山海证券ZFX：小度是“showstopper”还是“破冰者”？

　　斑马投诉报道：不久前，小度科技完成B级融资，其投后估值高达51亿美元。随后，小度CEO景琨及相关负责人再次明确了小度的方向。“小度不是传统的硬件厂商，而是一个开放的人工智能平台。此次融资后，小度将延续此前的战略方向，围绕小助手打造全场景智慧生活。”

　　在物联网已经成为各大厂商争夺5G时代的“入场券”的当下，是showstopper还是小时间进入市场的破冰者？独立性很小，估值为51亿美元。

　　根据IDC和科纳仕公司的统计，2021年第一季度，小度继续保持全球智能屏出货量和中国智能音箱出货量双冠军，进一步印证了小度在全球人工智能领域的绝对优势和领先地位。

　　事实上，小度在智能音箱、智能屏幕领域已经取得了领先地位，在智能电视、智能耳机等智能硬件领域的地位也日益提升。

　　在今年的百度世界大会上，陆续发布了四款新品:新增智能旋转屏、小86英寸智能巨幕电视、小智能词典笔、小主动降噪智能耳机Pro；早在今年3月，小规模推出的全新智能学习平板受到市场欢迎，在JD.COM学习平板品类中排名第一。

　　小规模创新的背后，是为自主发展寻求更广阔的发展空间。

　　去年9月首次独立融资，成为资本方青睐的“AI概念股”，估值200亿元；前不久，小店进行了新一轮的B轮融资。虽然没有透露规模和投资者，但投资后估值高达51亿美元，占百度目前市值的近十分之一。

　　小程度的独立意味着正式开始脱离百度，同时也开启了国内上市进程的关键一步。多家媒体报道，独立融资后将分拆寻求在科创板上市，成为科创板第一只AI概念股。

　　小规模自主开发的逻辑类似于微软的独立萧冰，以提升商业化能力。业内人士曾表示，“摘下微软的帽子，萧冰可以更便捷地实现变现”。萧冰被拆分后，他披露了具体收入，或者只是确认了一下。

　　因此，总的来说，独立已经走向了一个更大、更艰难的阶段。

　　能挑起百度AI商业化吗？

　　小度走上了自主发展的道路，但似乎还没有完全摆脱百度的控制。

　　去年9月，小度首次独立融资后，百度表示，“作为公司重要的战略业务板块，本次融资后，百度仍对小度科技保持绝对控制权。”直到最新一轮融资后，媒体才透露，百度仍是小度的最大股东。

　　百度之所以对小店保持较高的控股权，是因为在AI商业化方面仍然需要小店作为突破口。

　　众所周知，百度正寄希望于人工智能打开公司的第二增长曲线。

　　截至目前，百度AI新业务主要包括三大业务:小度科技、百度Apollo智能交通、智能云。据其财报数据显示，2021年第二季度，百度营收为314亿元，同比增长20%；归属于百度(非公认会计准则)的净利润为54亿元，超出市场预期。

　　营收和净利润的双增长，与AI创新业务的亮眼表现有关。财务报告显示，报告期内，百度非线上营销收入为50亿元，同比增长80%；其中，百度AI Cloud中的业务同比增长71%，并保持高速增长。

　　它还迎来了小规模科技的增长；6月，小助手第一方硬件设备月语音交互次数达28亿次，较去年同期增长近一倍；小助理语音交互总次数达到58亿次，比去年同期增长57%。

　　由此可见，小度科技作为百度AI战略的重要业务之一，不仅承载着百度AI创新业务增长的内在动力，更是百度AI商业化突破的排头兵和旗手。

　　在2019年的百度开发者大会上，百度透露了小规模的商业化进程，包括小规模会员、品牌技巧和渠道拓展计划。目前，小店也已将业务模式贯穿始终，实现了前端、后端全覆盖。

　　在前端，硬件输出主要基于小智能屏和智能耳机，以及软件对智能家居设备的支持，共同支撑着前端的营收点；后端，小店拥有内容购买服务、会员增值、品牌合作商业化等多元化盈利模式。

　　在接受京商今日媒体采访时，文渊智库创始人王超表示，“目前，小店并不太依赖百度系统输血，需要独立赚钱。但毕竟智能语音助手的商业化也是整个人工智能行业需要长期探索的问题。”

　　因此，盈利模式清晰的小公司在行业中非常稀缺。正因如此，新一轮融资后，其估值也能达到百度市值的近十分之一，这是百度赋予的更大责任。

　　百度表示，“新一轮融资后，将对小度科技的自我发展起到积极的推动作用，进一步建立更加多元化的战略生态体系。”

　　早在今年3月，小度就提出了全屋智能解决方案，以小度助手为核心技术能力，融合交互层、场景层、设备层，为用户打造更简单、更主动、更温敏的智能家庭生活体验。

　　总的来说，就是建立物联网生态。但目前小米、华为、阿里等大公司已经开始布局自己的物联网生态。小度作为后来者如何突围？