特斯拉“认栽”：买比特币，“亏了”1亿多美元

　　炒币亏了6个亿！马斯克被“打脸”还收美证监会传票！特斯拉在华收入大爆发，达880亿

　　2月7日，特斯拉向美国证券交易委员会（SEC）递交的10-K年报文件显示，2021年特斯拉在中国市场收入达138.44亿美元，同比大增107.8%。

　　值得注意的是，2021年，由于公司比特币的账面价值变化，计提了约1.01亿美元（约合6.42亿元人民币）的减值损失。

　　文件还披露，2021年11月16日，美国证监会向特斯拉发出传票，要求特斯拉提供有关履行2018和解案涉及的管理流程（注：马斯克2018年时曾在社交媒体上表示试图将公司私有化，随后遭到美国SEC的证券欺诈指控。2018年9月双方达成和解协议，特斯拉需要对马斯克的公开表态进行监管）。

　　而2021年6月4日，马斯克连发两条推文，推文内容中带有“比特币”话题和心碎的表情符号，配有一对情侣讨论分手的照片。

　　推文一经发出，比特币价格再次应声下跌，自39000美元上方跌至36000美元附近，9小时内跌幅近6%。

　　在投资比特币且面临大幅减值亏损的这条路上，特斯拉并不孤单。

　　美图公司去年7月公布，该公司在去年3月至4月合计购买总共约3.1万单位的以太币及940.89单位的比特币，总对价约1亿美元。

　　公告显示，根据国际财务报告准则，集团已购买比特币的公允价值于2021年6月30日减少约1730万美元（1.34亿港元），预期将于中期业绩里确认为减值亏损，而已购买以太币的公允价值增加约1470万美元，将不会于中期业绩内确认为重估收益。

　　截至美东时间2月7日收盘，特斯拉股价下跌1.73%，报收907.34美元/股，总市值为9112.1亿美元。

　　近日，特斯拉在向美国证券交易委员会（SEC）递交的10-K年报文件中，透露了其拥有比特币的“代价”：因为比特币市场价格波动，去年全年计提了1.01亿美元的减值损失。

　　对于包括比特币在内的数字资产，特斯拉在文件中也有最新表态——“相信数字资产作为投资品和流动现金替代品的长期潜力”。

　　特斯拉与比特币的渊源颇深，其一系列表态与动作，与比特币的走势勾连深厚，市场互动之间，不乏“相爱相杀”的剧情。

　　然而，从当下来看，比特币泡沫破灭态势已不可避免。截至发稿，比特币最新价格为42773.1美元，虽较此前低点有所反弹，但对比去年高点已明显“偃旗息鼓”。多位专家近期均表示，比特币未来几年或将进入萧条期。

　　计提约1.01亿美元减值损失

　　根据特斯拉提交给SEC的10-K文件，在截至2021年12月31日的一年中，由于公司比特币的账面价值变化，计提了约1.01亿美元的减值损失。

　　特斯拉在文件中称，截至2021年12月31日，其持有的数字资产账面价值为12.6亿美元，反映了1.01亿美元的累计减值。截至2021年12月31日，持有的此类数字资产的公允市值为19.9亿美元。

　　在这份文件中，特斯拉关于数字资产，也有最新表态！

　　特斯拉表示，相信数字资产作为投资产品和现金的流动替代品的长期潜力。“与任何其他投资一样，我们可能会根据业务需求以及对市场和环境条件的看法，随时增持或减持数字资产。需要注意的是，数字资产的市场价格一直在波动，所以，在我们想要或需要变现的时候，价格不一定很友好。”

　　“相爱相杀”大戏持续上演

　　特斯拉与比特币的渊源由来已久，早在2021年2月，特斯拉就在向美国证券交易委员会提交的文件中透露，它购买了价值约15亿美元的比特币作为战略投资，此举彼时曾一度把比特币价格推上5万美元大关。

　　2021年3月24日，特斯拉美国官网显示，用户的购买界面出现了比特币付款选项。比特币价格由此再次扶摇直上，最高触及6.4万美元。

　　不过，到了同年5月中旬，有用户发布消息称，发现特斯拉抛售了所有剩余的比特币。特斯拉CEO马斯克也在社交媒体进行了回复称：“确实。”

　　业绩创19年来新高，却高处不胜寒？

　　对特斯拉来说，2021年绝对算得上是丰收的一年。

　　特斯拉在2021年的营收达到538.23亿美元，较去年增加71%；另外，它的净利润更是同比暴增665%，创出上市19年以来的新高。在现金储备方面，特斯拉在2021年拥有50亿美元的自由现金流，比去年增长80%，表现优异。

　　业绩之外，值得一提的还有特斯拉的交付能力。2021年，全球疫情蔓延导致供应链紧缺，缺“芯”问题在汽车行业尤为严重。据市场情报集团LMC Automotive的研究估计，到2021年，全球轻型汽车产量将减少960万辆。与此同时，特斯拉依旧实现了94万辆的年交付量，同比增长了87%。由此，特斯拉的垂直整合能力以及在自研芯片上的优势也开始为人所津津乐道。

　　只不过，特斯拉亮眼的业绩并没有体现在它的股价上。

　　在1月初发布交付数据后，特斯拉股价一度飙升至1200美元，但随后还是跟随着科技股大军的脚步，开启了“跌跌不休”的模式。粗略估算，从2022年初至今，特斯拉股价已经从高点跌去21%，同期的纳斯达克指数跌幅为14%。

　　张翔向记者分析，这与特斯拉本身的运营关系并不大。“很大一部分投资特斯拉的投资者属于短线投资者，他们会利用新能源股的窗口期进行抛售，”他指出，虽然投资者抛售会导致股价下跌，但长期来看，特斯拉股价会继续因为各项经营、销售指标而得到推高。

　　对此，产业互联网行业资深分析师、中欧国际工商学院案例中心研究员钱文颖也持有相近的观点。她向21世纪经济报道记者分析称：“二级市场对于公司价值的判断看的是未来。特斯拉营收和盈利的利好带来的股价攀升实际早在财报消息出来前就已经在二级市场提前释放了。”所以她认为，当消息落地时，特斯拉的股价会容易出现短期的转跌。

　　虽说股价转跌很有可能只是短期的现象，但谈到特斯拉目前的处境，钱文颖也直言是“高处不胜寒”。她向记者表示，如果特斯拉只是一家在想象区间内的新能源汽车制造商，资本市场也已经把该有的想象空间用完了。

　　扩充产能和“新故事”，能否撑起市值

　　上一年雄厚的业绩，确实给了马斯克不少信心。因此他预计，特斯拉在2022年的交付量将轻松增长至50%，依靠弗里蒙特和上海两个已建成工厂即可实现这一目标。

　　但实际上，要想让产能爬坡，首先要解决供应链和用工方面的问题。据特斯拉方面的数据，目前，弗里蒙特工厂具备60万辆产能，其中包括50万辆的Model 3和Model Y，而上海工厂具有45万辆以上的Model 3和Model Y产能。此外，尽管柏林和得州工厂投产时间延宕，但就目前来看，得州工厂已经在2021年底开始Model Y的试生产，而柏林工厂也已经启动车辆生产设备测试。

　　由此看，特斯拉的工厂并不缺乏投产的产能。可即便如此，在疫情仍旧肆虐、供应链并未完全恢复的情况下，特斯拉对于保证产能爬坡并无足够的信心，因此选择了不推出新车型来保证原有车型的产量。

　　在张翔看来，特斯拉此举无疑是采取了更为保险的手段。“若要投产新车型，投入必然很高。其次，新车型在市场上的受欢迎程度还未被确定。”他向21世纪经济报道记者表示，如今特斯拉投产的Model 3和Model Y都是被市场证明的畅销车型，所以特斯拉可以借此机会回收利润，并扩大它的市场占有率。

　　若是如此，这就意味着特斯拉要暂时放弃电动皮卡CyberTruck、电动卡车车头Semi和新一代的Roadster跑车等新车型抢占市场的时机。外界认为，早在2019年，特斯拉就有意布局电动皮卡，现在却是“早起赶了个晚集”，给足了美国电动车公司Rivian等对手发展空间。

　　钱文颖则不以为然。“特斯拉只是推迟了Cybertruck和Semi的生产时间，并不是不研发，相关的前期准备还是有在启动的，”她向记者分析称，这或许是特斯拉的市场策略。

　　“2022年是新能源汽车市场比较关键的一年，竞争会进一步加剧，但因为整个市场供应量的不稳定、资源的有限性，公司需要‘田忌赛马’，即以特斯拉现有车型更成熟稳定的生产量，再根据Cybertruck和Semi的市场需求情况逐步扩产。”钱文颖分析说道。

　　在稳守原有车型市场的同时，特斯拉也试着讲出了“新故事”。

　　1月27日，马斯克向投资者表示，开发Optimus（擎天柱）人型机器人是特斯拉今年最重要的工作之一。“随着时间的推移，Optimus有可能会变得比汽车业务更重要。”

　　谈到特斯拉多渠道发展业务的做法，张翔把特斯拉比作“汽车界的苹果”。

　　根据市场调研机构Canalys最新数据显示，2021上半年全球新能源汽车销量中，特斯拉以15%的市场占有率稳居榜首，紧随其后的分别是大众集团和上汽通用五菱集团。从份额来看，特斯拉仍稳稳占据首位，但张翔认为，特斯拉的垄断地位或许很难一直持续。“当新能源汽车市场饱和，或是利润率降低之后，特斯拉只能利用其他产品去占有市场。”他解释道。

　　钱文颖认为，尽管目前无法预测人型机器人是否是未来的增长点，但这起码能为特斯拉在资本市场打开新的空间。“从马斯克过往的创业经历来看，他的眼光一直比较有前瞻性。当特斯拉汽车已经步入成熟阶段的轨道，他可能会把精力放到‘更未来’的产品上。”她向记者分析道。

　　“新故事”能为特斯拉带来多少动能还是未知数，但可以肯定的是，供应链危机仍是特斯拉发展前路上的阻碍。钱文颖坦言，就目前来说，特斯拉遇到的棘手瓶颈并不少，但预期还是乐观的。“从这家公司的风格来看，长期而言，会是充满突破的。”她说道。

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