招商南油(601975)股吧_招商南油股票行情分析

所属板块

港口水运 机构重仓 江苏板块 融资融券 中证500

经营范围

国内沿海、长江中下游及支流省际油船运输;国际船舶危险品运输;台湾海峡两岸间海上直航不定期货物运输;国际船舶管理;汽油、煤油、柴油批发;油轮船舶机务、海务管理;船舶检修、保养;船舶买卖、租赁、营运及资产管理;船舶技术服务、修理;工业生产资料(燃料油、润滑油、沥青)销售;经营各类商品和技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外)。

液货运输

公司主要经营海上原油、成品油、化工品和乙烯等运输。主要通过期租租船(包括租进、租出)、参与市场联营体(POOL)运作、与主要货主签署COA合同、航次租船以及光船租赁等方式开展经营活动。

油轮运输行业

2019年全球经济贸易增速显著放缓,主要发达经济体增速持续下行,新兴经济体下行压力加大。部分发达经济体政府推动单边主义和保护主义政策导致世界经济增速下滑,世界主要经济体推出量化宽松政策或降低利率并扩大政府支出,各国尤其是发达经济体货币与财政政策的效果减弱,全球总需求不足抑制了世界经济的增长。受负利率政策扩散、国际金融市场风险与投资信心缺失、部分国家深陷社会动荡等因素影响,世界经济在中低速轨道内前行。受全球经济、贸易需求、行业因素等影响,2019年油轮运输市场总体稳定向好。

外贸成品油运输

外贸成品油方面,根据Clarksons统计,目前公司是全球第四大、亚洲第一大Handysize(含MR)成品油船东。公司常年在东北亚地区投入运力在12艘船左右,运力规模居东北亚地区第一,在亚太地区有一定影响力。公司主要竞争对手包括Scorpio、TORM、APMoller等公司。外贸成品油市场是相对开放的市场,全球各分区市场,如西部的欧洲、美湾、加勒比市场,东部的中东、新加坡、东北亚市场存在一定的相关性和联动性。许多运力规模庞大的船公司,如Scorpio、APMoller会根据各分区市场的变动调整船位布局,在西部市场低迷的时候,这些船东会相应减少西部市场的运力,增加东部地区的运力投放,反之亦然。从运输需求角度看,大石油公司、贸易商的贸易是不公开的信息,船东只能根据租家提出的运输需求提供相应的运力准备。

内贸成品油运输

目前国内从事内贸成品油运输的主要有中远海能、长航油运及一些民营公司,公司在运力规模上排名第二,仅次于中远海能。公司目前主要客户是中国石化销售有限公司华北分公司,主要为其提供从青岛至华东、华南的汽柴油运输。此外,公司还替一部分民营炼厂提供沿海的成品油运输业务。

内贸原油运输

目前国内拥有资质并实际从事国内原油运输的企业有5家(省内资质企业不包含在内),分别是:中远海能、长航油运、上海北海船务股份有限公司、深圳市三鼎油运贸易有限公司和海洋石油(洋浦)船务有限公司。中远海能长期是国内原油运输市场的最大承运商,长航油运目前在内贸原油市场运力规模及占有率排名第二,市场占有率约26%。报告期内,公司增加了内贸原油船队运力投入,货运量也逐年上升,2015年~2018年1-6月分别为1,234万吨、1,966万吨、2,021万吨、964万吨,占公司货运量比例分别为33.92%、48.25%、53.06%、51.31%。

化学品运输

公司从事的化学品、乙烯等的运输属于相对小众市场,运量相对稳定,运价与燃油价格有联动机制,收益及毛利率长期稳定,受周期波动影响较小。公司拥有11艘化学品船,总载重吨为7.16万吨,总运力排名全国第三。公司化学品船东的主要竞争对手有上海中化船务有限公司、上海东展船运有限公司、南京盛航海运股份有限公司等船公司。

实际控制人情况

公司实际控制人为招商局集团有限公司。招商局集团是国务院国资委直接管理的国有重要骨干企业,经营总部设于香港,亦被列为香港四大中资企业之一。招商局集团业务主要集中于交通运输及相关基础设施建设、经营与服务,金融投资与管理,房地产开发与园区经营等三大核心产业,主要分布于中国内地、中国香港、东南亚等极具活力和潜力的新兴市场。

控股股东情况

公司的控股股东为中国外运长航集团有限公司,实际控制人为招商局集团有限公司,最终控制人为国务院国资委。外运长航集团的主要经营业务分为四大板块,分别为物流、航运、船舶重工及资源培育。中外运长航集团的物流业务包括海、陆、空货运代理、船务代理、快递、仓码、合同物流、冷链物流、汽车运输、大陆桥运输和金融物流等;中外运长航集团是由中国物流标准委员会审定的国内唯一的5A级综合服务型物流企业。中外运长航集团的航运业务包括干散货运输、石油等液货运输、集装箱运输、滚装船运输、件杂货运输、船舶管理、燃油贸易、船员培训及派遣等,是我国内河骨干航运企业。中外运长航集团的船舶重工业务具备以船舶建造和修理、港口机械、电机产品为核心的工业体系。资源培育业务主要包括物流地产、金融服务以及创新型业务等,与其他主营业务互为交叉和支持。

股份锁定

招商局集团、中外运长航集团均已出具承诺函,承诺:“本公司直接或者间接持有的长航油运股份,自长航油运股票重新上市后的三十六个月内将不会转让、委托他人管理或者由长航油运回购;但转让双方存在控制关系,或者均受同一实际控制人控制的,将依据届时中国证监会和上海证券交易所的相关规定处理。”公司相关董事、监事及高级管理人员均已出具承诺:“本人直接或间接持有的公司股份(如有)自公司股票重新上市之日起十二个月内不会转让或者由公司回购”。

股价稳定措施

中外运长航集团已出具《关于长航油运重新上市后稳定股价的承诺函》,承诺:重新上市后6个月内如长航油运股票连续20个交易日收盘价低于基准价格(每股4.31元)的50%,中外运长航集团持有的长航油运股票锁定期将自动延长6个月。

相关风险提示

公司营业收入2016年同比增长5.51%,2017年因油品贸易业务规模缩减同比下降35.49%,2018年1-6月同比小幅下降7.17%。受行业波动影响,公司报告期内运输业务收入分别为34.18亿元、30.65亿元、29.30亿元和14.53亿元。公司报告期内的归属于母公司股东的净利润分别为6.28亿元、5.60亿元、4.11亿元和2.06亿元。公司近期经营业绩一方面受国内宏观经济波动、结构调整等影响,可能会出现短暂的供大于求,供需承压下油运运价出现下降趋势。另一方面,运输市场虽有新开工重大项目、局部区域地炼企业发展等带来的一些机遇,但总体仍较为低迷,成品油、原油市场由于行业周期原因维持低位运行。与此同时,燃油费成本上升导致对于以燃油作为主要成本的航运企业而言利润空间受到挤压。如国际油运市场持续低迷,供求关系未有明显改善,公司业绩存在进一步下滑的风险。

股票上市情况

公司股票将于2019年1月8日在上海证券交易所重新上市交易,公司股票简称为“ST长油”,股票代码为601975,公司的总股本为5,023,400,024。本次上市的无限售流通股的数量为1,898,551,957股。

良好的品牌形象

公司自成立以来,专注于油品、化工品及气体特种品等运输业务,已形成成品油运输、原油运输、化工品运输、气体运输四大专业运输船队。公司是远东地区国际成品油的领先者,国内原油以及国内、台海化工品及气体的重要参与者。在长期的经营管理实践中,在各领域培养了大批经营、管理及技术人才,积累了先进的专业技术能力。形成较强竞争优势,具有突出的竞争实力,在业内具有较高的知名度和良好的品牌形象。

高进入门槛和全配套能力

按着目前的管理规定,新增国内沿海油轮、化工品和气体运力均实行行政许可审批制,对拟进入该细分市场的企业在安全管理、专业人员、资金实力、过往业绩等诸多方面均有相当高的要求,行业进入门槛高。公司拥有内外贸原油轮、成品油轮、化工品和气体船舶,具备为炼化企业提供原材料进厂、产成品出厂的全配套物流服务能力,优势独特。

规模化竞争优势

公司在国际成品油市场以及国内原油市场专业细分领域深耕细作,通过长期的经营积累,已发展到相当的规模。航运业是一个重资产行业,对企业资金实力要求较高,公司目前油轮运力为45艘,总载重吨214.73万DWT。航运业是一个重资产行业,对企业资金实力要求较高,仅MR船型单艘造价即达3500万美元以上。

公司各业务板块发展战略-原油业务板块

根据国内原油运输市场的发展,提前布局,适当平衡内部资源配置,加大国内运力投放力度。积极开展央企之间的战略合作,积极争取并加强和有实力的民营炼化企业合作,发挥内外贸经营、海进江优势,稳定并逐步提升公司在国内原油运输市场的地位,提升公司盈利能力。基于市场趋势和自身能力分析,公司保持船队运力和现有市场份额的总体稳定,适度进行运力的优化调整和置换。长期来看,外贸原油市场波动较为剧烈,属于强周期市场。2011年~2014年期间,外贸原油市场曾深度低迷,VLCC市场陷入谷底,当时公司作为国内主要VLCC船东之一受此拖累而连续多年亏损。退市后破产重整过程中,公司开始调整主营业务发展方向,于2014年下半年开始剥离作为当时最大亏损源的VLCC,2015年初剥离完毕,公司仅保有1艘AFRA专营外贸原油运输业务,运力规模较小。随着VLCC船队的剥离,公司外贸原油运输收入迅速下降,2018年1-6月、2017年外贸原油运输收入对运输业务收入占比仅为5.18%、3.22%。未来,公司将继续坚持原油运输以内贸为主,外贸为辅的既定策略。以外贸原油业务作为内贸原油运输业务的补充,以平滑单一区域市场波动影响。

公司各业务板块发展战略-成品油业务板块

积极开展大客户战略合作,树立品牌优势,“十三五”期间,对于现有船队进行结构优化调整,淘汰部分老旧船舶,优先发展MR型船,择机发展LR型船,扩大船队规模,提升船队市场竞争力,力保远东市场第一梯队成品油船东地位,未来成为世界领先的全球化成品油船东。

公司各业务板块发展战略-化工品业务板块

根据化工市场的发展状况和趋势,结合公司化工业务自身条件,积极改进运行机制,不断提高经营绩效和管理水平,提升自身竞争力。逐步淘汰老旧运力,通过合作、控制、重组和改进作业模式等方式,进一步扩大运力规模和市场控制力,成为内贸化工运输市场的领军力量,在效益能力和运营规模上处于远东领先水平。

股票将于2019年1月8日重新上市

2018年12月27日公告,公司股票将于2019年1月8日在上海证券交易所重新上市交易,公司股票简称为ST长油,股票代码为601975。重新上市首日,公司股票价格不设涨跌幅限制,公司股票重新上市首日开盘参考价为4.3元/股。重新上市次日起,公司股票价格的日涨跌幅限制为5%。