Prestige FX：金属期货及农产品期货日评
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锌镍：锌价继续调整，镍价高位震荡；
周一沪锌主力合约较前一交易日下跌3.01%。天然气卢布结算问题使得欧洲内部出现分裂，整体天然气供给量减少不可避免。但欧洲目前处于能源需求淡季，天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费持续上行，显示外盘矿端供给趋向宽松，同时使欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼利润超过国产锌精矿，国内外供给端都将有所放松。国内下游需求低迷，政治局会议定调市场方向，短期需求难起。国内库存重回累库趋势，锌价在高位有调整压力。交易上建议短线逢高做空。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。?
周一沪镍主力合约较前一交易日下跌2.89%。供给端，菲律宾雨季逐步结束，镍矿、镍铁供给量或有增加。电解镍方面，国内电解镍开工率低位，且进口持续亏损，纯镍整体供给偏紧。需求方面，不锈钢产量增速下降，终端地产需求难见起色。新能源领域，纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍受物流、成本问题产量同比增速大幅下滑，短期难见好转趋势。库存方面，全球库存持续低位，对镍价形成支撑。总体来看，镍短期处在供需两弱的局面，但低库存对镍价有支撑，后期维持高位震荡概率较高。交易：建议暂时观望。
贵金属：维持强势的非农影响有限 金银震荡分化；
周一，黄金白银期货震荡分化。截至14:30，沪金主力合约AU2206暂报405.40元/克，上涨0.38%，沪银主力合约AG2206暂报4825元/千克，下跌0.62%。美国4月非农新增就业42.8万人表现维持强劲，就业市场仍处于高度紧俏状态，薪资上行压力有所缓解，但鲍威尔所期望的劳动参与率上行并未发生，劳动力供需缺口扩大，较前期趋势没有改变，对后续市场的货币政策预期影响有限，对贵金属影响亦较小。后市来看，美联储5月会议加息缩表落地，紧缩预期驱动减弱。技术上看贵金属本轮调整已较为到位。通胀预期上方空间有限，需求降温影响将在强紧缩货币政策落地后逐步体现，金银比有望继续走高，白银仍将弱于黄金。
豆类：美豆走低拖累 连粕震荡下挫；
周一连粕继续下挫，早盘连粕受到美豆下跌拖累而跳低开，此后价格在低位维持窄幅震荡。多头集中离场形成抛压。国际方面，周一CBOT大豆市场电子盘继续下行，本周天气的晴好让市场对于播种面积的增加预期强烈，市场预估周五USDA报告22/23年度库存或有回升。此外周边市场的走低也加重市场看淡人气。受此影响，国内豆粕现货继续下调，最新进口数据显示，4月国内进口大豆数量高达800余万吨，而国储每周抛储成交明显缩量，这表明整体市场供给已经明显宽松。近期从各家上市公司财报来看，国内生猪养殖企业，低蛋白日粮的配方正在推广中，国家粮油信息中心也预估本年度国内豆粕消费量环比降幅超4%，豆粕需求下滑与供给的增加施压盘面。相对而言，连粕弱势下滑明显超过现货，美豆的走低拖累了连粕，主力合约在跌破4000关口后市场走势明显疲软，抛压凸显，市场短期弱势延续，前低3800一线或有支撑。短线操作为宜。
油脂：马棕油报告即将出台 内盘油脂低位震荡；
周一国内油脂期货弱势震荡，市场在夜盘形成的低位窄幅震荡。现货方面，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价11640元/吨-11700元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价15400元/吨-15460元/吨，较上一交易日上午盘面持平；江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价14070元/吨-14130元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
周一BMD的棕榈油期货涨跌互现，基准合约小幅上涨。马来西亚棕榈油局将在周二发布4月份的供需数据。船运调查机构也将在周二发布5月上旬的棕榈油出口数据。一份调查显示，分析师们预计4月底马来西亚棕榈油库存可能升至155万吨，这将是六个月来的首次库存上升，因为产量和进口量增长。不过由于印尼出口限制，马来5月出口或有明显增加，当前市场似乎在多空博弈中挣扎。此外国际原油价格相对高位，也给市场一定支撑。国内方面，国内油脂市场相对坚挺，由于进口倒挂明显，除了豆油库存回升外，其他油脂偏低库存依然难以改变。市场的走势更多跟随国际油脂而动，本周由于两大重量报告出台，市场波动或加剧，短线操作为宜。
玉米:现货仍然坚挺 期货偏弱调整；
周一玉米期货偏弱震荡，主力c2209合约暂报2987元，跌0.53%。现货方面，南北港口玉米价格稳中偏强，锦州港集港2840-2880元/吨，较昨日上限提高20元，广东蛇口新粮散船2940-2980元，较昨日上限提高20元，集装箱一级玉米报价3050-3070元/吨，东北玉米价格稳中偏强，黑龙江深加工主流收购2620-2720元/吨，吉林深加工主流收购2600-2720元/吨，内蒙古主流收购2640-2800元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨。往后期来看，本市场年度国内玉米市场产需缺口仍存，在国际谷物供需难有大幅改善背景下，国内玉米预计将保持高位运行。从期货来看，盘面保持较高升水，刺激玉米仓单量上升到高位，短期限制期货表现空间，预计后市偏强震荡为主。操作上，观望。
苹果：产区天气平稳运行 苹果大幅下行；
周一，苹果期货大幅回落。主力合约AP2210震荡下行，较上一交易日跌2%左右，减仓0.5万手，持仓16万手。现货方面，截至5月5日，全国冷库苹果目前库存量在327.47万吨，周去库量约为47.6万吨，出货速度不及去年同期水平。目前产区天气平稳运行，利好果树生长，苹果前期冲高后有所回落。据了解，今年西北地区因种植收益下滑及老树换新存在砍树现象，陕西地区坐果不佳。操作建议逢低做多思路对待。
生猪:现货情绪偏多 期货再度上涨；
周一生猪期货大幅上涨，主力LH2209合约暂报19085元，较上日结算价涨3.7%。现货方面，河南生猪报价14.8元/公斤-15.3元/公斤，涨0.4元/公斤；山东生猪报价15.5元/公斤-16.1元/公斤，涨0.6元/公斤。往后来看，5月规模场出栏计划有所减少，使得整体供应压力继续好转，但各地公共卫生事件反复，对消费压制持续，加之近期肥标猪价差收窄，二次育肥力度或有所减少，短期猪价缺少大幅向上的动力。较长期来看，根据农业农村部的能繁母猪数据来看，2021年7月能繁母猪存栏开始环比减少，按生猪繁育生长周期估算，对应于肉猪出栏潜力会在2022年5月环比改善，后期供应压力总体向减轻的方向发展。不过，虽然产能较高点有了较大的下滑，但整体水平仍处于平衡略过剩水平，因此虽然猪价总体向好的方向成立，但年内料难达到较高的水平。从期货来看，目前各合约对未来猪价都计入了较高的预期，且从盘面利润来看也有了较大修复，预计进一步上行空间缩小。操作上，观望。
花生：需求偏弱 宽幅震荡；
周一，花生期货偏弱震荡。主力合约PK2210较上一交易日基本持平，增仓0.3万手，持仓7.7万手。目前部分产区农户余货不多，且受农忙影响，产区基层上货量偏小，收购商选择观望，持货待涨， 花生米价格小幅上扬。但整体需求仍偏淡，成本利润倒挂现象普遍。花生油方面，受公共卫生事件影响交通不通畅，油厂开机率、压榨量基本维持稳定， 部分小油厂反映压榨进度放缓。短期来看，花生或将维持震荡，操作建议区间震荡思路对待。
来源：国信期货 Prestige FX
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周一沪锌主力合约较前一交易日下跌3.01%。天然气卢布结算问题使得欧洲内部出现分裂，整体天然气供给量减少不可避免。但欧洲目前处于能源需求淡季，天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费持续上行，显示外盘矿端供给趋向宽松，同时使欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼利润超过国产锌精矿，国内外供给端都将有所放松。国内下游需求低迷，政治局会议定调市场方向，短期需求难起。国内库存重回累库趋势，锌价在高位有调整压力。交易上建议短线逢高做空。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。?
周一沪镍主力合约较前一交易日下跌2.89%。供给端，菲律宾雨季逐步结束，镍矿、镍铁供给量或有增加。电解镍方面，国内电解镍开工率低位，且进口持续亏损，纯镍整体供给偏紧。需求方面，不锈钢产量增速下降，终端地产需求难见起色。新能源领域，纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍受物流、成本问题产量同比增速大幅下滑，短期难见好转趋势。库存方面，全球库存持续低位，对镍价形成支撑。总体来看，镍短期处在供需两弱的局面，但低库存对镍价有支撑，后期维持高位震荡概率较高。交易：建议暂时观望。
贵金属：维持强势的非农影响有限 金银震荡分化；
周一，黄金白银期货震荡分化。截至14:30，沪金主力合约AU2206暂报405.40元/克，上涨0.38%，沪银主力合约AG2206暂报4825元/千克，下跌0.62%。美国4月非农新增就业42.8万人表现维持强劲，就业市场仍处于高度紧俏状态，薪资上行压力有所缓解，但鲍威尔所期望的劳动参与率上行并未发生，劳动力供需缺口扩大，较前期趋势没有改变，对后续市场的货币政策预期影响有限，对贵金属影响亦较小。后市来看，美联储5月会议加息缩表落地，紧缩预期驱动减弱。技术上看贵金属本轮调整已较为到位。通胀预期上方空间有限，需求降温影响将在强紧缩货币政策落地后逐步体现，金银比有望继续走高，白银仍将弱于黄金。
豆类：美豆走低拖累 连粕震荡下挫；
周一连粕继续下挫，早盘连粕受到美豆下跌拖累而跳低开，此后价格在低位维持窄幅震荡。多头集中离场形成抛压。国际方面，周一CBOT大豆市场电子盘继续下行，本周天气的晴好让市场对于播种面积的增加预期强烈，市场预估周五USDA报告22/23年度库存或有回升。此外周边市场的走低也加重市场看淡人气。受此影响，国内豆粕现货继续下调，最新进口数据显示，4月国内进口大豆数量高达800余万吨，而国储每周抛储成交明显缩量，这表明整体市场供给已经明显宽松。近期从各家上市公司财报来看，国内生猪养殖企业，低蛋白日粮的配方正在推广中，国家粮油信息中心也预估本年度国内豆粕消费量环比降幅超4%，豆粕需求下滑与供给的增加施压盘面。相对而言，连粕弱势下滑明显超过现货，美豆的走低拖累了连粕，主力合约在跌破4000关口后市场走势明显疲软，抛压凸显，市场短期弱势延续，前低3800一线或有支撑。短线操作为宜。
油脂：马棕油报告即将出台 内盘油脂低位震荡；
周一国内油脂期货弱势震荡，市场在夜盘形成的低位窄幅震荡。现货方面，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价11640元/吨-11700元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价15400元/吨-15460元/吨，较上一交易日上午盘面持平；江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价14070元/吨-14130元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
周一BMD的棕榈油期货涨跌互现，基准合约小幅上涨。马来西亚棕榈油局将在周二发布4月份的供需数据。船运调查机构也将在周二发布5月上旬的棕榈油出口数据。一份调查显示，分析师们预计4月底马来西亚棕榈油库存可能升至155万吨，这将是六个月来的首次库存上升，因为产量和进口量增长。不过由于印尼出口限制，马来5月出口或有明显增加，当前市场似乎在多空博弈中挣扎。此外国际原油价格相对高位，也给市场一定支撑。国内方面，国内油脂市场相对坚挺，由于进口倒挂明显，除了豆油库存回升外，其他油脂偏低库存依然难以改变。市场的走势更多跟随国际油脂而动，本周由于两大重量报告出台，市场波动或加剧，短线操作为宜。
玉米:现货仍然坚挺 期货偏弱调整；
周一玉米期货偏弱震荡，主力c2209合约暂报2987元，跌0.53%。现货方面，南北港口玉米价格稳中偏强，锦州港集港2840-2880元/吨，较昨日上限提高20元，广东蛇口新粮散船2940-2980元，较昨日上限提高20元，集装箱一级玉米报价3050-3070元/吨，东北玉米价格稳中偏强，黑龙江深加工主流收购2620-2720元/吨，吉林深加工主流收购2600-2720元/吨，内蒙古主流收购2640-2800元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨。往后期来看，本市场年度国内玉米市场产需缺口仍存，在国际谷物供需难有大幅改善背景下，国内玉米预计将保持高位运行。从期货来看，盘面保持较高升水，刺激玉米仓单量上升到高位，短期限制期货表现空间，预计后市偏强震荡为主。操作上，观望。
苹果：产区天气平稳运行 苹果大幅下行；
周一，苹果期货大幅回落。主力合约AP2210震荡下行，较上一交易日跌2%左右，减仓0.5万手，持仓16万手。现货方面，截至5月5日，全国冷库苹果目前库存量在327.47万吨，周去库量约为47.6万吨，出货速度不及去年同期水平。目前产区天气平稳运行，利好果树生长，苹果前期冲高后有所回落。据了解，今年西北地区因种植收益下滑及老树换新存在砍树现象，陕西地区坐果不佳。操作建议逢低做多思路对待。
生猪:现货情绪偏多 期货再度上涨；
周一生猪期货大幅上涨，主力LH2209合约暂报19085元，较上日结算价涨3.7%。现货方面，河南生猪报价14.8元/公斤-15.3元/公斤，涨0.4元/公斤；山东生猪报价15.5元/公斤-16.1元/公斤，涨0.6元/公斤。往后来看，5月规模场出栏计划有所减少，使得整体供应压力继续好转，但各地公共卫生事件反复，对消费压制持续，加之近期肥标猪价差收窄，二次育肥力度或有所减少，短期猪价缺少大幅向上的动力。较长期来看，根据农业农村部的能繁母猪数据来看，2021年7月能繁母猪存栏开始环比减少，按生猪繁育生长周期估算，对应于肉猪出栏潜力会在2022年5月环比改善，后期供应压力总体向减轻的方向发展。不过，虽然产能较高点有了较大的下滑，但整体水平仍处于平衡略过剩水平，因此虽然猪价总体向好的方向成立，但年内料难达到较高的水平。从期货来看，目前各合约对未来猪价都计入了较高的预期，且从盘面利润来看也有了较大修复，预计进一步上行空间缩小。操作上，观望。
花生：需求偏弱 宽幅震荡；
周一，花生期货偏弱震荡。主力合约PK2210较上一交易日基本持平，增仓0.3万手，持仓7.7万手。目前部分产区农户余货不多，且受农忙影响，产区基层上货量偏小，收购商选择观望，持货待涨， 花生米价格小幅上扬。但整体需求仍偏淡，成本利润倒挂现象普遍。花生油方面，受公共卫生事件影响交通不通畅，油厂开机率、压榨量基本维持稳定， 部分小油厂反映压榨进度放缓。短期来看，花生或将维持震荡，操作建议区间震荡思路对待。
来源：国信期货 Prestige FX
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