Aximtrade：能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

甲醇：原油继续反弹 甲醇震荡上行；
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3098元/吨，较上一交易日涨幅2.4%，减仓6万手，持仓61万手。上周甲醇制烯烃装置平均开工负荷 83.8%，下降0.64 个百分点，外采甲醇的 MTO 装置产能平均负荷84.35%，宁波富德降负运行，青海盐湖装置停车，内蒙古久泰MTO 装置负荷有所提升，中安联合重启，国内下游整体开工目前处于高位但略有下滑。 操作建议：震荡思路操作。

橡胶：下跌空间有限 胶价或有望企稳反弹；
供应端目前云南局部地区已经开割，开割初期新胶供给压力有限；需求端，近期国内受多因素影响，多地工厂开工生产、运输均受到一定波及，多个城市居家隔离政策下轮胎需求仍然维持偏弱。宏观面，国内稳经济的各项政策可能有望陆续出台。关注原油价格变化对橡胶的影响。技术面，关注下方支撑，胶价或有望企稳反弹。操作建议：可轻仓试探做多。

原油：担忧欧盟对俄石油实施制裁 油价大幅上涨；
欧盟对俄石油实施制裁的可能性引发了对供应的担忧，国际油价大幅上涨。地缘危机暂未有缓和迹象，市场担忧油市是否有能力弥补受到制裁打击的俄罗斯供应。欧盟讨论对俄罗斯施加更多制裁，包括制裁俄罗斯能源和石油行业。鉴于欧盟各成员国对俄罗斯能源依赖性差异甚远，达成一致的可能性不大。技术面，油价维持上涨格局。操作建议：震荡偏多思路为主。

聚烯烃:盘面偏强震荡 关注地区疫情变化；
周一夜盘L2205下跌0.08%、PP2205上涨0.40%。盈利欠佳导致装置检修降负增加，短期市场供应边际收缩，因疫情冲击物流运输及生产，下游开工稳中有降，需求端承接能力不足，社会库存难以有效去化。不过，随着稳经济意图加强，国际油价大幅反弹，下游低位刚需补库，盘面或有望震荡企稳，关注地区防疫措施调整。建议企稳可逢低短多。

PTA: 油价大幅反弹 PTA短期跟随走强；
周一夜盘主力TA2205上涨0.86%。3月PTA计划检修较多，供应边际收紧、预期去库，下游聚酯维持高开工高库存，终端需求受疫情拖累弱于往年，现阶段供需驱动不足。外围俄乌局势再度升级，国际油价大幅反弹，PTA成本支撑走强、加工费维持低位。PTA短期走势仍受成本影响，密切关注油价走势。建议单边依据油价滚动操作，关注加工费修复机会。



沥青：原油大涨 沥青稳中有升；
周一夜盘，国际原油震荡上行，沥青震荡下挫。国际原油高位支撑能化商品成本端，但是沥青走势相对原油较弱，涨幅较小。三月第三周，国内炼厂开工率持续低位，较上周有所下降，炼厂利润较差。需求方面，目前全国沥青需求较弱，受疫情和天气影响，沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面，国内库存稳中有升，社会库存可控，厂家库存上涨，部分地区有累库现象出现。由于疫情影响，近期物流冲击较大，北方沥青向南运输通道受阻明显。目前，沥青市场整体需求较为薄弱，原油价格对沥青成本端支撑明显

燃料油：原油走强 燃油涨势明显；
周一夜盘，国际原油上行，内盘燃油大幅度上涨。原油回升，支撑能化商品成本端，利好燃油价格，从业者信心得到支撑。国际方面，近期航运业回暖明显，BDI指数大涨，船用油需求旺盛，国内供应较为稳定。国际库存方面，近期日本、美国、新加坡库存持续低位。国际天然气现货价格居高不下，燃油发电需求保持稳定。前期炼厂焦化利润较高，近期有所回落，渣油现货本周下降明显。受疫情影响，成品油需求较为平淡。短期，关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

铁合金：锰硅成本支撑 硅铁震荡回落；
锰硅：周一夜盘黑色系商品震荡。成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移。康密劳2022年4月对华锰矿装船报价加蓬块为7.6美元/吨度（涨1.65）， 籽7.4美元/吨度（涨1.65）；4月对印度装船报价加蓬块为7.85美元/吨度。UMK 2022年4月对华锰矿装船报价南非半碳酸5.7美元/吨度(涨1.05）。Jupiter公布2022年4月华锰矿装船价：Mn36.5％南非半碳酸块5.72美元/吨度（涨1.02）。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升，虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时，锰硅产量达到历史高位，（3.17）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国70.68%，较上周增1.35%；日均产量30070吨，增505吨。市场略微偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。
硅铁：周一夜盘黑色系商品震荡。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（3.18）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国50.37%；日均产量17710吨。国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩。或逢高沽空为主。

螺纹钢：疫情再度冲击 钢价短期利空；
周一螺纹钢期货夜盘震荡。上周国内疫情再起，单日新增超两千人，中国国家卫健委19日介绍称，3月份以来，中国内地累计报告本土感染者超过29000例，波及28个省份，使得钢材需求受到较大影响。同比来看，建筑钢材成交量环比上周下降8%，这在季节性复苏的季节极为罕见，说明需求将拖累钢价短期现货的走势。除需求外，供给也受到了疫情的影响。唐山进行全员核酸检测，钢贸、物流停工，高炉维持基本生产。钢厂利润较低，预计钢材产量会由升转降，对原料形成压力，但疫情也影响了港口的运输。市场交易停滞。我们认为，在疫情影响市场需求的当下，螺纹钢现货价格大涨可能不高，期货或将转为升水期货。目前钢厂利润处于低位，市场下行也面临成本支撑。钢材出口价格仍然较高，出口利润极好，海外价格高企。投资者观望为主。

动力煤：能源再涨 冲高回落；
周一夜盘动力煤低位震荡，近期俄乌冲突又有加剧迹象，叠加国际原油增产不及预期，国际能源价格又开启上涨模式，动力煤上冲回落。动力煤主力合约持仓量降低到3600手，夜盘成交量171手，整体不如往年交割月的活跃度，盘面大部分资金已经离场。需求端看，印度2月份煤炭消耗4800多万吨，同比增长20%，随着国际需求增加，进口资源今年可能紧张。发改委部署开展煤炭中长期合同签订履约专项检查，要求煤炭企业80%以上的资源，发电供热企业年度用煤实现中长期合同全覆盖，签订的合同录入全国煤炭交易中心线上平台。近年整体用电量在经济增长目标的条件下大概率超出预期。动力煤的季节性旺季面临结束，马上面临季节性淡季，需求放缓，供需大概率回归宽松。操作上，建议区间操作。

焦炭焦煤：供需双增 焦炭低位震荡；
周一夜间，焦炭2205低位开盘，震荡运行，报收3594.5，下跌29.5，跌幅0.81%。焦炭第四轮提涨落地，合理利润下开工积极。北方钢厂恢复生产，高炉开工率与铁水产量回升。焦炭总库存周环比有小幅累积，但库存绝对量低位。叠加成本支撑，期货盘面低位小幅反弹，建议逢区间操作。
周一夜间，焦煤2205低位开盘，震荡偏强运行，报收3008，下跌6，跌幅0.2%。国内煤矿整体开工持稳运行，焦煤供应平稳。蒙古国内疫情有效控制，中蒙日均通关车数回升至200。下游复产下焦煤消耗量回升，但现货市场对于高煤价存在恐高心理，按需采购为主。期货盘面高位震荡运行，建议逢低短多操作。

铁矿石：继续降库 高位震荡；
周一夜盘铁矿石高位震荡。宏观方面，房地产政策持续松动，各地房贷利率下调，资金端走好，政策通过稳定房地产稳定经济，远期需求乐观。产业方面，供给端，澳洲、巴西面临雨季，飓风洪水等持续，季节性发运低位。需求方面，钢厂开工率不断提升，铁水产量达到220万吨，粗钢产量增加，铁矿石港口库存面临快速下降。一季度基建同比增长10%，发力明显。当前天气好转，已经到了季节性需求启动的时候，疫情因素再次让需求延后，但市场对于远期需求启动的预期强烈，普遍预期铁水产量将达到230以上。操作上，中期可择机逢低买入。

来源：国信期货

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