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塞思·卡彭特警告:当前正处于几十年来最难以预测的宏观经济时代

2022-05-14 07:28:49
 
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  大摩全球首席经济学家Seth Carpenter称,我们生活在几十年来最混乱、最难以预测的宏观经济时代。导致全球经济衰退的众多因素正在浮现。

  大摩策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)呼吁对美国股市进一步大幅抛售,即使在没有经济衰退的基本情况下也应如此。考虑到新冠病毒的复苏,一些收入增长的公司可能将面临逆转,特别是那些生产需求激增的消费品的公司。

  威尔逊补充道,高涨的利率和不断放缓的营收增长,对公司估值来说从来都不是好事。避免经济衰退是我们的基本诉求,但无论如何,市场都将不得不面临经济衰退可能性的上升。

  对于欧洲而言,经济放缓更具前瞻性,近期公布的采购经理人指数和信心调查显示势头持续。自从俄乌战争以来,宏观经济下行风险已经上升。能源和食品价格的急剧飙升,将使欧洲消费者不堪重负。随着俄乌双方僵持不下,欧盟禁运俄罗斯石油即将成为现实。今年下半年,欧元区的宏观增长显然比上半年更糟糕。

  在这些不利因素下,高通胀促使欧洲央行将货币政策正常化。虽然结束量化宽松并将存款利率升至零,不太可能使欧洲陷入衰退,但市场预计,欧洲央行抛售欧元区主权债务的行为,可能只是欧洲金融环境收紧的开端。

  反观美国,一季度GDP出现收缩。卡朋特认为,在国内最终支出稳健的情况下,导致衰退的罪魁祸首可以肯定是库存和出口。疲弱的出口警示全球增长放缓。虽然4月份美国非农就业人数增加了42.8万,延续了此前就十分强劲的就业增长,但就像欧洲的情况一样,我们还没有看到食品和能源价格飙升对消费者支出的打击,而大摩最近的研究表明,这种打击的效果可能是显而易见的。

  此外,美国抵押贷款利率12年来首次超过5%,加上新房短缺推动房价越来越高,美国出现了几十年来最糟糕的住房负担。尽管美联储已经发出了一系列相当激进的加息信号,但大摩认为,随着缩表的进行,今年联邦基金利率将超过2.5%。

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