的疫情转变为更类似季节性流感的东西”。
⑥Kolanovic在研究报告中承认大型股可能下挫拉低大盘，但他认为美股很有可能即将结束这段信心脆弱的震荡期，不过市场可能需要几周的时间来消化美联储态度的逐渐转变，以及奥密克戎成为较温和的主流病毒株所带来的正面影响
3.汇丰上调标普500指数目标 但担忧今年风险资产的挑战；
①汇丰策略师将标普500指数的年底目标从4650点上调至4900点，但表示今年风险资产将面临挑战、共识预期过于乐观；
②策略师在研究报告中写道，“2022年将是淡出涨势的一年”，更偏好美国小盘股，看好罗素2000指数更甚于标普500，预期未来几个月小盘股将出现较佳的进场时点
4.贝莱德：预计美联储将温和应对通胀 这将支撑股市；
①预计各国将与通胀共存，而非通过加息至限制性水平来踩刹车。美联储今年已经发出了加息三次的信号（超出我们预期），市场似乎已经做好加息等于拖累股市的准备。真正重要的是，美联储一直在暗示将小幅加息，这一点上周没有发生改变；
②在我们看来，这种历来对通胀温和的回应应会使实际政策利率保持在低位，从而支撑股市。我们更偏好股票，并将利用与疫情相关的抛售来加码风险。我们减持发达市场政府债券（收益率逐渐走高，但仍处于历史低位）
5.美银料油价仍有望在第二季涨到三位数；
①美国银行全球大宗商品主管Francisco Blanch认为，原油价格进入第二季可能达到三位数，一方面有强劲的需求复苏推动，且OPEC+供应未来两个月趋平。2022年市场平衡可能吃紧，因俄罗斯增量供应有限，只能靠沙特阿拉伯和阿联酋生产更多的原油；
②旅行需求大量被压抑，一旦omicron疫情消退且没有更多变异，复苏可能很“壮观”。美联储可能更快加息来压制通胀，可能会增加2022年整个市场的波动性
6.瑞银：两大因素二季度恐削弱黄金支撑；
瑞银集团Wayne Gordon等策略师在一份报告中写道：目前，omicron和通胀风险让一些投资者继续持有黄金，但我们认为，美国实际收益率的进一步上行和美元走强，到第二季度之前将削弱支撑
7.瑞银：2022年铂金市场供应量将略低于约10万盎司，钯金市场达到平衡；
①瑞银表示，预计2022年铂金市场供应量将略低于约10万盎司，占年需求量的1.3%；
②瑞银称，由于预计今年汽车供应链约束（包括芯片短缺）将得到缓解，预计铂族金属合金需求将反弹，并预计钯金市场将在2022年达到平衡
8.加拿大皇家银行：最乐观情况下2022年黄金均价突破2024美元，最低跌至1576美元；
①加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)预测的2022年最高点是，金价平均将突破每盎司2024美元，最低则跌至1576美元，这要取决于新冠疫情的发展和美股表现；
②加拿大皇家银行资本市场全球商品策略副总裁Chris Louney在接受采访时表示，最乐观的情况是，通胀已经站稳脚跟，经济表现逊于预期；
③该行的基本预测是，2022年金价平均为每盎司1695美元，第一季度最高的季度价格为每盎司1749美元，第四季度最低的季度价格为每盎司1633美元
9.华尔街大行将今年美联储升息预期增至四次，但通胀是个变数；
①华尔街一些大银行现在预计，从3月开始，美国今年将有四次加息。考虑到供应链冲击缓解从而使物价企稳的可能性，经济局势仍然充满变数，但华尔街的升息预期比起一周前还是更加激进。
②高盛、摩根大通和德意志银行都发布了研究报告，预测美联储在2022年将至少升息四次，这比去年12月底以来市场广泛认为的三次要更多。
③高盛还预计，美联储最快将在7月开始削减其规模超过8万亿美元的资产负债表，即所谓的“量化紧缩(QT)”。
④摩根大通首席执行官迪蒙(Jamie Dimon)周一说，“如果今年只加息四次，将令我感到意外”，迪蒙并补充说，这四次加息 “对经济来说非常容易吸收”。
⑤德意志银行在其预测四次加息的研究报告中说，美国经济在实现充分就业方面取得更多进展。该行预计，美联储将在第三季开始缩表。
⑥然而一些投资者认为，美国的通胀可能已经接近高峰
10.澳新银行：预计韩国央行将再次加息，但料不会在1月行动；
①澳新银行称，上周五韩国央行货币政策决定可能会令人不安，因政策制定者正在考虑再次加息。虽然韩国央行有可能在即将召开的会议上采取行动，但我们仍预计此次会议将按兵不动；
②韩国央行行长李柱烈最近的言论表明，人们对持续的物价压力越来越担心，但他也同时指出，经济存在很大的不确定性。因此，预计韩国央行将坚持货币政策逐步正常化的道路，下一次加息可能在2月份，届时经济增长将更加明朗
11.汇丰担心经济趋弱与政策紧缩预期同时出现；
①汇丰策略师表示，今年风险资产可能会出现双输局面。以Max Kettner为首的汇丰策略师在一份研究报告中指出，如果经济增长反弹符合或高于预期，将打开美联储“相当激进”的收紧政策大门。另一方面，如果供应链问题抑制复苏，美联储不太可能迅速改变策略，将导致“增长与通胀之间的权衡取舍进一步恶化”；Kettner指出，更糟的是可能出现这种局面。如果我们在未来六个月内看到经济增长放缓和政策紧缩预期加强同时出现，那么上半年对风险资产来说确实可能非常糟糕；
②投资者担心美联储较为鹰派的立场和债券收益率上扬之际，全球市场今年开局不顺，纷纷逃离市场中泡沫较多的区块。尽管策略师建议于防御性较佳的行业和国家暂避风头。但他们也建议投资者不要立即搭上价值股的列车，因为在这一波涨势之后，预计近期会出现回调。Kettner在周一的报告中表示，我们仍然认为对风险资产前景的共识过于乐观，现在阻止我们减持风险资产的唯一因素是依旧不乐观的市场情绪和仓位
12.裕信银行：欧洲央行将比美联储更早回到疫情前水平；
①裕信银行首席欧洲经济学家表示，欧元区货币政策可能是全球最鸽派之一，但在逐步取消抗疫刺激方面却遥遥领先于美国。兼任裕信银行全球研究主管的Marco Valli在报告中表示，欧洲央行的贷款条件、利率和购债步伐将在10月份恢复到危机前的水平，至少比美联储早一年时间尽管欧洲央行行长拉加德多次表示2022年不太可能加息、美联储主席鲍威尔准备2022年三次加息；
②在Valli看来，关键是欧洲央行原本就用很多年时间努力刺激通胀、修补以前危机留下的创伤，所以在开始抗疫纾困时，它的货币政策本来就比其他央行宽松得多。考虑到货币政策的不同起点，欧洲央行的立场不像一般人想象的那么鸽派。他称其为当前最谨慎的央行之一可能不为过；
③Valli称这种错位是“惊人的”，因为市场预期美国经济将比欧洲提前一年左右恢复大流行前趋势，而且美国劳动力短缺问题更加严重、已经导致工资增长加快。更重要的是，美国股市表现出色，而欧元贸易加权汇率实际上比两年前更强。在2022年，我们可能会看到美联储计划的政策正常化是否太慢，或者欧洲央行对近期的高通胀数据是否反应过度，我们的基线风险情形是前者似乎更有可能
13.潘森宏观经济首席欧元区经济学家Claus Vistesen：预计欧元区失业率将进一步下降；
①11月份欧元区失业率降至7.2%，低于新冠病毒爆发前的水平，预计未来6到12个月将进一步下降。诚然，休假计划和劳动力参与率的变化仍是未知因素，但在这一点上，我们从原始数据中看到了足够清晰的证据，表明改善是真实存在的；
②有证据表明，随着经济活动的增加，劳动力参与率出现反弹，相信这一趋势是由就业增加推动的。就奥密克戎变异株而言，在最糟糕的情况下，它将造成一定的减速
14.瑞典北欧斯安银行：经济数据强劲，瑞典央行今年势将开始缩表；
月度数据表明，第四季度瑞典GDP环比将增长1%以上，2021财年GDP将增长近5%，高于瑞典央行4.5%的预测。瑞典经济非常强劲，劳动力市场紧俏，而奥密克戎毒株浪潮可能不会对经济增长产生任何重大影响。事态发展比瑞典央行的观点更为强劲，这突显出瑞典央行今年将缩减资产负债表的可能性
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