TMGM：“木头姐”严厉警告：今天的英伟达就是当年的思科！
方舟投资管理公司创始人凯茜·伍德最近对$英伟达 (NVDA.US)$敲响了警钟，警告其惊人的增长可能会放缓，并将其股价飙升与互联网泡沫时期的$思科 (CSCO.US)$进行了比较。
上周四，伍德在致股东的一封信中发表了令人震惊的评论。她将上世纪90年代初互联网繁荣时期思科股价伴随网络硬件需求激增而暴涨，与今天英伟达股价随着人工智能芯片需求激增而暴涨相提并论。
伍德说，这是一个“类似的技术时刻”。她回忆说，在截至1994年3月的3.5年时间里，思科的股价飙升了31倍，但在接下来的四个月里，由于对经济衰退的担忧和竞争对手产品的发布导致客户减少了订单，思科的股价暴跌了51%。
到2000年3月互联网泡沫达到顶峰时，该股反弹上涨了71倍，但随后几年暴跌了约90%，此后再也没有接近互联网泡沫时期的高点。
伍德说：“今天，英伟达就是这样一家公司。”她强调，自2015年2月以来的9年里，英伟达股价上涨了117倍，自2018年10月以来上涨了23倍，当时加密货币严冬打击了芯片销售，导致英伟达股价在三个月内下跌了56%。
伍德的观点似乎是，就像思科的路由器和交换机推动了互联网革命一样，英伟达已成为人工智能时代的决定性公司。当一家公司在新的科技范式中扮演如此重要的角色时，它的股价可能会出现剧烈波动。
事实上，随着特斯拉和甲骨文等公司争相购买英伟达的芯片，英伟达最近几个季度的增长速度非常快。但伍德说，这种疯狂的抢购可能意味着，它的客户最终可以得到他们所需数量的两倍或三倍。
她还指出，英伟达本季度的增长正在放缓，获得芯片的等待时间已经从11个月缩短到3个月，这表明供应正在赶上需求。
伍德表示：“如果没有软件收入的爆炸式增长来证明GPU产能的过度建设是合理的，我们不会对支出暂停感到惊讶。”
她继续说，随着英伟达的客户开始清理和减少库存，他们也可能会在芯片上减少支出。
她补充说：“从长远来看，与思科的历史不同，竞争可能会加剧，不仅因为AMD正在取得成功，还因为英伟达的客户——云服务提供商和特斯拉等公司——正在设计自己的人工智能芯片。”
伍德清楚地看到，在增长放缓、支出减少和竞争加剧的情况下，英伟达的光芒正在消退。但她也提醒说，近年来人工智能的重大进展表明，“一切皆有可能”。
近几个月来，这位基金经理对英伟达的态度越来越谨慎。今年2月，她透露正在削减Ark对该股的敞口。
Ark的网站显示，其旗下各基金目前仅持有价值6400万美元的英伟达股份，而其最大的两笔持仓分别为13亿美元的Coinbase和7.88亿美元的特斯拉。
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