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XM外汇:金融期货、金属期货及农产品期货早评

2022-03-07 18:40:05
 
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股指:资金或谨慎 股指继续观望;
国内股市今年随着赛道股的相继崩溃,近期由于俄罗斯乌克兰事件导致部分刺进重启新能源光伏赛道,但是资金量显著的增量不大。总体上赛道股处于“缺金状态”,新基金募集方面,赛道股崩溃让“基民”对机构抱团的策略“专业性”表现出质疑,新基金募集较弱。抱团模式整体长处于崩溃负循环。经济层面上,国内刺激经济的力度更大,由于利好板块所占权重相对较小,股指整体上偏弱,股指继续观望。

国债:信贷或增加 国债多单暂离;
信贷需求预期方面,前期银保监会主席表达了国内房地产“泡沫”趋势控制,以及杠杆下降的看法,同时表达了“满足居民合理信贷”。这可能意味着将近两年的严格房地产信贷政策将会放松,目前已经默认多个局部地区放松房地产刺激的行为,信贷增长预期较强。央行直接货币投放方面持续克制,短期内信贷预期增长或刺激货币需求,引发利率回升,国债多单暂离。

铜铝:货币与供应链冲击下,国际铜铝升至历史高点;
三月以来,乌克兰战局仍持续焦灼,欧美对俄升级制裁持续冲击全球货币体系和脆弱的供应链,国际商品价格整体暴涨。截至上周五收盘,LME铜期货收报10600美元/吨,上涨1.76%,LME铝期货收报3840.5美元/吨,上涨1.96% ,由于俄罗斯作为资源出口大国或被隔绝于海外产业链,市场预计将有大量资源转入国内,金属外强内弱态势显著加剧,国内铜铝整体表现远不及海外,沪铜期货主力合约Cu2204收报73980元/吨,上涨1.70%,沪铝期货主力合约Al2204收报23595元/吨,下跌0.17%。全球市场政治经贸不稳定的背景下,目前对俄制裁不断扩大可能引发供应冲击,海外期货创新高背后是多逼空带来的脉冲式上涨,市场凸显“国际商品显著跑赢股票指数”的现象,国内外监管仅仅只能限制价格短期过快上涨,难以逆转市场对原有货币体系疑虑和对脆弱供应链的焦虑,目前建议有色加工企业以锁定利润套期保值为主,机构投资者更多聚焦价差拉大和比价外强内弱机会,注意资金管理和风控。

锌:俄乌战争影响欧洲天然气供给,锌价短期偏强;
周五晚间,沪锌短线震荡上行,较前一交易日上涨0.79%。欧美金融制裁俄罗斯,俄罗斯开始使用能源反制欧洲制裁,欧洲天然气价格暴涨。LME库存持续下滑,现货紧缺使得欧洲现货升水高位,短期供给紧张局面难解。国内锌精矿加工费开始上行,矿端供给有所宽松,锌锭库存持续累积,终端需求偏弱。整体来看,锌价呈外强内弱格局,天然气价格暴涨带动电力价格上行,可能引起炼厂进一步减产。预计短期外盘主导锌价走势,锌价偏强。

玉米:俄乌冲突 提振谷物市场;
周五夜盘玉米期货收涨,主力c2205合约暂报2903元,较上日结算价涨0.14%。现货方面,周末各地收购价稳中有涨,锦州港口主流收购价上调20元/吨。从后市来看,近期小麦价格大幅上涨,小麦对玉米价差快速走高,小麦在饲料领域对玉米的替代完全失去性价比优势,在玉米市场年度平衡表仍存在较大的产需缺口的背景下,小麦替代的退出,使得玉米偏紧格局难以缓解,此外,新的种植季受化肥成本上升及政策偏向支持扩大大豆面积影响,未来产量大幅增加的可能性亦显得较为有限。而需求端来看,生猪养殖利润恶化,去产能仍在进行中,饲料需求短期有韧性,但预期向弱;深加工方面,淀粉利润有所回升,但成品库存高位,预计需求难有较大提升空间。不过短期俄乌冲突加剧,国内谷物市场大幅上涨,刺激了国内中间环节及用粮企业补库情绪,使得玉米呈现易涨难跌格局。操作上,短多思路。

生猪:供应宽松 短期偏弱;
周末各地生猪现货整体稳中偏弱,多个地区有不同的下调,河南现货报价在12.4元,较周五跌0.4元。从后期来看,规模场仔猪出生数量在2021年8月达到阶段性峰值,9月小幅减少,10、11月减幅扩大,按时间推算,整体出栏压力在3月仍然较大,4月之后或有所减轻,但整体新冠疫情在全国形成的影响仍然存在,消费季节性回升力度较弱,这将限制后期现货价格反弹力度。目前盘面LH2205升水现货仍在1500附近,考虑到后期四川地区将新增交割库,整体盘面估值略偏高。操作上,5月合约谨慎看空。

花生:信心提振 继续反弹;
周五,花生期货大幅上涨。主力合约PK2204大幅上涨。主力合约PK2204冲高略有回落,收8696,较上一交易日涨2.5%,减仓0.8万手至12万手。现货方面,受油厂陆续入市收购以及价格走强提振,基层信心有所提高,目前上货量有限。原料收购较为积极,支撑花生短期行情。短期内花生偏强运行概率较大。操作建议震荡偏多思路对待。



油脂:多头平仓 国际油脂震荡收低;
周五CBOT豆油期货市场收盘下跌,拜登政府计划削减生物燃料掺混需求,周末前多头获利了结。5月期约收低2.01美分(-2.26%),报收72.80美分/磅。受此影响,夜盘连豆油低位震荡收跌。 周五,马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货暴跌近8%,对近期的涨势进行修正。5月毛棕榈油下跌469令吉或7.27%,报收5,984令吉/吨。受此影响,夜盘国内连棕油低位震荡。
周五ICE加的油菜籽期货市场收盘互有涨跌,其中陈季油菜籽期约下跌,新季油菜籽收涨。5月期约收低8.50加元,报收1074.80加元/吨。夜盘菜油高位震荡收涨。当前国际油脂在自身多头平仓与国际原油高涨中徘徊,市场高位震荡加剧。短线操作为宜。

苹果:产区交易良好 苹果强势依旧;
周五,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2205宽幅震荡,收9878,较上一交易日涨0.56%,减仓1万手,持仓13万手。现货方面,当前全国冷库库存量约643.31万吨,周度出货20.97万吨,环比小幅下滑,但高于去年同期水平。目前山东冷库交易活跃,部分客商为后期存储货源。批发市场气候回暖,销售情况较前期略有好转。目前市场情绪乐观,短线操作为宜。注意仓位风险。

豆类:天气改善 美豆走低;
周五CBOT大豆期货市场收盘下跌,主要是因为南美大豆作物状况改善,多头平仓。另外,拜登政府计划削减生物燃料掺混需求,也对大豆市场利空。5月期约收低7.25美分,报收1660.50美分/蒲式耳。与之相比,连粕夜盘高开高走,油粕套利平仓给连粕带来提振,连粕依然处于高位震荡的走势中,短线操作为宜。

棉花: 美棉尾盘走弱 美元升值股市疲软;
美棉承压于俄乌冲突,美元升值以及股市避险情绪升温。05合约下跌3.38美分/磅,跌幅为2.8%。投资者纷纷转向美元以及其他资产,这对于棉花市场造成打击。美国就业数据利好,但是市场似乎对此并未交易。美棉出口数据也维持强劲。夜盘郑棉小幅震荡,外盘走弱的情况下早盘补跌是大概率事件。短期事件冲击较大,操作上建议短线交易为主。

来源:国信期货

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