中国电信：A股将在8月20日上市交易

　　本周五，在港上市近20年的通讯巨头“中国电信”将登录A股上市，正式开启“A+H”的两地上市模式。。中国电信A股股票代码601728，发行价格为4.53元/股，集合竞价高开5.7%，成交超7亿元。截至发稿时，中国电信A股报4.63元/股，总市值3666亿元。

　　作为一家市值近2000亿元的通讯巨头，中国电信于今年年初从纽交所退市，并于3月份正式宣告回归A股。从宣告回归到A股正式上市，中国电信仅用了5个多月。

　　紧随中国电信回A股上市的还有中国移动，本周三中国移动也发布公告表示，证监会已受理其A股上市的申请。

　　中国电信本次发行股份数量为103.96亿股，约占发行后总股本的比例为11.38%（超额配售选择权行使前）。若绿鞋全额行使，则发行总股数将扩大至119.56亿股，约占发行后总股本的比例为12.87%（超额配售选择权全额行使后）。

　　根据Wind信息显示，若超额配售选择权全额行使，中国电信541.59亿元的首发募资总额，位居A股市场第五位。前五位分别是农业银行、中石油、中国神华和建设银行。

　　今年3月17日，中国电信公布，拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市，拟公开发行A股数量不超过120.93亿股（即不超过A股发行后总股本的13%），用于云网融合新型信息基础设施项目、5G产业互联网建设项目和科技创新研发项目。

　　8月10日晚间，中国电信发布A股首次公开发行股票网上中签结果公告，A股中签号码共有536.3444万个。中国电信同时披露战略配售结果，国家大基金、华为、东方明珠等共20家战略投资者获得配售，配售数量为51.83亿股，约占绿鞋行使前本次发行总量的49.86%，约占绿鞋全额行使后本次发行总量的43.35%。

　　中国电信董事长柯瑞文在近期投资者交流会上表示，将以A股上市为契机，进一步整合云网、边缘、用户、人才等资源；构建生态合作，强化战略协同，强强联合，共同做大生态圈。

　　中国通信市场竞争进一步加剧。在个人市场，中国电信除了面临与中国移动、中国联通的竞争，中国广电也已于2019年取得5G商用牌照；在家庭市场，面临与中国移动、中国联通、中国广电等的竞争。尤其是中国移动，近几年依靠低价以及与手机套餐捆绑方式迅速抢占市场。

　　在政企市场，中国电信面临与电信运营商、互联网公司、软件公司、设备制造商等的竞争。

　　柯瑞文曾表示，要推动战略落地必须用好资本市场的力量，“不仅仅是为了募资，战略有一个生态的协同。比如说To B业务，特别是5G，To B的产业互联网，一定要和合作伙伴一起才能做得成。”他提到，要与生态伙伴建立紧密的联系。

　　8月10日，中国电信发布中期业绩。财报显示，2021年上半年，中国电信实现经营收入为人民币2192亿元，同比增长13.1%；公司股东应占利润为177亿元，较上年同期增加27.2%。资本开支为270亿元，预计全年资本开支为870亿元。5G对业绩拉动作用逐渐增加，同时产业数字化快速发展，天翼云收入同比增加109%。

　　通讯三巨头即将会师A股。

　　在“A+H”的上市模式之外，老虎证券ESOP也注意到，作为央企的中国电信也早已发布过2期股权激励方案，仅最近一期激励计划的涉激励股份总数就达到了24亿股，激励人员超8000人。

　　股权激励动辄20多亿股，最近一期收益已近10%

　　早在2018年，中国电信就设立了自身的股权激励方案。

　　老虎证券ESOP了解到，中国电信于2018年11月通过了一项总规模达23.94亿股的股权激励方案，具体的股权激励方式为股票增值权。

　　何为股票增值权？

　　简而言之，股票增值权的激励对象并不获得实际的股份，但可以享受股票价格上升而带来的收益。

　　具体来看，中国电信2018年股票增值权激励方案的授予价为每单位3.81港元。

　　也就是说，被激励人员在股权激励有效期内，可以行使权力获取股价高于3.81港元的差价收益。

　　在锁定期的设置上，该激励方案从2018年11月开始的前两年完全锁定，并规定了第3、4、5周年的解锁比例不超过33.3%、66.7%及100.0%。

　　不过，目前中国电信港股的股票价格仅为2.93港元/股，所以该项股权激励目前还并不适合行权。

　　但好在该项激励方案的有效期为10年，即在2028年11月之前该激励方案都是有效的，随着5G时代的到来，被激励人有充足的时间等待5G爆发带来的股权激励红利。