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EBC Group:世界经济可避免停滞型通胀但仍有代价,中长期支撑金价

2022-03-10 18:21:35
 
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3月10日,由Shawn Donnan带头的分析师团队撰文称,世界经济完全有机会避免1970年代停滞型通货膨胀的重演,但不会没有一些伤害。

俄罗斯入侵乌克兰后,大宗商品价格出现历史性飙升,再加上疫情期间已经居高不下的通货膨胀,让投资者和经济学家不禁思考:当前与40年前能源冲击和随后的经济长期放缓是否有相似之处。

IMF前首席经济学家Maurice Obstfeld表示,他们的担忧是对的。 他说,“这种持续震荡的时间越长”,经济体就越有可能遭遇“类似于1970年代经历的那种情况”。

但是, 大多数经济学家说,总的来说,这种命运还是可以避免的。

经济增长放缓甚至衰退可能是克服通胀所付出的代价,而新兴经济体尤其脆弱。

日本央行前货币政策主管Kazuo Momma表示,应该更担心的是全球经济增长大幅减速,而不是失控的通胀。 穆迪分析公司(Moody 's Analytics)首席经济学家Mark Zandi表示,部分原因是美联储等央行已经从上世纪70年代的长期通胀中吸取了教训,足以避免再次走上“黑暗之路”。 Zandi说:“他们宁愿把我们推入衰退,也不愿让我们陷入滞胀的局面和更严重的衰退。”

经济学家们认为上世纪70年代不会出现经济复苏的另一个关键原因是,工人们将无法像过去那样讨价还价。

在美国和英国,工会规模急剧萎缩。即使是在他们扮演更重要角色的德国,目前也对推动大幅加薪持谨慎态度。 这意味着,所谓的工资-价格螺旋上升的情况不太可能重演,这种情况曾是上世纪70年代通胀的关键因素。

在过去的一年里,疫情的遗留问题供应渠道紧张、巨额政府支出和宽松的货币政策引发了价格上涨。早在俄罗斯入侵之前,欧洲就已经面临能源危机。

现任贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)董事总经理的Alex Brazier表示,欧洲经济的“能源成本负担”可能达到上世纪70年代以来的最高水平。欧洲的石油和天然气大部分来自俄罗斯。

最新一波由大宗商品推动的价格上涨,意味着各国央行将更难在两者之间取得平衡,他们必须在持续通胀和增长放缓或逆转的风险之间做出权衡。 至少在美国,投资者仍预计美联储今年将从下周开始加息6次,每次25个基点。

花旗集团(Citigroup Inc.)经济学家预计,美联储将在某个时候加息50个基点。 马萨诸塞大学阿姆赫斯特分校(University of Massachusetts Amherst)经济学家Isabella Weber表示,依赖美联储抑制物价可能会造成不必要的经济损失。她说,至少应该就政府对必需品价格的控制进行一次严肃的对话。

综合以上情况看,世界经济可避免停滞型通胀,但还是要面临经济衰退以及克服通胀所付出的代价,这种情况恐提振市场避险情绪,中长期给与金价支撑。



现货黄金日线图

北京时间3月10日13:42,现货黄金报1980.23美元/盎司。

外汇平台EBC Group是一家国际化的在线差价合约英国券商,成立于英国伦敦,持有FCA、ASIC全球两大顶级监管。


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