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大通金融:日元有利好!日银今年或开始实现利率正常化

2022-03-09 18:02:43
 
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美银全球研究公司的Izumi Devalier表示,日本央行现在有机会让利率“略微回归正常水平”。

美银首席日本经济学家表示,短期内,日本央行可能会进行一次性政策调整,提高利率,并为长期收益率交易提供“多一点灵活性”。



日本在2016年采取了负利率,试图通过鼓励借贷和支出来对抗数十年的通缩。但日本央行多年来一直在努力实现其难以捉摸的通胀目标,阻止其将利率调回到正常水平。

但美银预计,日本央行将在10月会议上结束负利率政策,并将10年期目标收益率上限从目前的0.25%上调至0.5%。

 Devalier补充道:“近期的焦点将更多地放在成长风险上,如果经济果真趋稳,我认为可能会在今年晚些时候采取行动。”

日本国内的通胀状况


Devalier解释说,日本央行能够下一步走向正常化的根本原因是日本的通胀状况。

她表示:“在日本央行行长黑田东彦的领导下,我确实认为通货紧缩或通缩的风险已经消退。”“现在,企业可能不会大幅提高价格,但在需求疲弱或外汇危机面前,它们不太可能被迫降价。”

尽管许多经济体都在与飙升的通胀作斗争,但日本的消费价格多年来一直相对停滞不前。低迷的通胀或通缩会抑制工资和企业投资,进而限制经济增长。

她说,通缩风险的消退对日本来说是一种“范式转变”,她补充说,日本可能正朝着1%的持续通胀水平前进。

她表示:“首相岸田文雄领导的新政府也不太支持通货再膨胀,尤其是日本央行不惜一切代价实施激进的宽松政策。”

乌克兰局势带来的风险


Devalier还称:“不过,日本央行将保持非常谨慎,尤其是考虑到乌克兰局势的发展,以及全球经济由此带来的下行风险。” 

乌克兰战争推高了能源价格,因为西方通过打击俄罗斯银行和石油来惩罚俄罗斯世界第三大石油生产国。

她说,随着油价上涨,这可能意味着“日本通胀前景面临上行风险,经济增长面临下行风险”。她指出,日本是能源净进口国,其原油主要来自中东和俄罗斯。

Devalier称,能源价格上涨,尤其是如果是由供应面冲击推动的话,将对经济成长构成不利。 

日本很长时间维持负利率,若实施利率正常化,将有利于日元,投资者需对此保持关注。

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