美联储激进加息,通胀问题严峻

　　今年以来，美联储已经加息三次，在3月和5月分别加息25个基点和50个基点，本次加息75个基点以10∶1的投票结果通过，只有堪萨斯城联储主席乔治（Esther George）反对，他主张加息50个基点。

　　本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示，相比今年3月的结果，此次联储官员的近两年加息预测明显更为激进。

　　根据点阵图，所有联储官员都预计，到今年底，政策利率联邦基金利率将升至3.0%以上，而5月这样预期的官员只有一人。有8人（占总人数的44%）预计最终升至3.25%到3.50%，5人预计升至3.5%以上，5人预计升至3.0%至3.25%。

　　芝商所（CME）美联储观察显示，美联储在7月有93.4%的概率加息75个基点，9月加息50个基点的概率为55%。

　　鲍威尔在会后的新闻发布会上指出，6月政策决定是为了将通胀预期锚定在2%，预计加息75个基点不会成为常态。7月份将加息50或75个基点，加息步伐将取决于未来的经济数据。预计到2022年夏季末，联邦基金利率将被提升至2.0%-3.0%。希望到2022年年底可以加息至3.0%-3.5%这样具有限制性的水平。

　　MAI Capital Management的首席股票策略师Christopher Grisanti表示，预计年底前，联邦基金利率将接近3.5%，因此美联储从现在开始还会加息200个基点。这还不是“世界末日”，因为利率水平仍远低于过去40年的平均联邦基金利率。同时要指出的是，虽然可能最终结果不是以经济衰退结束，但即使是加息350个基点可能也难以阻止目前面临的通胀问题。

　　通胀问题严峻

　　关于美国经济现状，美联储在声明中表示，整体经济活动在第一季小幅下降后似乎已有所回升。最近几个月就业增长强劲，且失业率保持在低位。通胀仍然高企，反映出与疫情有关的供需失衡、能源价格上涨和更广泛的物价压力。

　　关于通胀，声明中表示，俄乌冲突正在造成巨大的民生和经济困难。冲突和相关事件正在给通胀制造额外的上行压力，并正在拖累全球经济活动。此外，供应链断裂可能会加剧。委员会高度关注通胀风险。“坚决承诺”将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的。在评估适当的政策立场时，将继续监测收到的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。

　　不过值得注意的是，声明中删除了3月和5月声明所说的“通胀将回到2%的长期通胀目标，且劳动力市场将保持强劲”。

　　彭博经济学家认为，这表明FOMC认为物价压力持续存在，并且对通胀预期的潜在解除越来越警惕。

　　美国劳工部10日公布的数据显示，5月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨1%，同比上涨8.6%，同比涨幅已连续三个月在8%以上。13日，纽约联邦储备银行发布的一项调查显示，消费者对未来12个月的通胀预期中值在5月份升至6.6%，高于4月份的6.3%，达到2013年来最高水平。劳工部14日公布的数据显示，5月生产者价格指数（PPI）同比攀升10.8%。

　　瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东此前对《国际金融报》记者表示，现在美国有比较明显的劳工紧缺的问题，疫情下工人失业后没有快速回到劳动力市场，带来的直接后果是美国现在的工资上升非常明显，根据不同的观测，现在美国的工资上涨基本在5%-7%的水平，而且上升的势头似乎还没有减弱。所以未来可能还会继续对美国的通胀施加压力。这是一个值得关注的问题。

　　FOMC最新经济预期上调了通胀预期，下调了经济增长预期。其2022年、2023年、2024年底PCE通胀预期中值分别为5.2%、2.6%、2.2%（3月预期分别为4.3%、2.7%、2.3%）。2022年、2023年、2024年底，GDP增速预期中值分别为1.7%、1.7%、1.9%（3月预期分别为2.8%、2.2%、2%）。

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