德璞资本：能源化工期货及焦煤钢矿系期货日评
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原油：油价短期或维持区间震荡；
周四国内原油期货价格小幅震荡运行。中国是重要的石油进口国，石油需求变化对国际石油市场至关重要。中国央行降准以支持经济发展的消息支撑了国际石油市场气氛。4月25日，中国央行今年首次降准正式落地，释放长期资金约5300亿元。这有助于增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。中国人民银行行长易纲日前表示，货币政策的首要目标是稳价格和稳就业。人民银行将继续加大对中小微企业的普惠金融支持力度，有效帮助中小微企业维护就业稳定。中国采取措施支撑经济，国际油价得到提振。此外，俄乌局势仍然存在很大不确定性，俄罗斯断供波兰天然气，欧盟石油供应仍然可能面临紧缺的风险。美国石油战略储备减少至截止2002年1月18日当周以来最低，炼油厂降低开工率，但是仍然强劲。截止4月22日当周，美国原油日均产量1190万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加100万桶。技术面，油价SC2206短期或维持在600-720元/桶区间震荡运行。操作建议：区间震荡思路操作。
橡胶：轮胎库存高企 胶价维持震荡；
周四沪胶继续小幅震荡调整。今日沪胶窄幅震荡，上海市场天然橡胶现货价格重心稳中小涨50元/吨。下游询盘一般，零星成交以刚需采购为主，主流参考价格如下所示：20年全乳价格为12200-12250元/吨，越南3L/混合胶价格为12350-12450元/吨附近，实单具体商谈。下游及终端需求处于缓慢改善阶段，轮胎整体开工偏低下，需求提振有限，压制胶价向好。目前下游轮胎成品库存过高且五一部分胎企放假，压制胎企原料采购及生产积极性。青岛保税区橡胶出库有所好转，库存继续下滑，低库存对胶价有所支撑。技术面，胶价维持震荡，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。
甲醇：供需偏弱 甲醇增仓下行；
周四甲醇主力合约2209较前一交易日跌幅0.9%，减仓14万手，持仓84万手。现货方面，太仓甲醇市场报盘2690-2710元/吨（10/-50）。内蒙古地区甲醇市场整理运行，北线地区商谈2330-2400元/吨，南线地区商谈2300元/吨。下游工厂原料库存逐步累积，内地部分库存偏高，生产企业节前有排库需求。需求端目前利润较差，后续开工持续性需关注。操作建议：震荡思路操作。
燃料油：原油回调 燃料油稳中有升；
周四，国际原油稳定，带动成本端，国内燃料油稳中有升。目前受交通管制等因素影响，导致成品油供应不足，国内炼厂开工率持续下跌，成品油市场投放量下降，由于交通管制明显，市场整体需求不足，社会库存下降较慢。上海作为全国重要港口，目前通关较为缓慢，导致港口滞留情况明显，进口货物供应受阻，船用油市场交投平淡。国际方面，低库存，高油价、天然气价格支撑基本面。
沥青：沥青上涨 供应低于预期；
周四，午后沥青大涨，成本端稳定，沥青主力合约2206收盘价4237元/吨，上涨149元/吨，涨幅3.64%。近期国内沥青炼厂开工率持续低位，市场沥青供应偏弱，供应量远低于市场预期，推涨沥青价格。成本端较为稳定，贸易商近期交投情绪稳定，致使近沥青现货价格稳中有升。华东地区继续交通管制，货物流转不顺，局部出现“供不应求”，导致部分地区价格大涨且库存水平下降明显。进口价格过高导致贸易商偏向国产沥青。
PTA：短期高位偏强震荡；
周四TA2209收涨0.72%。现货报盘参考期货2205升水95元/吨自提，递盘参考2205升水90元/吨自提，参考商谈6180-6245元/吨自提，买卖气氛一般。下游需求维持低位，PTA供应平衡偏宽松，社会库存有累积压力，但原油价格高位震荡，PTA成本支撑较强。短期绝对价格仍跟随油价波动，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。
聚烯烃：市场僵持 盘面延续低位震荡；
周四塑料2209收涨0.16%。石化报价多数持稳，场内观望情绪较重，实单成交清淡，线性华北报价8700-9000元/吨，华东报价8800-9150元/吨，华南报价8900-9200元/吨。
周四PP2209收涨0.26%。现货价格窄幅整理，贸易商随行出货，下游入市意愿一般，拉丝华北报价8550-8600元/吨，华东报价8580-8750元/吨，华南报价8720-8900元/吨。
市场供需维持双弱，需求恢复窗口延后，但鉴于估值水平偏低，成本因素制约下方空间，盘面或延续低位震荡，建议暂时观望。
螺纹钢：期螺震荡反弹 但趋势看空不变；
周四期螺价格小幅偏强震荡。上海钢联周度产需数据出炉，螺纹钢产量300.8万吨，环比微降，总库存1234万吨，环比下降26万吨，表观需求327万吨，较上周下降2万吨，跟往年旺季的400万吨左右相比仍然很差。宏观面来看，央行降准0.25个百分点，小于市场预期，政策支持力度仍然不足。Shibor虽然回落，但回落幅度不大。全国各地的货运恢复情况仍然不理想。需求仍然偏差，宏观支持力度不足，等待基建落地。建议逢高沽空为主。
铁合金：钢招开启 铁合金观望为主；
锰硅：周四锰硅期货震荡。锰硅目前涨跌两难，成本来看，锰硅成本高，南北方利润较差给市场带来成本支撑。与此同时，锰硅产量达到历史高位据，（4.21）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.02%，较上周增1.76%；日均产量29560吨，增420吨。需求面来看，钢厂产量环比回升。市场虽然偏向过剩，但供需双增预计成本支撑有效。建议观望为主。
硅铁：周四硅铁期货价格下跌。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（4.22）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国52.43%，较上期增1.89%；日均产量17751吨，较上期增206吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩。硅铁利润较高，但大幅下跌后贴水现货，暂时观望为主。
来源：国信期货 德璞资本
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周四国内原油期货价格小幅震荡运行。中国是重要的石油进口国，石油需求变化对国际石油市场至关重要。中国央行降准以支持经济发展的消息支撑了国际石油市场气氛。4月25日，中国央行今年首次降准正式落地，释放长期资金约5300亿元。这有助于增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。中国人民银行行长易纲日前表示，货币政策的首要目标是稳价格和稳就业。人民银行将继续加大对中小微企业的普惠金融支持力度，有效帮助中小微企业维护就业稳定。中国采取措施支撑经济，国际油价得到提振。此外，俄乌局势仍然存在很大不确定性，俄罗斯断供波兰天然气，欧盟石油供应仍然可能面临紧缺的风险。美国石油战略储备减少至截止2002年1月18日当周以来最低，炼油厂降低开工率，但是仍然强劲。截止4月22日当周，美国原油日均产量1190万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加100万桶。技术面，油价SC2206短期或维持在600-720元/桶区间震荡运行。操作建议：区间震荡思路操作。
橡胶：轮胎库存高企 胶价维持震荡；
周四沪胶继续小幅震荡调整。今日沪胶窄幅震荡，上海市场天然橡胶现货价格重心稳中小涨50元/吨。下游询盘一般，零星成交以刚需采购为主，主流参考价格如下所示：20年全乳价格为12200-12250元/吨，越南3L/混合胶价格为12350-12450元/吨附近，实单具体商谈。下游及终端需求处于缓慢改善阶段，轮胎整体开工偏低下，需求提振有限，压制胶价向好。目前下游轮胎成品库存过高且五一部分胎企放假，压制胎企原料采购及生产积极性。青岛保税区橡胶出库有所好转，库存继续下滑，低库存对胶价有所支撑。技术面，胶价维持震荡，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。
甲醇：供需偏弱 甲醇增仓下行；
周四甲醇主力合约2209较前一交易日跌幅0.9%，减仓14万手，持仓84万手。现货方面，太仓甲醇市场报盘2690-2710元/吨（10/-50）。内蒙古地区甲醇市场整理运行，北线地区商谈2330-2400元/吨，南线地区商谈2300元/吨。下游工厂原料库存逐步累积，内地部分库存偏高，生产企业节前有排库需求。需求端目前利润较差，后续开工持续性需关注。操作建议：震荡思路操作。
燃料油：原油回调 燃料油稳中有升；
周四，国际原油稳定，带动成本端，国内燃料油稳中有升。目前受交通管制等因素影响，导致成品油供应不足，国内炼厂开工率持续下跌，成品油市场投放量下降，由于交通管制明显，市场整体需求不足，社会库存下降较慢。上海作为全国重要港口，目前通关较为缓慢，导致港口滞留情况明显，进口货物供应受阻，船用油市场交投平淡。国际方面，低库存，高油价、天然气价格支撑基本面。
沥青：沥青上涨 供应低于预期；
周四，午后沥青大涨，成本端稳定，沥青主力合约2206收盘价4237元/吨，上涨149元/吨，涨幅3.64%。近期国内沥青炼厂开工率持续低位，市场沥青供应偏弱，供应量远低于市场预期，推涨沥青价格。成本端较为稳定，贸易商近期交投情绪稳定，致使近沥青现货价格稳中有升。华东地区继续交通管制，货物流转不顺，局部出现“供不应求”，导致部分地区价格大涨且库存水平下降明显。进口价格过高导致贸易商偏向国产沥青。
PTA：短期高位偏强震荡；
周四TA2209收涨0.72%。现货报盘参考期货2205升水95元/吨自提，递盘参考2205升水90元/吨自提，参考商谈6180-6245元/吨自提，买卖气氛一般。下游需求维持低位，PTA供应平衡偏宽松，社会库存有累积压力，但原油价格高位震荡，PTA成本支撑较强。短期绝对价格仍跟随油价波动，关注油价走势。建议依据油价滚动操作。
聚烯烃：市场僵持 盘面延续低位震荡；
周四塑料2209收涨0.16%。石化报价多数持稳，场内观望情绪较重，实单成交清淡，线性华北报价8700-9000元/吨，华东报价8800-9150元/吨，华南报价8900-9200元/吨。
周四PP2209收涨0.26%。现货价格窄幅整理，贸易商随行出货，下游入市意愿一般，拉丝华北报价8550-8600元/吨，华东报价8580-8750元/吨，华南报价8720-8900元/吨。
市场供需维持双弱，需求恢复窗口延后，但鉴于估值水平偏低，成本因素制约下方空间，盘面或延续低位震荡，建议暂时观望。
螺纹钢：期螺震荡反弹 但趋势看空不变；
周四期螺价格小幅偏强震荡。上海钢联周度产需数据出炉，螺纹钢产量300.8万吨，环比微降，总库存1234万吨，环比下降26万吨，表观需求327万吨，较上周下降2万吨，跟往年旺季的400万吨左右相比仍然很差。宏观面来看，央行降准0.25个百分点，小于市场预期，政策支持力度仍然不足。Shibor虽然回落，但回落幅度不大。全国各地的货运恢复情况仍然不理想。需求仍然偏差，宏观支持力度不足，等待基建落地。建议逢高沽空为主。
铁合金：钢招开启 铁合金观望为主；
锰硅：周四锰硅期货震荡。锰硅目前涨跌两难，成本来看，锰硅成本高，南北方利润较差给市场带来成本支撑。与此同时，锰硅产量达到历史高位据，（4.21）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.02%，较上周增1.76%；日均产量29560吨，增420吨。需求面来看，钢厂产量环比回升。市场虽然偏向过剩，但供需双增预计成本支撑有效。建议观望为主。
硅铁：周四硅铁期货价格下跌。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。（4.22）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国52.43%，较上期增1.89%；日均产量17751吨，较上期增206吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩。硅铁利润较高，但大幅下跌后贴水现货，暂时观望为主。
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