我国如何对待美联储加息？

　　当地时间6月15日，美联储宣布加息75个基点，创1994年以来单次最大幅度加息。今年以来，全球能源和粮食价格上涨，通胀卷土重来，成为各国央行难题，多国央行开启或加速加息进程。为抑制通胀，增大加息幅度成为其必然选择，市场对此早有预期。

　　在美联储加息后，英国央行宣布加息25个基点，为去年12月以来的第五次加息，瑞士央行开启了7年来的首次加息。在多国央行加息背景下，我国货币政策如何调整成为各方关注焦点。

　　美欧货币政策的调整，基于其面临的经济形势变化。中美处于不同的经济周期，这决定了我国货币政策不需要跟随操作。当前，我国物价水平远低于美欧等主要经济体。从最新物价数据看，我国CPI涨幅持平，PPI下行加快，通胀水平整体可控。今年下半年，我国CPI将继续运行在合理区间，能够完成全年3%左右的预期目标。尽管地缘政治冲突仍在扰动国际能源和粮食市场，但我国粮食供应充足、煤炭资源能够满足需求，加之保供稳价政策持续发力，在通胀温和可控前提下，我国货币政策空间足，不需要跟随他国加息。

　　“虽然对美联储加息幅度和进程市场已有预期，但与近20年来三轮紧缩周期相比，这一轮美国货币政策收紧速度相对较快，其影响不容忽视。特别是美国通货膨胀率达到40年来最高水平，美联储会不会进一步加快加息步伐，应密切关注。”招联金融首席研究员董希淼说。

　　值得注意的是，今年以来，全球通胀以新的形态卷土重来，这也使得抗击通胀成为多国央行的难题所在，多国央行纷纷开启或加速加息进程。本周，除美联储外，英格兰银行、日本央行等都将公布利率决议。在此背景下，人民银行货币政策走向备受市场关注。

　　人民网财经研究院常务副院长张晓赫表示，全球各经济体间的经济和金融相互影响，美联储缩表和加息的外溢影响，会对全球造成一定的发展成本上升，发展动力下降等，要关注并做好准备。但同时，各国国情有差异，疫情防控和经济恢复等进度不一，宏观政策也会不同。我国向来重视增强宏观政策的自主性，取向上会是注重适应自身经济复苏节奏，以我为主、为我所用，并兼顾平衡。“增强自主性，才能更好把握我国宏观政策应对国内外各种情况的政策提前量与冗余度。针对今年的复杂局面，国内宏观政策的相机调控力度正在加大。”张晓赫说。

　　人民银行近期的操作也正显示出这一基调。为维护银行体系流动性合理充裕，6月15日，人民银行开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元公开市场逆回购操作，中标利率均与前次持平。其中，MLF操作期限为1年，中标利率2.85%；逆回购操作期限为7天，中标利率2.1%。

　　由于当月有2000亿元MLF操作到期，此次MLF操作为等量续做。继今年3月增量平价续做之后，MLF在4月、5月和6月均保持等量平价续做。从操作利率上看，MLF操作利率已连续5个月保持不变。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，6月新增地方政府专项债发行高峰来临，从市场反应看，近期7天回购利率（DR007）等利率表现稳定，当前市场流动性处于合理充裕的状态。

　　面对美联储加息，我国有能力、有信心应对外部环境变化。当前，我国经济进入高质量发展阶段，产业链供应链优势更加突出。金融市场对外开放稳步推进，人民币汇率形成机制不断完善，跨境资金流动稳定性显著增强，可以较好应对外部环境变化。我国经济韧性强，长期向好的基本面没有变，这些因素足以支撑我国应对外部扰动。从最新数据看，5月份以来，工业生产由降转增、服务业生产指数降幅收窄、市场销售有所恢复，经济运行积极变化有助于增强市场信心，改善市场预期。

　　面对当前经济形势，中国货币政策仍需坚持“以我为主”，加大稳健的货币政策实施力度，为实体经济提供更有力支持。要珍惜当前通胀相对温和及发达国家紧缩政策掣肘较小的时间窗口，推动前期稳增长政策加快落地见效。货币政策要继续发挥总量和结构双重功能，落实好稳企业保就业各项金融政策措施，聚焦支持小微企业和困难行业。用好各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。同时，还要兼顾内外平衡，密切关注主要发达经济体货币政策调整，关注物价走势变化，支持粮食、能源生产保供，防范输入性通胀风险，保持物价总体稳定。

　　人民银行明确指出，要密切关注主要发达经济体货币政策调整，以我为主兼顾内外平衡。

　　对于未来，民生银行研究院宏观研究中心主任王静文表示，一方面，我国将会从供给端加大保供稳价力度，另一方面，适度增强汇率弹性，并在总量政策受限的情况下，主要通过结构性政策加大对于重点领域和薄弱环节的支持力度。

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