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摩根大通:警惕盛夏风险,全球股市或许回调!

2021-05-24 16:46:27
 
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  摩根大通跨资产战略部主管约翰·诺曼德(John Normand)认为,夏季MSCI全球股票指数可能会出现10%的修正。

  与提前降低整体头寸的风险规避方法相比,约翰·诺曼德建议关注那些可以从美联储的强硬态度中受益的交易,例如做多美元,做空黄金以及更倾向于对股票进行估值而不是成长股。……

  原因很简单:由于对美国经济持续改善的背景下对通货膨胀率上升的担忧,美联储的立场可能转向鹰派。

  他认为,如果这是风险的催化剂,那么更好的风险回报是出售对美联储政策敏感的资产,包括美国债券,本国黄金,非美国货币,美国成长型股票等,而不是出售摆脱那些对经济周期敏感的股票。

  鉴于先前的收益,他预计今年下半年美国股票的投资回报率将低于平均水平。但是,这将是新一轮的收益,目前正处于这一轮收益的初期,因为美联储的货币政策仍处于超级宽松状态,整体经济产出缺口为负数,而不是正数,公司利润也高于平均水平。

  最紧迫的问题是,在扩张的初期,股票,固定收益和外汇市场从未如此全面和昂贵。

  巧合的是,中国顿河资产管理公司还认为,美国股市的负面因素正在逐步积累,调整的可能性更大,超过10%。原因有三个:

  首先,美国进入了“滞胀”阶段,通货膨胀指标超出预期,增长数据表现持平,这将抑制美国股票的风险偏好。其次,欧洲经济复苏正在加速,美联储的资产负债表有望在未来减少。将进一步提高美国国债收益率水平;

  第三,公司税的增加预计将对下半年的远期收益产生一次性影响。

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