油价大涨,将再创新高

　　成品油预计涨幅依旧坚守在300元以上，居高不下，大涨的意味已经很明显了。离油价调整只有5天时间，倒计时已经开启，5月的第2次上涨就要到来，大家做好准备。

　　既然油价上涨的结局差不多定了，现在就只能看看油价会涨多少了，目前来看，国际油价已经开始出现回升，本次成品油价凶多吉少，涨幅还有增加可能，端午小长假在即，涨前加油大家可以安排一下。

　　国际油价方面，昨日维持区间震荡，美原油跌破109美元关口后反弹，最终收跌0.27%，报110.27美元/桶，布伦特原油则最终收涨0.29%，报113.66美元/桶。

　　目前，上周美国原油库存意外增加56.7万桶，白宫考虑豁免夏季汽油烟雾规定，沙特外长称预计全球油市不会立即出现短缺，美国能源部也称将从战略储备中出售最多4010万桶原油，再加之确诊数量逐日增加的猴痘病例，都在利空油价。

　　不过，俄乌事件还在蔓延，地缘紧张局势持续加重，加之美国民众计划在阵亡将士纪念日周末驾车出行，提振需求，利多油价。

　　总的来说，短期国际油价不会降太多，而成品油也无法摆脱上涨的命运。

　　美国能源部周二表示，将从美国战略石油储备中出售最多4010万桶原油，这是政府此前宣布计划的一部分。能源部在一份声明中表示，此次出售是美国总统拜登3月31日宣布计划的一部分。拜登当时宣布将从储备中释放原油，以应对能源价格上涨。

　　美国能源部表示将在7月1日至8月15日期间释放不超过3900万桶含硫原油，另外将在6月21-30日投放110万桶低硫原油。

　　4月以来，市场对于美联储紧缩加速以及未来美国经济走弱的预期进一步强化，叠加季报期业绩总体较为疲弱，滞胀担忧下近期美股出现了加速回调，后续美国通胀压力何时能够系统性缓解是影响美联储政策预期以及美股走势的关键因素。

　　4月份美国通胀数据显示通胀压力依然较大，后续通胀环比走势是观察货币政策转向的重点。4月美国CPI数据表明通胀压力尚未明显缓解，美国4月CPI同比边际下降至8.3%，4月核心CPI同比边际下降至6.2%，但两者回落幅度仍不及市场预期。通胀同比数据的边际回落更多是基于基数的上升，而核心CPI季调环比则是边际超预期上升。具体分项来看，服务业价格环比的持续走高是支撑美国通胀的核心因素，而俄乌冲突带来的能源价格上涨边际缓解。此外，供应链的问题和美国房价的粘性导致的成本上升也在通胀中有所体现。

　　美国80年代初滞胀末期10年美债收益率的高点，滞后了通胀同比拐点1年以上，但却与通胀环比系统性回落的时间吻合。往后看，随着后续美国通胀基数回升，美国通胀同比逐步向下的方向较为确定，但回落的幅度和速度不确定性依然较高，重点关注环比的变化。从需求端来看，后续重点关注服务业的需求和房地产何时会明显降温。此外还需关注薪资数据增速何时回落，目前薪资-通胀的螺旋尚未完全打破。供给侧则主要关注：1）疫情反复下全球供应链的恢复情况；2）俄乌冲突等地缘政治对能源等大宗商品的影响。

　　原油价格的下跌对于市场通胀预期往往有显着影响，也是10Y国债名义利率回落的重要信号，2018年底特朗普通过主动政策+利用地缘政治事件施压沙特来降低油价，为后续美联储快速转向和市场反弹提供了基础。四月以来，大宗商品市场已经停止快速上涨趋势，转向高位震荡，本次大宗市场的牛市转折点或出现在能源和农业指数的回落点。从历史上看，每当原油价格下跌时，10Y国债名义利率会跟随下跌。2018年底油价大幅降低一方面是因为美国主动政策：1）美国给予八个国家和地区临时性豁免向伊朗购买原油的权利。2）美国页岩油产量和原油库存不断走高。3）2018年由特朗普开启的中美贸易战导致各国贸易紧张局势加剧，政策不确定性上升挫伤商业和金融市场情绪，全球PMI大幅回落，中国进口金额与美国个人服务消费支出同比大幅回落，引起市场对于未来原油需求大幅减少的恐慌。另一方面是因为卡舒吉遇害事件带来的机遇：卡舒吉遇害事件在10月2号引起国际舆论注意，特朗普顺势对沙特施压，宣言考虑重新评估‘美沙关系’，沙特不得已在10月22日宣布提高原油产量，从而对油价产生巨大的下行压力。

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