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避险属性持续升温,人民币升值

2022-03-13 05:14:49
 
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  在俄乌冲突持续发酵背景下,欧美等国对俄制裁不断升级,并最终决定使用SWIFT金融制裁这一张“牌”,这对俄罗斯国际贸易以及融资环境造成冲击。而此次地缘政治冲突中人民币的避险属性初显,人民币汇率整体偏强运行。

  据证券日报报道,中国银行研究院高级研究员王有鑫表示,近期人民币汇率持续上涨、突破多个关口主要是受避险情绪驱动。目前,国际金融市场大幅波动,全球经济发展面临更多挑战,欧元等传统避险货币避险功能弱化,市场开始寻找新的避险资产。得益于中国稳定的社会发展环境、稳健的财政货币政策和较高的资产回报率,人民币资产日益受到国际投资者青睐,汇率逐渐走高。

  不过,短期人民币汇率过快上涨存在正反两方面影响。王有鑫表示,对于吸引跨境资本流入和压低企业进口成本来说,人民币升值存在积极影响。但对于服装加工、纺织、电子器材、家电等出口行业来说,则存在负面影响。

  中泰证券首席经济学家李迅雷表示,尽管美元相对其他货币在升值,但与中国相比,美国面临着较大通胀压力,出口呈现大幅度的逆差。而中国通胀水平较低,出口占全球份额持续上升,人民币的国际地位不断提高。从这些角度分析,人民币的优势更为明显。

  综合盈利性、安全性和流动性等因素考虑,境外投资者对人民币资产的信心明显增强。国际货币基金组织(IMF)数据显示,截至去年三季度,人民币已成为全球第五大储备货币。环球银行金融电信协会(SWIFT)数据也显示,今年1月人民币在全球支付货币中的占比上升至3.2%,创历史新高,稳居全球第四大活跃货币的位置。

  需要指出的是,人民币避险功能增强,并不意味着人民币将会走出单边升值行情。实际上,下一阶段人民币汇率还面临较多不确定因素:随着其他国家疫情防控形势向好、复工复产进程加快,我国出口产品的国际市场占有率将会逐渐回落,经常项目顺差预计会相应减少,而美联储如启动加息,中美之间无风险利差或将收窄,一部分对利率敏感的资金可能会流出,以及未来地缘局势趋于缓和,都有可能在一定时期内、一定程度上加大人民币汇率的贬值压力。预计人民币年度走势或将更加均衡,人民币汇率将维持双向波动,弹性增强。

  但可以肯定的是,依托我国强韧的经济实力、稳健的货币政策以及日趋完善的金融市场,人民币足以成为具有吸引力和值得信赖的避险货币,并逐渐获得与经济规模和经济实力相匹配的国际地位。不过,这将是一个循序渐进的过程,在这一演进过程中,我国应着重把握以下几个方面的工作。一是宏观政策应以我为主。决定汇率和资产吸引力的根本因素在于一国的经济表现,所以,应根据国内经济形势和物价走势把握政策力度和节奏,以我为主,增强自主性,保持国内形势稳定。二是深化人民币汇率市场化改革,完善跨境融资宏观审慎管理,引导市场主体坚持“风险中性”理念,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。三是不断深化金融双向开放,进一步增强境内人民币资产吸引力,并加强有关金融安全工作。

  虽然强势人民币能提振消费者信心,但中国政府必须同时考虑到出口部门的需求。出口仍是中国经济的主要引擎。

  中国可能会再次提高外汇存款准备金率以控制人民币升值速度。这将减轻直接干预外汇市场的需要,有助于在地缘政治关系日益敏感的时刻避免美国的审查。

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