盛宝银行：美联储 “2024首秀”：加息周期已结束 目前没有降息计划

　　美联储连续第四次一致投票决定不提高联邦基金利率，这一关键利率目标区间维持在5.25%-5.5%之间，为近23年来最高水平。美联储删除了对进一步加息可能性的措辞，但同时表示在更确信通胀率接近2%之前预计不会降息。

　　据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为64.5%，降息25个基点的概率为35.5%。到5月维持利率不变的概率为5.4%，累计降息25个基点的概率为62.1%，累计降息50个基点的概率为32.5%。

　　机构分析指出，2024年美联储的宽松可能会是一次非典型的降息过程。美联储此次传递的核心信息是，会降息但不想让市场预期太早。因此，纵观美联储大幅修改的会议声明以及鲍威尔在会后新闻发布会上的表态，都可以看出美联储在为降息做准备和铺垫，

　　1月18日，国际金价收高，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2月黄金期价上涨15.1美元，收于每盎司2021.6美元，涨幅为0.75%，收复前一交易日部分失地。

　　在欧盘时段，现货黄金价格窄幅震荡，盘中报2011.99美元/盎司，涨0.30%；现货白银盘中报22.633美元/盎司，涨0.44%。

　　分析人士表示，市场对美联储结束加息观点较为乐观，甚至预期美联储降息可能会提前到来，美国实际利率下降预期导致短期市场情绪乐观，推动金银价格走高。

　　美联储将在1月30日至31日召开今年首次货币政策会议，预计将第四次维持联邦基金利率目标区间不变。

　　多机构上调金价涨幅

　　亚特兰大联储行长拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）18日表示，如果未来几个月有“令人信服”的证据表明通胀下降的速度快于他的预期，其对提前降息持开放态度。博斯蒂克此前曾表示，他预计在2024年下半年降息是合适的。

　　博斯蒂克是会议静默期开始之前最后发表讲话的官员之一。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（FedWatch Tool），目前交易员预计美联储在3月降息25个基点的可能性约为56%。

　　市场对于美联储今年降息较为笃定，因此对于黄金看多声一片，多家机构先后上调了今年金价的涨幅。澳新银行策略师称，2024年金价将受益于宽松的货币政策、地缘政治风险的上升以及央行的强劲购买力。2024年黄金将继续闪耀。2024年黄金看起来将受到几个因素的良好支撑：美国降息周期的开始、经济增长放缓、美元疲软、央行强劲购买以及地缘政治风险上升。投资需求疲软为投资者提供了增加黄金仓位的机会，将12个月的价格预测从2150美元/盎司上调至2200美元/盎司。

　　南华期货有色分析师夏莹莹此前表示，未来黄金中长期走势仍看涨，主要基于美联储货币政策将边际转松的判断，且在高利率环境以及2024年美国总统大选年，无论经济是硬着陆，还是金融风险等都存在非线性增加的可能，为金价带来潜在爆发式上涨支点。

　　国泰君安宏观经济董琦团队表示，金价超预期的表现除了央行购金潮等因素外，避险情绪持续高涨也是因素之一。

　　董琦团队认为，展望未来，黄金仍存在历史性机会。美国三季度经济的高增长，大概率不可持续，四季度经济将再次放缓，随后降息交易将更为顺畅，直接利好黄金的配置机会。沪金溢价回归常态后，内外金价迎来共振向上的机会。如果黄金价格再次突破新高并且站稳，将形成技术上典型看涨的形态。再结合以往黄金牛市的表现，黄金价格后期有望挑战2400美元/盎司甚至更高的水平。

　　AuAg Funds分析师在在最新发布的2024年展望中表示：“各国央行将在2024年放弃加息，采取更宽松的政策立场，这将在可预见的未来推动金价大幅上涨。”

　　该公司表示，随着美联储今年率先降息，美元将走弱，为黄金价格上涨创造另一个有利条件。

　　此外，他们预计白银今年的表现将优于黄金。分析师表示，在这个预计将持续多年的新兴牛市中，预计金银比将降至30:1以下，并为2024年设定了70:1的初步目标。如果金价上涨20%，年底将达到2475美元，在金银比为70:1的情况下，白银收盘将达到35美元，相当于48%的回报率。

　　黄金大涨，央行也成为“金粉”，1月7日，国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至2023年12月末，我国外汇储备规模为32380亿美元，较11月末上升662亿美元，升幅为2.1%。同时，据国家外汇管理局披露，中国2023年12月末黄金储备为7187万盎司，11月末为7158万盎司，为连续第14个月增持黄金储备。

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