美国非农数据将至 黄金何去何从？

　　上周黄金仍录得上涨。消息面上，俄乌局势依然胶着，推动黄金价格上涨。但是，美联储释放鹰派言论又限制了金价的涨幅。本周，美国非农报告在内的重要经济数据将出炉，黄金又将何去何从？

　　北京时间2022年04月01日（星期五）20:30，美国将公布2022年3月季调后非农就业人口变动数据，前值67.8(万)、预测值45(万)；而在北京时间2022年03月30日（星期三）20:15将公布美国2022年3月ADP就业人数，前值47.5(万)、预测值41.3(万)。

　　消息冲击金银价较大，请严格控好仓位，设好止损和止盈，降低风险，理性地把握好时机。

　　收益率倒挂支撑金价长期看涨趋势

　　收益率倒挂引发经济衰退担忧支撑金价长期看涨趋势——随着美联储准备进入激进的加息周期，周五10年期美债收益率飙升至近2.5%，为2019年5月以来的最高水平，并且自12月初以来上涨了整整一个百分点。与前几轮货币政策紧缩周期相比，这一升幅要快得多，幅度也大得多，并且已经击破了自1980年代末以来的一条可靠的技术趋势线。

　　短债收益率也大幅飙升，并且上升幅度将快于长债收益率，导致关键期限收益率曲线倒挂这一不详的信号可能即将再次出现。上周五2年期美债收益率在美股早盘一度接近2.33%，逼近2019年5月3日顶部2.3736%。高盛预计，2年期美债收益率最快在下个季度达到2.60%，届时2年期和10年期美债收益率就会出现倒挂。

　　然而，事实证明，无论是战争、疫情还是通胀，乃至核心衰退信号拉响警告，似乎都无法阻止美股做它们13年来几乎总是做的事情：上涨。本周美股三大指数均连续第二周累计上涨，纳指涨1.98%，标普涨1.79%，道指涨0.31%。

　　目前，美联储需要面对的现实是，美联储剔除通胀因素后的实际利率依然处于负值，也就是说美国经济已经超过了限速，而美联储却还把油门踩到了底。那么要让通胀回到美联储2%的目标，经济需要承受比目前预期的更高的利率和更大的衰退风险。

　　历史和美联储自己的模型都清楚地显示，当通胀过高时，要想压低通胀，就需要抑制需求，推高失业率，这样工人和企业就必须接受较低的工资和价格。但美联储公布的预测中值却没有显示出这样的情况。美联储官员们预计，今年年底核心通胀率将降至4.1%，明年为2.6%，2024年为2.3%，而整个期间失业率将保持在3.5%-3.6%的50年低点附近。

　　近日，高盛全球商品研究主管Jeff Currie认为，当前市场正经历“完美黄金风暴”，他表示，当前市场上有三个关键的黄金需求利好因素，投资、央行、实物市场对于黄金的增持热度均是有史以来最为强劲的，甚至比2010年至2011年市场飙涨时的黄金需求热度还要高。

　　另外，数据显示，纽约商品期货交易所Comex的黄金库存3月以来大幅增加了160万盎司，创2020年10月以来的最大单月库存增加量。

　　短期避险降温本周迎非农考验

　　短期避险降温本周迎非农考验——

　　周一（3月28日）亚洲时段，现货黄金小幅走弱，因为围绕本周俄乌和谈取得进展的希望削弱了对黄金的避险需求，而美元走强进一步令金价承压，不过逢低买盘仍给金价提供支撑。

　　黄金的最新上涨可能与市场的避险情绪有关，这主要是由于乌克兰和俄罗斯的新闻头条，以及美国国债收益率从三年来的新高回落。另一个对黄金有利的因素可能是本周美国3月就业报告发布前的谨慎情绪，因为美联储最近的讲话一直是强硬的，而且根据圣路易斯联储10年盈亏平衡通胀率数据，美国的通胀预期刷新了历史新高。

　　值得注意的是，缺乏主要数据和清淡的宏观数据限制了金价的即时走势。现货黄金上周上涨近2%，尽管在最初的交易时段仍较为疲软，上周金价一度跌至每盎司1910美元的低点附近，但很快出现了积极的买盘，推动金价走高，帮助金价上周收盘于1950上方。

　　尽管美联储加息50个基点的可能性上升，但市场参与者仍在上周积极买入。在美国通胀飙升的情况下，预期银行利率将大幅上升。为了遏制通胀的混乱局面，美联储的政策制定者们别无选择，只能在5月份的货币政策会议中提高利率。与此同时，美国劳动力市场正处于最佳状态，因此价格稳定仍是美联储主席鲍威尔及其同事关注的第二大催化剂。

　　与此同时，纽约联邦储备银行行长、联邦公开市场委员会有影响力的成员威廉姆斯上周五表示，今年加息的速度应该受到数据的推动。考虑到美联储官员的讲话，市场普遍预期美联储将加息50个基点，美元指数上周收于98.85附近，周线涨幅约0.5%，周一美元指数延续涨势，一度创一周半新高至99.16。

　　展望未来，美国非农就业数据仍将是推动行情波动的主要短期因素。新增就业人数可能会降至48.8万，远低于之前的67.8万。

　　尽管金价上周反弹收阳，但季度、月线、周线等价格上涨过快预示着金价进入调整稳固阶段。目前月线、周线布林带上轨位于1980美元/盎司一线，突破1980美元/盎司则出轨面临再度回撤。周线来说，上方面临1980-2000美元/盎司一线压力，下方则有10周均线1900美元/盎司以及10月均线与20周均线的1850美元/盎司区域的共振支撑。预计短期金价将在上方1980-2000美元/盎司压力区域以及1850-1900美元/盎司支撑区域震荡稳固。

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